主题：万科A(000002):适时"补仓"增势稳

进入下半年,主打"稳健过冬"的万科一边将"高周转"进行到底,一边开始适时拿地补充土地储备,这两者的较好结合,将确保万科今明两年业绩稳健增长.公司半年报显示,预收款项已达1309亿.

9月5日,万科经过22轮竞价击败中海,以13.65亿竞得广州开发区开源大道以南一地块,同日以6.3亿元价格拿下青岛43.7万平方米地块.次日,万科击败中海和保利,以总价为33.1亿元,竞得合肥庐阳区总面积达139.6万平方米的超大连体地块,平均溢价率超过37%.9月11日,万科再次出手,在广东顺德又拿下11.3万平米商住地块,总价15.8亿,创造了当地土地市场出让总价记录.

至此,万科仅在9月上旬便高调拿下四宗土地,共斥资68.9亿元,超过了上半年拿地金额的总和.

近两个月来万科的大举拿地,引起业界广泛关注,甚至被解读为对后市的乐观态度.而事实上,万科此举或许更应该被理解为常规性的"补仓".郁亮对此坦言:"不拿地,会饿死".

2011年底,万科总裁郁亮曾对媒体表示,万科将开启"过冬模式",并称策略之一就是谨慎拿地.事实上,万科在今年一季度的确"零拿地".不过,"冬眠"的万科在今年4月逐渐苏醒.据不完全统计,4月以来,万科已新增项目27个,需要支付的地价款达约120亿元.7月,万科共斥资约60亿元在全国范围内拿地,8月再拿地超36亿元.

"万科的大规模拿地确实比保利,招商慢了半拍,但作为千亿级的房企,万科的慎重稳健也是必要的.再加上上半年土地市场供应有限,三季度开始加大推地力度,万科拿地的机会还是很多,而且目前看来溢价率控制得还是比较好."有券商分析师认为,高周转仍是万科最大的亮点.

最新公布的销售简报显示,万科9月销售面积105万平方米,销售金额120.4亿,环比分别增长0.57%和6.08%,同比分别减少2.8%和3.8%.1-9月,万科实现累计销售面积907.9万平方米,同比增长7.93%;实现累计销售金额963.2亿,同比下降0.78%.有分析师认为,由于公司年度推盘量集中于四季度,预计公司下半年销售将超过上半年,全年销售增长10%-20%可期.

中投证券地产行业研究员李少明认为,从万科半年报来看,预收款项达1309亿元,较年初增18%;合并报表范围内共有1392万平米合计约1464亿元已售尚未结算资源,较年初增28%和20%,公司2012年全部业绩和2013年约70%业绩已锁定.公司销售的144平米以下住宅占比达到89%,符合政策倡导的"增加普通商品房供应".加上公司一贯的高周转的盈利模式,适合当前房地产调控形势,受政策调控影响小.万科的竞争优势和行业集中度将在持续的政策调控中彰显.

值得一提的是,万科已将扩张的步伐迈向境外.7月中旬,万科宣布完成港股上市公司南联地产79.26%股权收购,不仅搭建了海外融资平台,更为国际化奠定基础.而在养老,文化地产等细分领域的尝试也值得期待,但正如郁亮所说:"未来15年中国住宅的机会还有很多,比如养老地产,万科愿意主动尝试,在这方面做一些试点和前期准备."



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