主题：移动支付标准公布在即 概念股或卷土重来


2012-09-19 09:33 来源：证券时报
东方证券：移动支付产业链迎爆发式机遇 荐六股
据媒体报道，中国移动浦发银行战略合作产品发布会于6月18日在上海外滩12号成功举办，双方联合发布了手机支付系列产品，包括中国移动浦发银行联名卡及后期演进产品NFC手机、浦发银行代缴客户话费(代缴话费)、生活缴费及手机汇款四款产品。
对此，东方证券发布通信行业研报称，本次新产品发布，中移动明确提出NFC手机的推出进展，而其2.4Ghz相关产品并未提及，预示其某种程度上或将全面支持推进13.56Mhz标准。其认为，尽管13.56Mhz和2.4G标准方案各自均具备良好的发展前景，但中移动与银联之间标准的不统一一定程度上影响了移动支付产业的快速发展，若双方达成统一支持13.56Mhz标准，行业将迎来机遇。
此外，研报称，标准统一意味着移动支付将迎来机遇，双方若合力，将充分发挥中移动等电信运营商移动支付业务强劲的推广能力，以及银联后端支付配套体系完善的运营能力，推动移动支付业务迎来新机遇。研报认为，从中移动产品发布会情况来看，其采纳方案或将是手机内置NFC芯片方案，考虑到内置芯片需通过定制机方式实现配置，基于中移动每年数千万级别的定制机量和6.7亿的移动用户量，预计将推动产业链迎来爆发式机遇。
投资策略方面，研报预计相关受益公司包括：平台运营和配套应用领域的中科金财(002657)；移动支付芯片开发相关的大唐电信(600198)；封装相关的东信和平(002017)、天喻信息(300205)、恒宝股份(002104)以及受益于POS机升级改造的新国都（300130）。（东方证券）

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

移动支付产业链分析：近看智能卡与安全芯片，长看支付平台及应用服务。整个移动支付产业链包含电信运营商，银联、终端厂商、芯片与智能卡厂商以及第三方支付厂商等，概括起来来说，涉及行业有金融行业、电信行业以及设备制造行业。
从受益产业链来看，包含智能卡与安全芯片厂商、受理终端厂商、移动支付平台及应用服务三部分。其中受理终端厂商（主要是POS机和ATM机）目前已经基本完成改造，据央行的统计，目前国内POS基本改造升级完成，基本都能受理频谱为13.56MHz的NFC技术，同时ATM改造升级已经过半，预计年底将完成。所以国海证券认为移动支付行业蓬勃发展将给智能卡与安全芯片厂商、移动支付平台及应用服务厂商带来广阔的需求空间。
从受益周期来看，国海证券的观点是近看智能卡与安全芯片，远看支付平台及应用服务。随着移动支付进入快速发展阶段，智能卡与安全芯片厂商将优先受益，手机侧的升级改造将带动芯片设计、芯片模块封装以及智能卡的需求，其中受益的上市公司有大唐电信（600198）、晶源电子（002049）、长电科技（600584）、东信和平（002017）、天喻信息（300205）、恒宝股份（002104）。目前在用户规模比较少的背景下，移动支付平台及应用服务面临商业模式模糊，没有规模效应等困扰，随着移动支付用户规模上升，移动支付平台及应用服务将逐渐受益，其中受益的上市公司有中科金财（002657）、新开普（300248）、拓维信息（002261）、卫士通（002268）。(国海证券)

金融IC卡百亿“蛋糕”待食
全球范围内磁条卡向IC卡迁移已是趋势，外资巨头进入国内市场也势必选择发行IC卡来争夺客户。实际上，今年以来央行和银联加大了IC卡的推进力度，上半年银行IC卡的发卡量接近过去历年累计总和。目前央行鼓励各商业银行通过行业应用发行金融IC卡，如社保卡、居民健康卡、城市一卡通、人保障卡等，行业卡能够为使得银行进入新的行业领域，并带来增量资金。
据大众证券报报道，以社保卡为例：假设银行发行100万张金融社保卡，按照上海市平均工资以及社保政策，个人和雇主共缴纳的社保金比例为48%（个人11%，雇主37%），则发卡上一年能累计收到230亿元社保资金，对银行存在巨大的吸引力。
“预计2013年-2015年，国内金融IC卡发行量可能在10-20亿张。有望为国内IC卡产业带来新增需求在百亿级别。”东方证券行业分析师周军就认为。
根据央行《关于推进金融IC卡应用工作的意见》，2013年元旦起全国性商业银行均应开始发行金融IC卡，近期各银行IC卡的发行速度明显加快。此外，根据人社部通知，社会保障卡加载金融功能，2011-2012年为试点阶段，2013年起开始全面推广，所有地区新发卡均采用单一芯片卡。截至2011年底，全国社保卡持卡人1.99亿人，人社部规划2015年末发卡数量达到8亿张，未来4年年均发卡量1.5亿张。
从整个产业链来看，主要包括前端的IC卡制造，以及后端的支付终端生产两个环节。IC卡制造主要涉及芯片制造商、卡基制造商、COS系统开发商、IC卡制造商；终端制造商主要包括ATM机和POS机制造商，还有系统设备商等支持企业。
具体来看，芯片设计方面，涉及的上市公司有国民技术（300077）、晶源电子、大唐电信（600198）、复旦微电子、中电华大、上海华虹等；COS系统开发这块，则有恒宝股份（002104）、天喻信息（300205）、晶源电子、大唐微电子等上市公司，模块及卡制造则涉及易联众（300096）、恒宝股份、天喻信息等公司。
周军表示，我国已经具备大规模发行IC的条件，银行IC卡以及行业应用IC卡，均有望加速发行，将利好产业链相关公司。按照金融IC卡产业链，建议关注芯片厂商；卡片制造商东信和平（002017）、恒宝股份、天喻信息；以及移动支付应用提供商中科金财（002657）。

日信证券看好IC卡生产商的投资机会，建议关注恒宝股份（002104）、天喻信息（300205）和东信和平（002017），机关注包括社保IC卡发行提速和国内金融IC大规模发卡带来的订单增长；鉴于国内金融IC具有海量的市场规模，所以不会所有卡片都导入最高参数，看好国内金融IC芯片的市场份额，因此看好国产IC设计厂商同方国芯（002049）。
日信证券看好恒宝股份（002104）的理由包括：（1）国内金融IC卡发卡潮将至，国内金融IC供卡厂商的实质性订单值得期待；（2）公司已经跻身银行卡供应链之内。公司对于银行卡制卡有成熟的经验，对于银行卡的客户渠道完善，有助于公司在金融IC卡市场的份额提升；（3）对于COS相关技术有充分的理解，具有国际国内银行制卡的全面资质。有利于公司获取更多银行IC卡订单。
日信证券看好天喻信息（300205）的理由是，银行卡的大规模换卡即将实质性开始，公司已经进入招行、农行等一线银行的供卡商名单，公司相关订单的增长值得期待。此外，公司向电信运营商提供CMMB等产品，产品线丰富，相关订单有望提升业绩。此外，公司的海外业务可以为业绩带来较大的弹性空间。
东信和平（002017）。日信证券表示，国内新一代社保IC卡和金融IC卡发卡进程实质性的启动，对于公司业绩的拉动作用值得期待，公司是国内最大的智能卡供卡商，已经身处银行卡供应链，这将对于公司相关产品的订单增长起到积极作用。
日信证券表示，同方国芯（002049）的子公司同方微电子是国内一流的IC设计厂商，具备全面的认证资质，是社保IC卡、二代身份证芯片的主要供货商。新一代社保IC卡的供货量上升，有望为公司业绩带来积极地推动作用。此外，各行业发行的储值卡（如税控、加油等），以及各类支付系统部署带来的读头芯片需求将有助于公司相关订单快速提升。
东港股份（002117）：金融IC卡新秀。中信建投表示，公司近年通过IPO及增发募资逐步有计划、有层次地由传统票据印刷企业向集安全票证印刷、金融IC卡制作、数字彩印、标签印刷、数据处理、智能卡（RFID）封装等为一体的综合性信息处理服务商战略转型。　　
公司由“制造”向“服务”，蓄势待发的新概念“印刷”企业公司，是我国商业票据印刷行业的龙头企业，近年来票据（印刷品）收入及毛利占比均在80%以上，2010年公司国内市场占有率达到9%。未来4-5年商业票据印刷将在毛利率30%-35%的基础上实现营业收入10%左右年增长，行业龙头地位稳固。公司RFID业务发展态势良好，有望成为潜在增长点，相关产品毛利率目前可达45%。另外公司直邮、数字印刷业务有望保持前期的快速增长，产能释放，逐步成为公司未来业绩增长另一亮点。
易联众（300096）：新标准认证延缓上半年发卡进度。申银万国表示，公司通过社保卡新标准资质认证，下半年发卡量将较上半年增长3倍。认证过程导致第二季度发卡暂缓，2012年全国社保卡计划增发1.5亿张，上半年发卡量仅4000万张，剩余1.1亿张发卡任务将在下半年完成。公司发卡进度与全国情况类似，我们预计福建、山西、安徽、广西和湖南等公司优势省份全年计划增发约2700万张，而上半年公司仅发行约450万张卡。公司已获社保卡新标准认证资质，我们认为下半年招标和发卡进度将加速，按全年2000万张发卡量估算，下半年发卡量将较上半年增长3倍。