主题：房地产行业：市场不悲观 反弹行情可持续

　一、近期投资建议

　　目前房地产市场处于中央与房地产开发商和地方政府之间的搏弈中，目前搏弈处在相对平衡中。中央调控声不断，地方小动作频出，而购房者立场不断摆动，短期更依赖中央调控一边。购房者的摆动必然使房地产市场短期不会有大改善但更不会太悲观，同时从土地市场的火爆可知目前企业有较好的项目获取机会。

　　我们仍坚决看好“一高一低”的房地产股，招、保、万、金全国布局，可销量仍充足，荣盛发展（002146）和中南建设（000961）专注于三四线城市开发，产品适销对路业绩有保障，另首开股份（600376）、北京城建（600266）等产品刚需优势明显。“一高一低”将是2012 年全年中房投资地产股的最大亮点，我们仍建议重点关注：招商地产（000024）、万科A（000002）、保利地产（600048）、金地集团（600383）、中南建设、首开股份、荣盛发展等。另外中西部房地产市场仍具备较好的发展空间，建议关注南国置业（002305）、名流置业（000667）、福星股份（000926）、金科股金和迪马股份（600565）。

　　二、上周土地市场供需两旺

　　2012 年9 月24 日至 2012 年10 月7 日，本期20 个主要城市土地市场供应量与成交量均明显增加。本期监测的20 个主要城市共推出各类土地 214 宗，较上期增加85 宗，推出面积 896 万平方米，较上期增加 342 万平方米，其中上海、武汉和长沙分别推出 139 万平方米、115 万平方米和110 万平方米，为推出量较大的城市；共成交各类土地107 宗，较上期增加50 宗，成交面积505 万平方米，较上期增加292万平方米，其中上海、北京和南京分别成交130 万平方米、91 万平方米和82 万平方米，为成交量较大的城市。

　　三、上周各大城市成交量大幅下降

　　长假房地产销售也进入假期，本周监测的 38个城市，31个城市周均成交量同比下降，26个城市跌幅在50% 以上，其中泸州跌幅最大，达到 95.36%。重点城市同比均下跌，其中杭州（不含萧山余杭）跌幅最大，达到 70.64%，其次为北京，同比下降 69.75%。



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　四、企业经营情况

　　保利地产（北京）：保利融创20.2 亿再获北京大兴亦庄宅地。9 月29 日，北京市大兴区亦庄新城X1-1A组团B03R1-2 地块二类居住用地、其他市政设施用地项目正式出让，保利融创联合体以20.2 亿元、配建58500 平米公共租赁住房竞得，楼面地价为9961 元/平，溢价率36.39%。

　　金融街（000402）（北京）：金融街29.5 亿中标北京月坛南街地块二。根据北京市土地储备中心9 月28 日公布的中标结果显示，继以34 亿元价格中标北京市西城区月坛南街地块三后，金融街控股股份有限公司再次中标北京月坛南街地块二，最终成交价格29.5 亿元，平均楼面价为20644 元/平米，溢价率不到1%。资料显示，北京月坛南街地块二，东至地块三西边界，南至月坛南街，西至南礼士路，北至南礼士路46 号院回迁住宅项目用地南边界，地块规划建筑面积为14.29 万平方米，招标底价为29.3 亿元。

　　龙湖地产（北京）：龙湖地产14.7 亿元夺北京孙河乡宅地。月26 日，龙湖地产旗下的北京通瑞万华置业有限公司以14.7 亿元竞得北京朝阳区孙河乡宅地，溢价率8.66%，折合成交楼面价约2.2 万/平。据了解，万科、华远、九龙仓、龙湖、懋源等企业亦参与到此次的竞拍当中。

　　旭辉集团（上海）：旭辉2.83 亿摘嘉定宅地。旭辉集团股份有限公司以2.83 亿元底价竞得嘉定区刘家

　　河以东、胜竹路以北地块，楼板价3266 元/平方米。资料显示，该地块，东至新泾，南至胜竹路，西至刘家河，北至基地边界，出让面积3.76 万平方米，地块用途为居住用地，容积率2.3。

　　万达集团：万达重整百货业务欲破困局 地产输血难以为继。9 月28 日，2012 年万达商业年会在北京国家会议中心举行，与往届不同的是，这次更加注重招商工作。其中，刚刚更名不久的万达百货（前万千百货）更是借助这次大平台，与千家知名商家进行洽谈和签约，希望能改变业绩不佳的局面。

　　保利地产：保利北京公司为商业地产项目融资12 亿元。9 月19 日，汤森路透旗下基点报导援引知情人士消息指，北京保利营房地产开发有限公司已签署12 亿元人民币（约合1.9 亿美元）三年期贷款，为其北京商业地产项目融资。

　　九龙仓：主营商业九龙仓无惧调控 大举增持布局内陆。九龙仓对内地市场的不断投入，实际上也是源于内地布局为其带来的可观回报。据8 月23 日九龙仓公布的2012 中期业绩披露，集团营业额增加87%至183 亿港元，主要受到来自香港及内地物业销售的较高贡献和地产投资分部收入的增加支持。

　　恒大地产：恒大地产中期毛利减5.7% 土储达1.42 亿平米。9 月25 日晚间，恒大地产（3333.hk）发布了2012 年中期业绩报告，报告称，上半年，集团营业额为人民币370.4 亿元，按年上升15.5%，其中，房地产业务收入为人民币364.9 亿元，按年增长15.1%。然而，集团毛利却并未相应实现增长。集团毛利为人民币106 亿元，较上年同期减少5.7%，毛利率为28.6%，较上年同期下降约6.5%。报告还显示，恒大地产上半年实现合约销售面积共576.8 万平方米，合约销售总额为人民币350.4 亿元，完成了全年销售目标的43.8%。

　　方兴地产（青岛）：方兴地产拟投资百亿青岛建城市综合体。9 月25 日消息，方兴地产已在9 月21 日与青岛西海岸发展集团签订合作协议，方兴将在青岛西海岸经济新区中心区内投资100 亿元兴建多功能城市综合体项目。根据规划，该项目将建成一个在集居住、商贸、休闲、娱乐于一体内的多功能城市综合体项目，包括住宅、酒店、写字楼、购物中心、会展中心、主题公园等业态。

　　SOHO 中国：SOHO 中国回购260 万股 耗资1249 万港币。9 月24 日，SOHO 中国公布称，公司于9月24 日回购公司260 万股股份，耗资1248.834 万港币，回购均价为4.8032 港币，回购最低价为4.79 港币，最高价为4.82 港币。截止当日，SOHO 中国已经累计回购股份2891.85 万股，占普通决议案通过时已发行股本的0.557%。