主题：特变电工：业绩快速增长势头不减

上半年公司营业收入同比增长较快主要是由于输变电产品市场需求旺盛，公司订单大幅增加所致，其中变压器、电线电缆产品的营业收入较上年同期增长分别增长33.92%、42.07%。除此之外，还因为报告期出售了国际实业350万股股权及新疆众和净利润增加，出售国际实业实现税后收益4780万元，占上半年归属于母公司的净利润的10.67%。
􀁺 上半年公司毛利率略有提升。尽管08年以来，取向硅钢的价格上涨20%以上，但变压器产品毛利率提高1.53个百分点。公司通过与关键原材料供应商建立长期合作关系、套期保值、集团采购的方式降低采购成本，而且高端产品在产品中的比例提高，从公司现有的变压器订单结构看， 500kV及以上电压等级产品占比在40%以上，我们预计08年毛利率会比上年略有提高。
􀁺 公司目前在手订单充足。公司目前在手订单140亿元左右，其中公司承接了呼伦贝尔至辽宁直流输电工程两个换流站28 台±500kV 直流换流变压器生产任务，合同金额11.9 亿元，在手订单已排产至09年底。
􀁺 公司国际业务快速发展。公司国际业务收入同比增长52.91%，是由于公司塔吉克斯坦500kV 输变电工程项目确认销售收入及太阳能光伏组件出口增加所致。08年上半年塔吉克斯坦220kV输变电工程项目已经确认完毕，500kV项目计划09年底全部确认，按照完工百分比法，08年可以确认40%。公司加大了对国外市场的开拓力度，其中与苏丹签订了总金额为3414 万欧元项目工程合同，未来公司国际输变电成套工程业务发展潜力大。
􀁺 未来公司将成为光伏产业链完整的一体化企业。公司多晶硅项目于08年4月开工，合作方为峨嵋半导体厂，技术有保障， 一期工程建设规模为1500吨，建成后公司将进一步延伸太阳能光伏产业上下游产业链，形成多晶硅原料－硅棒－硅片－太阳能系统集成产业链，预计08年底建成，09年投产。





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