主题：国泰君安国际：晨鸣纸业买入评级 目标价4.0港元

晨鸣纸业(3.01,-0.13,-4.14%,实时行情)(01812 HK)：投资开采菱镁矿业务

　　事件描述：晨鸣纸业与辽宁北海实业集团成立合资公司经营菱镁矿开采业务。晨鸣出资7,000 万元人民币，而北海集团(0.38,-0.01,-1.30%,实时行情)则出资3,000 万元人民币。

　　观点评论：菱镁矿多用作建材原料。虽然是次投资于短期内对晨鸣业绩及财务不构成重大影响，但市场普遍对上市公司涉足非核心业务反应负面。再者，是次为晨鸣首次涉足矿业投资。

　　投资建议：尽管我们认为晨鸣投资非核心业务并非利好消息，现估值依然吸引。我们对晨鸣的投资评级为“买入”，目标价为4.0 港元，该目标价相当于2012 年市净率为0.5 倍。



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