主题：东北证券业绩隐忧:经纪业务双降 投行业务持续性差

中国网10月26日讯(记者 王林) 东北证券近日公布了2012年三季报。数据显示，前三季，东北证券营业收入为8.67亿元，同比增长28%；实现净利润8.7亿元，同比增875%；其中第三季度单季净利润为1949.18万元，同比增长118.17%。而去年的三季报，东北证券亏损1840.96万元。

　　与去年同期多项为负的数字相比，东北证券的多项财务指标实现了扭转；然而有业内人士分析，东北证券净利润的高增长主要源于其去年同期的低基数，而月度经营数据稳定性差、投行业务繁荣难掩自营业务亏损窘况等一系列问题为公司的全年业绩留下隐患。

　　投行发力难掩经纪业务下滑 自营业务表现平平

　　在投行业务方面，东北证券收获颇丰。前三季度，东北证券实现证券承销业务收入1.53亿元，为去年同期收入的6.3倍。前三季度共完成主承销2 单IPO、1 单增发和2单债券，股票及债券募资额分别为31.2亿元、18亿元，去年同期无股票或债券主承销记录。目前公司仍具备较丰富项目储备，已有2单IPO项目通过审核尚未发行，6单IPO项目处于上报审核阶段。然而，三季度以来A股新股发行速度大幅放缓，投行业务未来的增长持续性不确定性增大。

　　除此之外，东北证券另一项传统业务“经纪业务”则已经出现下滑，多项指标环比下降。

　　三季报显示，东北证券2012年前三季度实现代理买卖证券业务净收入3.82亿元,同比下降33.74%；前三季度股票基金市场份额0.72%，同比增长0.41%，其中三季度市场份额0.70%，环比下降4.76%；前三季度股票基金净佣金率0.105%,同比下滑6.18%，其中三季度佣金率为0.106%，环比上升1.51%。中银国际认为，由于经纪业务竞争十分激烈东，东北证券目前尚无法立刻摆脱经纪业务“双降”的局面。

　　另外，东北证券的自营业务也表现平平。数据显示，尽管受益债券交易，前三季度公司取得自营业务收入1.42亿元。但未计入损益的税前自营业务亏损环比扩大至1.43亿元，已经与公司前三季度盈利相当。

　　月度经营数据犹如过山车

　　对比东北证券今年的月度经营数据不难发现，公司每月的经营数据忽上忽下，如坐过山车一般。

　　2012年以来，整个券商行业随着A股市场逐渐冷却，鉴于券商传统业务，特别是经纪业务的景气度持续低迷，尽管有创新业务的补充，券商行业已然存在业绩下滑的预期，对于经营数据忽高忽低的东北证券尤为如此。


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