主题：深圳机场(000089)上半年获利预计下滑73%


今年吞吐量增长维持疲软，收入成长将主要来自2月收购飞行区资产后收入分成的提高，未来租赁与广告贡献显然将扩大。我们调整2008-10各年每股收益预估为0.26、0.43、0.46元，相当于3年年复合增长率11%。我们将平均加权资金成本提高为11.7%，并假设永续增长率为4%，将DCF 模型推估的12个月目标价自7.8元下修为5.8元。新目标价相当于2009年预估市盈率13倍、市净率1.7倍，因股价无上涨空间，维持「持有」评级


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