主题：放量上攻主力有何图谋？

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放量上攻主力有何图谋？


经过连续两天的蓄势整理之后，周四深沪大盘在金融地产等主流板块强劲反弹的推动下继续震荡走高，双双以阳线报收，成交约1165.14亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2861.81点开盘，并探低至5日均线附近2849.10点后震荡上行，盘中最高冲高至2912.70点，并以次高点2910.29点报收。深成指相应呈现震荡反弹的态势。

以下信息值得投资者关注：

　　1、 国务院总理温家宝23日主持召开国务院常务会议，研究部署加强节油节电工作和开展全民节能行动，审议并原则通过《公共机构节能条例(草案)》和《民用建筑节能条例(草案)》。

　　2、 全国人大财经委公布了今年前五个月经济运行情况的分析报告。报告认为，面对当前复杂的经济形势，仍然要坚持实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，同时要根据情况变化，在具体执行中进行调整。人大财经委建议，进一步提高个人所得税起征点，降低储蓄存款利息税税率，增加居民实际收入。

　　3、 权威人士日前透露，A+H上市公司取消双重审计已为期不远。对中国石油等53家同时发行A股和H股的上市公司来说，省下一笔不菲的境外审计费将很快成为现实。分析表明，执行新会计准则后，A+H股上市公司的境内外差异基本消除，取消双重审计已成水到渠成之势。

行情持续取决于主力觉醒

提要：和基金的犹豫不决相比，QFII和游资显然先知先觉的成为市场反弹第一阶段的主要推动力。但这还不足以推动行情持续发展，只有数千亿的基金储备资金参与到做多一方，奥运行情才能算是真正开幕。

　　我们认为和基金的犹豫不决相比，QFII和游资显然先知先觉的成为市场反弹第一阶段的主要推动力。但这还不足以推动行情持续发展，只有数千亿的基金储备资金参与到做多一方，奥运行情才能算是真正开幕。

　　一、QFII和游资暂成市场主推力

　　和基金的消极防御相比，近期游资和QFII已经成为推动市场向上的主要动力。

　　数据显示，近期基金、保险两大主力资金净流出。而以中金上海淮海中路营业部及申银万国上海新昌路营业部为统计对象的QFII资金却在5个交易日前完成短线调仓，7月11日至17日间资金悄然净流入11.3亿元，数据显示，两家营业部合计成交37.3亿元，其中买入24.3亿元，卖出13.0亿元。

　　另值得注意的是，根据中登公司公布的数据，6月中旬获批QFII资格的美国道富银行在5月份就已完成在A股的开户手续，而另外两家近期获批的QFII也于当月即完成开户手续。种种迹象表明在保持低调的情况下，QFII入市速度正在加快。

　　根据席位追踪发现，金融股继续成为QFII关注的重点，其它蓝筹股也是其购入的对象。

　　和QFII们不谋而合的是，近期游资活跃程度也非同一般，上海本地股和其它一些中小盘题材股的持续上扬成为这一阶段盘面的主要亮点，这显然就是游资的杰作。

　　二、抑制基金做多的主要因素

　　如果说游资由于和基金秉持不同的投资理念，其对市场的看法明显不同，行为模式也截然不同，我们还可以理解。但为何在相同的投资理念下，QFII和基金的行为差别为如此明显。

　　我们认为，这首先可能是基于基金们的体制性因素，基金投资受到诸多非理性因素约束，而基金经理年轻化也限制了基金的投资决策能力。当然正如本栏目所言，基金们担忧宏观经济的不明朗趋势和大小非压力，也是导致其不敢积极参与行情的主要因素。

　　其次是基金的激励机制不完善，无论牛熊都能旱涝保收的管理费制度，让投资收益对基金的刺激效果减弱，也让基金们的投资行为更加趋于消极和保守。而基金经理们令人不满意的表现，也让基金的购买者大为减少，从一个侧面强化限制了基金做多行为。

　　最后，基金们的一致行为导致其投资方式的趋同性，缺乏个性化也限制了基金本身行为的灵活性，并且让基金往往助涨助跌，丧失稳定市场的能力。

　　三、基金觉醒将拉开奥运行情序幕

　　无论如何，基金毕竟是目前市场中最大的金融主力，A股市场现存的全部偏股基金(包括含封闭式股票型、开放式股票型、开放式混合型)合计手持资金储备达到了4760亿元，足以推动A股走出波澜壮阔的行情，当然也足以抑制行情的发展。

　　我们认为只要政策维稳的意志不变，那么必然将尽量调动起基金们的乐观预期。而这对于监管层来说，并非是太困难的事情。所以，目前基金的犹豫反而为行情发展保持了足够的后备做多力量。

　　从以往来看，基金的后知后觉往往不乏先例，本轮行情的脉络很可能是以QFII和游资为先导，而基金们觉醒使得奥运会行情发展局面得以明朗，主升段真正到来。(广州万隆)

放量大涨难掩主力减仓图谋

今日大盘受周边市场走好，原油期货价格再度回落的消息刺激，高开24点开市。早盘走势与昨日相仿，高开后震荡回落，至午盘之后大盘开始逐步放量上涨，至收盘两个市场都收出中阳线，成交量略有放大。

从盘面看，由于受国务院加强节油节电工作和开展全民节能行动要求，今明两年全部淘汰低效照明产品，两市几乎所有的节能灯概念股集体涨停，其中佛山照明，联创光电、浙江阳光、福日电子、士兰微、雪莱特涨停。

对于近期大盘的走势，笔者认为需要引起关注的是，近期的反弹行情中，高开低走的特征较为明显，这说明了仍有机构资金在借助于周边市场的回暖所带来的高开行情减仓，虽然今日下午大盘反弹，但从盘面看这没有改变市场主力逢高减仓的操作。目前大盘逐步接近2900-3000点的重要阻力位，这一带估计将有剧烈争夺。虽然奥运临近，周边市场走好，监管层不断发布维稳言论，这些综合因素下，市场向下杀跌的可能性不大，但由于成交量始终未能有效配合大盘反弹，市场上涨有点被动的性质，这使得大盘向上的空间也较有限。短期来看，2900-3000一带将是多头突进的强阻所在，投资者应注意节奏把握，避免大盘波动风险。 个股可关注000100TCL集团，旗下TCL照明是国内节能照明行业龙头企业，年具有2500万节能灯生产能力！可以说在节能灯领域，TCL集团是国内最具代表性的企业！此外，公司节能冰箱、空调产品也有巨大的发展潜力！该股形态上突破迹象明显，分时图大爆发前夜形态相当完美，作为4元节能产业龙头000100TCL集团后市有望报复性反攻。(大摩投资)

放量且普涨 主力强攻仍可期

两市周四高开后均出现明显的震荡上攻态势，尾市再次上行并站上2900点和万点整数关，市场又一次形成了全线普涨的喜人景象，而成交额则高达1165亿元，较前大增近175亿元或18%。

　　市场之所以出现有力回升之势，关键就在于蓝筹群体整体结束了短期的强弱分化并出现转强态势，特别是对市场运行影响非常大的孪生兄弟“金融+地产”还携手出现在板块涨幅榜最前列，而“四巨头”则大多逊色于股指，电力、煤炭石油、有色金属等板块也相对较弱，但板块指数却无一下挫，运输物流、交通设施和钢铁等板块也与大盘基本保持同步，也就是说，这一庞大群体的强势风采是推动市场劲升的一个非常重要的直接原因，只要它们保持这种强势格局，近日两市继续震荡强攻的可能就依然相当大。在大盘高开高走的时候，绝大多数个股往往也会有较好的表现机会，券商、奥运和创投概念股等都较为出色，两市震荡上行的A股也由不足440只骤增至近1460只，非ST或S类个股涨停的队伍也从16家扩充到35家，而强于大盘的占市场总量的比例却进一步降低至40%以内。可见，非主流群体近期很可能依然只能充当配角，尽管不少个股短线涨幅会远超过大盘。

　　从周边市场看，全球主要股市近日虽出现较明显的反弹态势或上破了中期压力线，但极具影响力的美股周三却出现上攻遇阻迹象，而亚、欧市场则随即出现分化，且原油、黄金期货价格在持续大跌后有所回升，这或许也会增添周边股市的变数，两市近日在反弹过程中也就难免有所反复。

　　从大盘运行看，两市周四高开后均震荡上攻并收略带影线的中阳线，5日均线相继金叉21日均线并构成有力的支撑，两市大盘还同时站上了各自的整数关，而成交额则大幅增加并创周内新高，说明市场参与热情已大大提高，这对反弹的延续也是十分有利的。一旦突破缓缓下移的40日均线阻压，两市近日上攻力度很可能将会更加强劲有力。(北京首证)
主流板块重新发力 热点开始扩散

　　[热点聚焦与市场机会]

　　经过连续两天的蓄势整理之后，周四深沪大盘在金融地产板块联袂上攻的推动继续展开震荡反弹的行情，上证综合指数再度收复2900点整数关口，而深成指也重新企于万点之上。笔者近期反复强调，无论从技术形态还是从市场估值来看，深沪大盘都已经具备了展开价值回归新行情的基础和条件。从主流热点走强和热点扩散的市场特征来看，后市仍有进一步上攻的潜力。

　　从周四的热点表现来看，受国务院研究部署加强节油节电工作和开展全民节能行动，审议并原则通过《公共机构节能条例(草案)》和《民用建筑节能条例(草案)》的消息刺激，节能电器、建筑节能、节能环保等题材股受到市场积极追捧，如联创光电、江苏阳光、士兰微、雪莱特等。国务院会议指出，随着工业化、城镇化加速发展，能源供应紧张已成为制约经济社会发展的重要因素。与此同时，我国能源消费不合理、利用效率低的状况仍然比较严重，国家机关、企事业单位、大型公共建筑、城市景观以及家庭用电等方面还存在许多浪费现象，节约潜力很大。解决我国能源问题，必须坚持节约与开发并举、节约优先的方针，把节油节电工作摆在更加突出的位置。

　　注意到，2007年6月制订出台的《节能减排综合性工作方案》明确：到2010年，万元国内生产总值能耗由2005年的1.22吨标准煤下降到1吨标准煤以下，降低20%左右;单位工业增加值用水量降低30%。为了完成目标，《节约能源法》、《建筑节能管理条例》、《公共机构节能条例(草案)》和《民用建筑节能条例(草案)》等法规相继出台。随着节能政策的落实和节能市场的加速启动，相关的提供节能性投资品和节能性消费品的企业将获得更多的政策倾斜，未来发展潜力巨大。

　　除了节能题材外，房地产板块也展开强劲反弹，成为推动大盘继续反弹的中坚力量。笔者注意到，中国银监会主席刘明康日前在银监会召开的年中工作会议上表示，要督促商业银行针对部分城市进行住房按揭贷款压力测试和情景分析，做好房地产风险的预警和控制工作。满足正常合理的房地产信贷需求，科学地支持房地产业健康发展。实际上，前期的持续下跌也使得地产板块估值风险得到充分释放，股价进入了历史低位水平，并已经反映了因房价下跌带来的盈利下降的悲观预期，长期投资价值开始显现。更为值得关注的是，从目前披露的中报业绩预告情况来看，地产板块业绩增长依然良好，良好的业绩增长将有利于纠正前期反应过度的悲观预期。

　　此外，另一权重板块金融也有突出表现，热点扩散迹象较为明显，预示大盘中期反弹趋势逐渐明朗。事实上，金融板块经过持续调整之后，估值风险已经基本释放，目前金融行业静态市盈率水平14.3倍，已经具备相当的优势。同时，受益于税改等因素，今年上半年银行业继续保持高速增长。目前上市银行的平均有效税率由2007年的30.52%降低至22.50%。有效税率下降是银行业净利润增长的重要推动因素。

　　[市场风险与策略]

　　全国人大财经委经济室发布的报告指出，我国居民收入实际增长偏低和价格总水平的高位运行，大大削弱了居民的消费能力。因此，内需增长在下半年可能会适当放缓。与此同时，中国经济的另外两大支柱——出口和投资，下半年的形势也不容乐观。报告认为，面对当前复杂的经济形势，仍然要坚持实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，同时要根据情况变化，在具体执行中进行调整。(凌学文)

权重股推动大盘继续反弹 后市震荡可能加剧

经过两个交易日在30日均线上方的缩量整理后，周四股指终于在权重股推动下放量突破2900点。受外围环境向好影响，股指早盘有所高开，但随后一路震荡走低，分时图上呈现出标准的下降通道走势，直到中午收盘才有效止跌，午后在指标股的合力推动下不断盘升，量能也紧随放大，最终双双收出中阳线。截止收盘，沪指上涨72点，报收2910点，再次重返2900点之上，深指上涨271点，收于10006点，相对沪指来说更为重要的万点大关被收复。两市合计上涨1600余家，下跌不足百家，其中涨停达到35家，跌幅最大的也仅在2%左右。量能同比放大，沪市单边近800亿。

　　大盘回升，个股普涨。温家宝总理昨日召开国务院常务会议，研究部署节能环保工作，早盘节能环保板块应声而其，早早领先大盘，联创光电(600363)，哈头股份，浙江阳光(600261)涨停，置信电气(600517)，方大A，龙净环保(600388)，泰豪科技(600590)，烟台万华(600309)，同济科技(600846)，方兴科技(600552)上涨4%以上;当然最有看头的是指标板块集体结束整理，纷纷放量反弹，带动大盘走出短期低迷，金融板块一马当先，浦发银行(600000)大涨8%，中国平安(601318)，华夏银行(600015)涨7%，招商银行(600036)，深发展，兴业银行(601166)，中国人寿(601628)，中国太保(601601)，宁波银行(002142)，民生银行(600016)等涨幅在4%上下;近日银监会主席针对房地产业吹暖风，而美国方面开始对地产业实施援助，房地产板块整体大涨，成为今日多头主力，金地集团(600383)，渝开发(000514)，中粮地产(000031)，滨江集团(002244)，宜华地产，绿景地产(000502)，京能置业等12只涨停，余下栖霞建设(600533)，上实发展(600748)，招商地产(000024)，苏宁环球(000718)，首开股份(600376)，华业地产(600240)，国兴地产(000838)等多大多数涨幅都超过4%，龙头万科涨幅也近7%。虽然短期次贷对地产业的冲击告一段落，但分析普遍认为国内房价下跌才刚开始，地产股仍面临资金，营销等重重压力，而数据也显示机构近期对地产股依旧以抛售减持为主，因此建议投资者保持适当谨慎。

　　近期外围环境暖风频吹，油价持续下挫，美股及全球股市短期逐渐回暖，同时奥运会开幕的脚步也越来越近，在这些契机下，A股终告别长期绵绵下跌的下降通道，短期底部已经得到确认，上方压力位逐一突破。周二周三在30日线上方小幅整理，多次欲下但均被场外资金拉起，周四继续强劲反弹，我们之前提到过的30日均线突破的有效性也得以证实。从沪指来看，近日反复整理的2850附近区域被成功突破后，现在已经转化为支撑，6月26日以及7月10日形成的十字阴线最高点分别在2931与2952，但我们认为这个位置可能构不成太大压力，真正压力关口在2990点“政策底”与3000点牛熊分界线这个区域，预计股指短期将在2850-3000点大区域内剧烈震荡，以放量整理的姿态来完成对3000点的攻击，操作上，盘中遇急跌可适当加大仓位介入，急拉做高抛，波段操作，同时密切留意量能变化，只要成交量能持续放大，后市行情依然可期，权重股动向也值得关注。(世基投资)
密切关注两大超预期因素引发的反弹行情

　　尽管前期市场氛围比较悲观，但是宏观经济面依然较好。从掌握的数据看，中国经济状况并没有严重到进入衰退萧条的地步，还是维持在9.5%或者以上。未来如果通胀加剧，可能会往下调，但是长期的趋势来看，只要经济成长不低于7.5%，就不要担心宏观经济会对资本市场有冲击。

　　其次，货币供给量依然充足，流动性资金依然过剩。现在我国的国民储蓄率接近50%，外汇储备高达近1.8万亿美元，这在世界上是少有的。总体来看，虽然有物价上涨，也有很多不确定的因素困扰，但是对整个GDP，实际上并没有太大影响。

　　进入7月以来，不同层面传递出的积极信号给A股下半年市场重新带来了曙光。股票市场一般来说会提前反应基本面，投资者会把能够预见到的风险量化、考虑到股价中。从估值的角度上看，上半年A股的跌幅已经反映了我国宏观经济出现的大部分负面消息。未来只是一个确认过程。目前A股市场已经经历了大幅调整，估值进入合理的区间，因此可密切关注油价回落和宏观政策可能将放松的两大超预期因素可能引发的反弹行情。

　　在经济减速的大背景下，市场缺乏行业整体性投资机会，需要注重投资的防御性和安全性，成本压力较轻、周期性较弱的行业机会相对较高。建议关注增速较稳定的内需消费行业，如商贸、医药、白酒、红酒等行业;产能受到抑制、供给方定价能力增强的行业，如建材行业;增长前景较为广阔，并涉及到重组的信息服务行业。另外，油电价格上调后，偏离其合理价格仍然较远，建议继续关注受益板块的投资机会。(重庆东金)
资金流向与热点板块前瞻

　　提要：两市今日的总成交金额为1164.6亿元，比前一交易日增加约174.3亿元，资金净流入约98亿。今日指数正如昨日预计的一样，大盘开始拉升。银行、地产、券商领涨大盘，其它板块出现普涨。上证指数收在2910.3点，涨2.55%。上周本栏已形成基本判断：“蓝筹股带头拉起，资金净流入放大，头肩底的右肩形态已经完成。并且突破2840左右下压趋势线，且三天之内站稳，上证指数后市第一目标3140，第二目标3700” 。而昨日更指出“今天已在下压趋势线上整理2天，短期获利盘基本清理完毕，明天有望再起升势，从7月份资金净流入的累计情况来分析，奥运、地产、农林牧渔、银行都有机会阶段性领涨大盘，可以重点关注” 。今天指数的走势正是由地产、银行股领头上扬，证明了本栏分析的实战性，后市仍有上涨空间，明天预计仍是中阳。

　　今日资金成交前四名依次是：地产、银行、奥运、化工化纤。

　　资金净流入较大的板块：地产（+22.3亿）、银行（+8.9亿）、券商（+7.9亿）、节能环保（+6.3亿）。

　　资金净流出较大的板块无。

　　后市中期热点板块是：地产、银行

　　短期热点板块是：券商

　　１.地产：该板块今日有约22.3亿资金净流入，是大盘反弹的领头羊，重点关注。净流入较大的个股有：金地集团、保利地产、万 科Ａ、中粮地产、华发股份、、京能置业、绿景地产、九龙山、天宸股份、绵世股份。

　　２.银行：该板块今日有约8.9亿资金净流入，净流入较大的个股有：民生银行、华夏银行、浦发银行、兴业银行、中国平安、中国太保、深发展Ａ、中国人寿。

　　３.券商：该板块今日有约7.9亿资金净流入。净流入较大的个股有：中信证券、国元证券、海通证券、东北证券。

　　４.节能环保：今日受消息面（国务院部署接约用电措施）刺激，部分短期资金约6.3亿进入该板块，可短线关注。净流入较大的个股有：浙江阳光、方 大Ａ、哈投股份、联创光电、同方股份、龙净环保。(广州万隆)

进入奥运时间 该抓住哪些个股机会？

离奥运会开幕只剩下15天了，奥运时间宣告到来。与之伴随的是，A股市场奥运会概念股重起战火，在龙头股引领下板块个股走 势明显强过大盘。而且资金的介入十分坚决，其力度和深度多强于市场其他板块，目的就是要抓住最后所剩不多的时间，博取最 大的收益。对此我们有理由相信，在7月底8月初敏感时节，奥运概念股很可能发动新一轮强劲攻势，迎接百年奥运的盛大开幕， 对此投资者要密切关注其中机会。

　　奥运会近在眼前，放眼A股市场，现阶段确实很难找到比奥运概念股更具吸引力的题材。可以说，目前奥运概念的炒作迎来了炒 作的黄金一刻。从近期反复活跃于市的奥运概念股量价分析看，股价的上涨都是伴随着成交量的放大，说明各路资金正在抓紧最 后时间疯狂拉抬，炒作是相当兴奋，所产生的赚钱效应也激发了市场的跟风盘。最后的两周多时间里，相信市场针对奥运概念股 的炒作还将反复，板块近两日的回调可能是一个不错的介入机会，投资者可根据量能变化和自己的研判择机入市。

　　另外，近期国内外的股市环境有所改观，先是国际原油的持续回落，美股的大涨带来全球股市的回升，客观上也为A股市场的涨 升创造了良好的外部环境。此外，近期新华社、人民日报连续发表署名文章，称我们完全有能力维持资本市场的平稳运行。上周 末，三大证券报联袂发布了证监会回应市场5大热点问题的新闻，以及证监会将每月在中登公司网站公布大小非减持情况。虽然 还没有实质性的利好出台，但在奥运开幕在即，稳定压倒一切政治背景下，充分显示出证监会希望稳定市场的决心。这显然有利 于行情的产生，也为奥运概念股的拉抬创造了市场机会。

　　随着A股进入奥运时间，相信奥运概念股还会作最后的疯狂，迎接百年奥运的到来，其中机会不容错过。建议关注狮头股份 (600539)一只所属地不在北京而却具有奥运概念的特种水泥巨头，公司生产的特种水泥在北京的销售量占公司特种水泥总销量 的50%以上，由于奥运工程的特殊性，建设绝大部分采用低碱水泥、高等级水泥和特种水泥。公司作为中国最大的特种水泥生产 基地，奥运给公司创造巨大商机的同时，还提振了公司品牌知名度，为其长期发展打下基础。另外，公司股改时，狮头集团承诺 股改后，将其所拥有的与公司主营业务相关的矿山资源择机转让给公司。公司确定的注资题材，随着时间的临近无疑使该股具有 越来越大的诱惑力。(


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