主题：蓝筹股T+0对金融衍生品意义更大


2012-10-16 　　作者：周科竞 　　来源：北京商报

　　近日有消息传出，包括沪深300ETF在内的ETF基金场内交易正在酝酿采用T+0机制。据说有关部门正抓紧研究、落实改进这一交易制度的各项准备工作。本栏认为，蓝筹股的T+0对于股市的影响倒不是很大，对股指期货交易将有促进作用。
　　一直以来，股指期货的套利交易都存在着一个问题，即股指期货实行T+0交易制度，而对应的股票却实行T+1交易制度。如果投资者买入股票同时卖出股指期货，那么在日内将难以平仓，如果蓝筹股也实行T+0交易制度，那么投资者就可以随时开仓平仓，日内风险将完全可控。
　　业内人士指出，现在的股指期货套利交易，已经成为很多机构投资者做低风险投资的首选，但目前与股指期货进行套利交易的品种主要有沪深300指数基金、300只成分股股票或者是其他指数型基金，但这些品种均不能实现T+0交易，投资者只能进行长线套利交易，日内的套利交易无法实现。
　　如果今后沪深300样本股和沪深300指数基金能够进行T+0交易，再结合计算机自动下单系统，机构资金将能够实现每日无限次套利交易，这不仅增加了参与机构的投资收益，同时也能避免股票价格和股指期货价格的非理性波动，这种套利交易能够促进股指期货价格、沪深300指数基金价格和300只样本股价格在任何时候趋于一致。
　　除了股指期货，蓝筹股T+0也为未来可能推出的股票期权提供了基础，如果没有蓝筹股的T+0交易制度，那么投资者也只能单纯地投资股票期权，这要么会引发过度投机，要么就会让股票期权成为一潭死水。如果有了蓝筹股的T+0交易制度，那么投资者就可以一边买入股票，一边卖出股票期权；然后再一边卖出股票，一边买入股票期权。如果没有蓝筹股的T+0，这些交易都不可能在一天之内完成。
　　不过，现在的股市已经越来越成熟，投资者不要因为蓝筹股实行T+0交易制度就交易上瘾，频繁的成交只能让自己支付高昂的交易费用，如果投资者看好上市公司的长远发展，还是应该积极长线持股，如果为了进行投机炒作，蓝筹股永远也不如小盘题材股更加合适。


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