主题：中信证券：宝新能源 利润来自金融投资收益

虽然国家发改委宣布自7月1日起对华北、西北、华中、华东、南方、东北电网上网电价分别进行调整，最低每千瓦时调高0.43分钱，最高每千瓦时调高3.50分钱。但相对于煤炭价格而言，仅相当于微调，远远不足以补偿煤价的涨幅。

　　
　　 同时，自6月19日国家发改委出台煤炭价格干预政策一个月来，煤价仍然不断攀升。截止本周（7月21日），作为煤炭市场晴雨表的秦皇岛煤价已经上涨到1080元/吨。

　　
　　 我们认为，只有在煤电联动确定的情况下，电力企业的营业利润才能得到有效保障。在目前的情况下，公司下半年仍会面临较大的经营成本压力。


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