主题：家电下乡新政策 传统大家电或退出

10月9日，家电股全线暴涨。其中，澳柯玛(600336,股吧)（600336）、华意压缩(000404,股吧)（000404）、圣莱达(002473,股吧)（002473）等6股涨停。

　　据了解，家电下乡政策即将于2013年1月到期，相关部委正在酝酿新一轮促消费政策。中国证券报记者从相关渠道获悉，新的促消费政策可能今年底前出台，但家电下乡补贴将侧重节能环保型、中小件产品，以往的空调、冰箱、电视等大件品类或不会被纳入。

　　市场预热 企业冷对

　　受家电下乡政策或将延续的消息影响，9月以来家电板块走势活跃。一些券商分析师认为，家电板块目前估值处于历史偏低水平，家电下乡有望延续有利于提升家电行业的盈利水平，也为上市公司的发展打开空间。申银万国研报指出，从长期价值投资角度看，边际安全依然较高，龙头企业格力电器(000651,股吧)、美的电器(000527,股吧)、青岛海尔(600690,股吧)和海信电器(600060,股吧)目前股价仍处在较低水平。

　　然而，上述龙头企业的看法与券商的观点相去甚远。9月中旬，工信部曾组织企业开会讨论家电下乡政策是否延续，海尔、海信、美的、格力等主流家电厂商都表示反对。

　　业内人士认为，这主要有三个方面的原因：一是家电下乡对三、四级市场的拉动作用明显，政策已达到预期的目标，再继续实施对拉动市场增量的作用并不大；二是政策已透支了市场。比如，2008年-2011年空调业的年增速高达30%，三年就增长了90%。正常来说，空调业每年增长10%，这意味着已提前消耗了九年的增长；三是家电下乡还使“杂牌军”复活，导致产能过剩，骗补行为多，不利于市场健康发展。

　　新政或调整补贴范围

　　虽然部分企业持反对立场，但一位接近商务部的人士告诉中国证券报记者，当前的经济形势促使扩内需稳增长成为决策层考虑的重点，新的促消费政策出台是大概率事件。

　　上述人士也坦承，新的家电下乡政策不会只是简单的延续，可能将在补贴的品类范围作出调整。“前几年的补贴主要是空调、冰箱、洗衣机、电视等大件产品，从农民的经济条件和产品本身的使用寿命来看，这些大件产品3-4年更换的可能性小，它们可能不会纳入新一轮的补贴范围内，而节能环保型的、家庭装饰类的中小件产品会是主要补贴重点。从近期出炉的节能产品惠民工程等政策也能反映这一点。”他透露，商务部等部委正在制定相关的补贴标准和产品范围。

　　不过，与补贴直接拉动销售相比，不少企业对经营环境改善抱有更大的期望，“如果在产业升级方面出台更多的引导政策，或者对技术改造升级进行补贴，对企业来说吸引力更大。”一位家电企业负责人认为。



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