国诚投资：无量上涨不足喜 反弹出局

周一两市早盘惯性低开，个股普跌，沪指盘中一度逼近2000点，市场呈现普遍悲观局面，随后文化传媒、券商保险等板块的带动下，指数小幅回升，但市场观望情绪较重，大盘缩量横盘，前期启动的水泥板块的盘中崛起，大盘在绝境中蓬生，股指终于小幅见红。午后股指反复震荡，尾盘涨幅有所收窄，截止收盘，沪指报2033.19点，涨6.50点，涨幅0.32%，成交455.8亿元；深成指报8310.94点，涨109.41点，涨幅1.33%，成交438.7亿元。

盘面上，市场上涨时无量，回调亦无量能，指数反复震荡，弱势依旧。板块方面，水泥、文化传媒、煤炭、建筑建材、酿酒等板块涨幅居前，造纸、船舶制造、医疗器械等板块跌幅居前。从资金流向看，水泥、机械、银行等板块主力资金呈现净流入的态势，而有色金属、农牧饲渔等板块主力资金呈现净流出的态势。其中，有色金属板块全天主力资金净流出量达到3亿元。总体看，周一市场呈现主力资金净流入的态势。

今日小幅度上涨并不足喜，成交量不尽理想，市场赚钱效应依然不明显，权重股表现好坏参半，现在市场需要的是主动性买盘，有量了，趋势才可能反转，但市场目前这个位置并未有任何支撑，走强仍需时日验证。从技术上看，中短期内均线系统形成空头排列格局，而市场近期亦无基本面支撑，2000点面临严峻考验，后市可能还会延续震荡走低的状态，但从技术指标连续底背离现象看，大盘再度大幅下挫空间有限，反复震荡整理将是大概率事件。操作上，指数虽小幅上涨但不急于盲目操作，无量上涨都是弱反弹，有量有力度才能持股，控制好仓位，耐心等待。

开源证券：股指2000点附近缩量盘整 多空拉锯行情开演

周一两市早盘双双低开，盘中沪指、深成指分别创出2005.26点、8095.52点的新低。受四川召开投资会消息，水泥、机械等基建股领涨，证券、保险、地产等板块开始走强，股指盘中急拉翻红；午后股指整体呈震荡横盘态势，尾盘上扬。截止收盘，沪指报2033.19点，上涨6.50点，涨幅为0.32%，成交455.8亿元；深成指报8310.94点，上涨109.41点，涨幅为1.33%，成交438.7亿元。板块方面，水泥、机械、铁路基建等基建概念，传媒，保险、证券等金融板块，地产，军工船舶概念等涨幅居前，黄金概念领跌，三沙概念、交通设施、运输服务、石油等跌幅居前。

基建、水泥板块低开冲高，力挺大盘，为股指摆脱颓势最终红盘立下首功。四川双马、秦岭水泥(3.71,0.34,10.09%)涨停，江西水泥、祁连山、宁夏建材等涨幅居前。表面看是受到“四川省召开重大项目投资会，共推出2242个重大项目，投资总额3.67万亿元。” 消息刺激，实际是政策面新一轮经济刺激的延续，市场给予积极回应实际反映了对总理达沃斯论坛讲话的厚望，因而该板块后市走势可作为市场对利好政策预期冷热的温度计。推而广之，周期类股票都与经济刺激政策挂钩，都反映市场对政策的预期。工程机械板块低开上冲，新筑股份涨停，中科电气、通裕重工、中联重科等涨幅居前。铁路基建中的鼎汉技术、太原重工领涨。另外，保险、证券股先抑后扬，起到锦上添花的作用。

在近期有条消息颇值得投资者深思：沪深交易所海外路演，意在吸引境外长线资金投资A股；证监会表示，境外机构投资者对A股投资需求强烈。继媒体报道“沪深交易所正联手在全球路演，游说海外基金投资A股”消息之后，证监会主席助理张育军日前也就这一消息表态。22日，他在广西南宁参加第九届中国—东盟博览会上透露，目前沪深交易所在海外进行路演，引起了投资人的良好反应，境外主权基金、养老基金等长期机构投资者普遍看好中国市场，对A股市场投资需求强烈，申请投资额度积极性都很高。引外资抄底促行情反转，和内资悲观外资积极对比鲜明的态度，都令人不由回想起当年2005年1000点附近时市场一幕。同样现象是否预示同样结果？我们拭目以待。

近期市场担忧情绪升温，投资者风险偏好明显下降，沪指创逾43 个月新低。我们认为，大盘将延续探底走势，但继续下行空间不大，不破不立，短期探底跌破2000 点后企稳概率较大。9 月汇丰中国制造业PMI 预览值升至47.8%，仍处于萎缩状态，微观出现了环比改善的迹象。美国QE3 将改善我国资本持续流出的状况，人民币贬值趋势可能得到逆转，但也引发通胀预期升温，滞胀风险正在加大。总的说来，国内政策空间被进一步压缩。

本周是9 月份也是三季度的最后一周，如果周末上证综指不能收在2044点上方，那么上证月K 线将出现5 连阴，这在历史上只有325 点和998 点前后出现过，都是重大底部，而且月K 线5 连阴也是历史极值，因此本周的市场颇有看头。

目前看，沪市维持在2000 点附近弱势整理可能性较大。一方面，由于本周是银行季末的存款考核点，上周央行逆回购净投放资金超过1000 亿元，因此本周的资金面相对紧张。另一方面，从下档空间看，一是2000 点整数关作为高等级整数关，即使盘中跌破，一般多有反复。同时，目前毕竟没有什么获利盘，真正主动做空的力量较为有限， 加上银行等权重股虽然表现不强，但市盈率已经很低，继续大幅推动市场重心下移也很难找到突破口。此外，现在市场各方希望市场稳定意图明确，短线过度做空存在风险。

总体看，本周大盘将维持弱势，以在2000 点附近缩量盘整为主。