主题：杠杆基金发力引领场内大幅反弹


2012年09月28日 06:42 来源： 上海商报
　　昨日大盘午后快速拉升，盘中涨幅超过３％，最终上涨２．６０％，在此背景下，作为市场反弹先锋的杠杆基金（分级基金Ｂ份额）再度发力，多只杠杆基金盘封涨停，并引导场内其他类型基金大幅反弹。借助大盘之力，备受市场关注的申万进取以９．８３％的涨幅收盘。

　　平均换手率达１０％

　　盘点昨日场内交易基金情况，分级基金中的杠杆基金表现抢眼：多利进取和国泰进取均涨停；申万进取、银华金瑞、诺安创业进取以及广发深证Ｂ等涨幅均超８％。相对而言，股基稳健类份额及杠杆债基普遍下挫，但跌幅较小。

　　值得一提的是，在杠杆基金的强势反弹带领下，传统封基全线飘红，基金普惠、基金兴华等涨幅均超２％；ＥＴＦ近九成上涨，涨幅最大者为深Ｆ１２０ＥＴ，上涨４．０２８％；ＬＯＦ大部分飘红，涨幅最大的鹏华创新上涨５．５４５％。

　　仔细观察昨日盘面可发现，投资者对分级基金的参与度较高。据同花顺统计，昨日所有分级基金的加权平均换手率高达１０．６５％。其中，杠杆基金尤为突出，嘉实多利进取的换手率最高，达４２．２４％、工银５００Ｂ、同辉１００Ｂ、银华鑫瑞等基金的换手率均超过２０％；此外，信诚中证５００Ｂ、申万进取、华商５００Ｂ等基金的换手率均超过１５％。

　　而且成交量方面也明显放大。经统计显示，截至昨日收盘，有４只杠杆基金的成交量超过１亿元，分别为银华锐进５．５２亿元、申万进取２．９２亿元、瑞福进取２．８９亿元、银华鑫利１．５７亿元。其中，申万进取昨日的２．９２亿元的成交额，是其成立以来的新高。

　　申万进取再逃一劫

　　值得关注的是，近期备受市场关注的申万进取暂躲一劫。继９月７日申万进取封涨停后，昨日午后开盘，申万进取即再现涨停，最终以９．８３％的涨幅收盘，远超于当日深证成指３．５７％的涨幅。

　　研究机构指出，申万进取由于高杠杆特性，在市场大涨或反弹时往往先于大盘上涨，且涨幅远高于大盘涨幅。看多者利用杠杆利器博反弹。由于受制于涨停机制，申万进取后续继续上涨的概率极大。

　　有业内人士分析，近日申万进取的净值一直在０．１元阀值上方徘徊，昨日的大涨使得濒临“生死线”的申万进取将获得“重生”。据昨日的数据估算，申万进取净值涨幅或可超过３０％。

　　上述人士进一步分析称，昨日申万进取涨停主要原因，首先是标的指数大幅领涨。根据深交所数据显示，截至昨日收盘，深证成指涨幅达３．５７％。其次，较高杠杆特性吸引场内资金踊跃介入，以此博取市场反弹带来的机会。据统计，昨日申万进取溢价达１９４．９１％，实际杠杆倍数为２．６３倍。高杠杆、高溢价导致场内交易活跃。

　　海通证券强调，目前市场永续型产品的溢价率主要取决于其杠杆，杠杆越高、溢价越大。临近下阈值时申万进取的有效杠杆将逐步逼近１０倍的超高杠杆区域，且继续下跌将杠杆消失，因此溢价在此阶段往往达到峰值；在临近下阈值反弹时，由于净值涨幅很快，虽然其溢价回落，但是高杠杆使其二级市场仍会表现抢眼。

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