主题：摩通增持426.6万股中兴通讯(00763) H 股

据联交所股权资料，中兴通讯(00763)於10月17日，获摩通入市增持426.6万股 H 股，每股平均价10.99元，持 H 股好仓由 7.77% 降至 8.45%。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

中兴低价接网络替换 致Telenor收入连续滑

总部位于挪威的跨国电信集团Telenor，无疑已成为巴基斯坦电信市场上举足轻重的重要玩家。据巴基斯坦电信管理机构最新报告显示，Telenor旗下控股的巴基斯坦子公司(以下简称PT)目前拥有2900万用户数，稳坐第二把交椅；同时Telenor也向当地第一大运营商Mobilink参股18.44%(Mobilink用户数3600万)。但其7年在巴基斯坦苦心经营的优势地位，可能由于引入中兴通讯进行的网络替换而有所动摇，3G前景也蒙上了一层阴影。



事件起因是Telenor为了保证其未来3G的领先地位，在2011年底全网升级改造招标中，选用了当时最低价的电信供应商中兴通讯(ZTE)作为唯一合作伙伴来实施网络升级替换。中兴通讯承诺将采用最新的设备和技术来帮助客户达成目标，Telenor也对中兴寄予厚望，并对自身的收入提升预期踌躇满志。但是在随后进行的工程阶段，中兴通讯工程进度严重滞后，网络质量出现严重下滑，9月份单月掉话引起的收入损失比网络替换前激增20%以上。据消息人士透露，网络质量下滑直接导致巴基斯坦PT在今年7月、8月和9月连续3个月收入下滑，直接损失高达600万美金(近4000万人民币)，这是Telenor巴基斯坦7年苦心经营中从未有过的破天荒的收入连续性下滑。尽管巴基斯坦PT出台了多项优惠政策和营销刺激手段，但是也无法挽回由于网络质量下滑导致的收入滑坡的颓势。



该事件不仅在Telenor集团引起了高度重视，同时也引发了巴基斯坦当地电信监管机构专家以及经济学者的广泛关注。众所周知，过去几年电信产业的蓬勃发展对巴基斯坦经济和国家财政起到了重要的支撑作用，尤其像Telenor这样电信集团的外资注入也对当地经济起到了积极的促进。但是供应商过度的恶性低价对运营商乃至整个产业环境形成的长期损害已经引发了各界的忧虑和反思，本次巴基斯坦PT的收入连续三个月下挫，已经暴露了供应商超低价竞标伴随的网络质量风险。有经济学家在接受采访时表示，过度依赖低价厂商将使电信行业整体表现预期悲观，如果不能很好应对的话，势必会使巴基斯坦经济前景更加黯淡。



出路在哪里？一方面，巴基斯坦电信行业巨头应该采取各种可能的营销手段挽回市场颓势，尽量消除由于引入低价竞争而导致的网络质量风险；另一方面，市场也应该通过引入更放心的优质供应商以及尽快开放3G/4G等新技术手段给行业注入信心。

中兴欲借LTE超车 直面规模与利润平衡难题
近日，在迪拜的2012世界电信展上传出的TD-LTE频谱规划利好消息极大地刺激了TD-LTE系统到芯片整个产业链的信心。

结合近期中国移动通报给各厂家的TD-LTE扩大规模试验网招标结果（华为与中兴各获得5个城市网络合同，大唐获得4个，阿尔卡特朗与爱立信各获得3个等等），产业链在LTE上积蓄的能力似乎正待“一触即发”。

这一大单中，中兴通讯获得的总载频数超过13000。

借此，在目前中国移动已投资建设的LTE项目中，中兴通讯成为中国移动第一大LTE设备供应商。

但中兴面对的远远不止LTE市场潜力这一机遇，中兴2012年第三季度业绩报告中近年来最大幅度的利润下滑，毫无疑问已将规模与利润平衡发展的现实难题摆在其面前。

LTE的“狂飙突进”

此前，中兴通讯、华为、爱立信、诺西等10家厂家参与的8月份中国移动首次TD-LTE招标项目中涉及2万个基站，约5.2万载扇，从众厂商采购的TD-LTE设备将用于在北京、上海、杭州、南京、广州、深圳、厦门、青岛、天津、沈阳、宁波、成都、福州13个城市扩大TD-LTE规模试验网络。

纵观今年中国移动在TD-LTE试验和试商用上的步步推进，几乎可以用“狂飙突进”来形容，一次次宣布的建设力度和规模，都已超过其早前的发展预期。

如果说2011年6个城市的网络试验是中国移动在TD-LTE规模测试上的第一次尝试，那么今年2月工信部批准后，中国移动在更大范围内的基站建设、深度覆盖、无线网络测试、公众体验等，无不印证了中国移动高层力图借“LTE事实”推动LTE商用的决心。继上半年的6+3个城市最终变成10个城市之后，TD-LTE再次扩大规模测试城市至13个，直至再次攀升至14个。与此同时，基站数量也一路高攀，从年初的1000个，到今年年底的2万个，甚至明年底计划增至20万个。最新的目标是2014年达到35万个。

这样的发展速度无疑给TD-LTE产业链带来最直接的刺激。除了与中国移动的“多角度”合作，中兴、华为也力图借助国际上LTE快速布网的需求来积累网络经验。

截至2012年8月，中兴通讯为全球26个国家的38运营商建设TD-LTE试验和商用网络，遍布欧洲、印度、独联体、亚太、东南亚和美洲等区域，其中有9个为商用网络。

激进增长策略的利与弊

无论LTE引发的产业机遇给企业带来多大的刺激，客观的行业低迷现实仍是包括中兴在内的设备商直面的难题。除了行业变化的外因，大幅下滑的利润也让中兴反观企业的内部策略和管理。

为了改变前两年中兴营收增长过于缓慢的现状，自从2010年3月接任中兴通讯总裁的职位以来，史立荣给中兴通讯提出了“大国大T（Telecom）”的市场战略，即市场上紧盯发达国家以及大的运营商客户市场，同时采取相对激进的市场策略，即实施以销售额作为事业部主要考核指标，力求中兴在相对短的时间内，成为全球前三大设备商。


但激进策略下的大量设备赠送和搬迁对中兴利润造成一定的压力，同时规模扩张也让中兴通讯的现金流在2011年出现了问题。上述种种因素导致中兴通讯2011年虽然营收同比增长23.39%，居行业之首，但净利润却同比下降36.62%。这也是中兴通讯自2007年以来首次利润同比下滑，而在此前，中兴通讯的营收和利润基本保持在一个合理的增长比例中。

在LTE带动的巨大市场机遇下，中兴直面的是市场规模的扩张和利润平衡的现实难题。

优化业务 保均衡促发展

针对利润的大幅下滑，中兴通讯日前对外发布了公告称将在第四季度进行战略调整。主要包括回归利润第一的策略，控制内部成本，整合产品线，并且将对长期亏损且在短期内无法扭亏的代表处进行裁撤，对于投入产出效率较低并且没有发展潜力的产品予以整合，同时将控制员工人数并进行结构性调整。

对此，有业内人士认为：“从中兴官方出台的整改措施，几乎都是节流的措施，担心中兴从一个极端走向另一个极端，进而导致恶性循环，所以，利用股权激励、提高员工的个人效率和产值才是关键。另外，鉴于目前全球经济和市场环境不确定性所导致企业研发和市场支出的减少，企业应对相关的研发和业务进行优化，从提高效率的角度来应对利润的下滑。”

不过也有行业内人士对于中兴目前的处境表示乐观：“随着未来4G，尤其是中国4G网络建设的全面铺开，中兴的业绩自然会有所好转。”

上述人士的判断并非没有根据。除了将承担广州、深圳、北京、沈阳、天津的扩大规模试验网络建设，此前，在香港的TD-LTE网络项目中，中兴通讯承担了50%的建设任务。

记者认为：不论是企业逆势还是顺风时，苦练内功都是重中之重。惟有这样，逆势时才能救市，顺风时也可起到助力作用，更是保持企业营收和利润均衡发展的关键。

，10月24日尾盘，净流入资金最多的股票有包钢股份(600010,股吧)、景兴纸业(002067,股吧)、国恒铁路(000594,股吧)、全柴动力(600218,股吧)、卫星石化(002648,股吧)、中兴通讯、精伦电子(600355,股吧)、攀钢钒钛(000629,股吧)、综艺股份(600770,股吧)、东风汽车(600006,股吧)、福田汽车(600166,股吧)、中国一重(601106,股吧)、ST航投等。具体如下：
证券代码 证券简称 (日)尾盘净流入资金

　　(万元)
收盘价(元) 涨跌幅

　　(%)
600010.SH 包钢股份 2,116.5972 5.8100 -0.1718
002067.SZ 景兴纸业 1,642.4079 2.8500 10.0386
000594.SZ 国恒铁路 1,579.6882 2.4400 5.6277
600218.SH 全柴动力 1,418.6833 8.9400 9.9631
002648.SZ 卫星石化 1,230.7754 20.7800 10.0053
000063.SZ 中兴通讯 1,204.4048 9.0300 0.3333
600355.SH 精伦电子 894.5306 5.5000 10.0000
000629.SZ 攀钢钒钛 881.5146 3.9900 1.2690
600770.SH 综艺股份 880.5794 6.4900 3.5088
600006.SH 东风汽车 880.1914 3.3700 10.1307
600166.SH 福田汽车 873.9259 6.5200 2.0344
601106.SH 中国一重 818.8320 2.9900 2.0478
600705.SH ST航投 722.1991 10.4000 5.0505
600063.SH 皖维高新 666.4032 2.9800 5.3004
600483.SH 福建南纺 622.9196 6.1400 -1.6026
000897.SZ 津滨发展 605.9279 2.9300 2.4476
600609.SH 金杯汽车 592.9677 4.8600 9.9548
600160.SH 巨化股份 571.8218 10.0100 1.3158
000523.SZ 广州浪奇 564.5762 6.0500 3.7736
600027.SH 华电国际 509.9936 3.6400 6.1224
000043.SZ 中航地产 502.9689 5.5600 1.6453
000632.SZ 三木集团 488.1362 3.4800 2.9586
002578.SZ 闽发铝业 481.4849 11.5600 2.6643
300001.SZ 特锐德 475.9360 11.3800 4.0219
601929.SH 吉视传媒 475.7881 9.1100 -0.2191