主题：万科A：现金充沛规模稳健 业绩释放超预期

事件：
1-9 月公司实现净利润 50.79 亿元，同比增长 41.74%。前三季度实现每股收益 0.46 元，较去年同期增长 41.1%。
投资建议：
截至报告期末，公司尚有 1540 万平已售资源未竣工结算，合同金额合计约 1631 亿元，较年初增长 41.9%和 33.5%。
期末公司持有货币资金 333.1 亿元，足以覆盖短期借款和一年内到期的长期借款的总和 186.1 亿元。受预收账款增长的
影响，公司的资产负债率较中期上升至 79.4%。剔除预收帐款后，公司其它负债占总资产的比例为 37.8%。公司净负债
率为 37.7%，继续保持在行业较低水平。截至 9 月底，公司规划中项目按万科权益计算的建筑面积 3507 万平方米，与
年初 3547 万平方米基本持平。公司当前现金充沛、规模稳健。一旦行业机会显现，公司可随时快速扩张。预计公司 2012、
2013 年 EPS 分别是 1.17 和 1.45 元，R

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