主题：十一大券商预测下周市场走势

震荡整理 多空拉锯

　　申银万国 钱启敏

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市企稳反弹，前期颇为难看的技术形态再次化险为夷，上证综指重返2100点及60日等重要均线上方。目前看，维稳预期尚存，股指将围绕2100点震荡整理，建议关注量能变化。

　　本周股指能够重返2100点上方，说明短线多头仍有一定实力，虽然没有成交量的跟进，但对市场稳定有较大“话语权”。由于目前仍处维稳期，因此在没有新的利空预期下，大盘要出现大幅下跌的可能性不大，即短线向下空间有限。

　　另一方面，在周四、周五的反弹中，大盘成交量没有明显放大，沪深两市始终保持在1000亿元的水平，说明在反弹中资金参与的积极性不高，观望成分偏浓。而没有成交量的配合，行情要再上台阶是很困难的，尤其是临近年底阶段，资金压力会更大一些。同时从盘口看，虽然有关方面一再降温，但浙江世宝（002703）极为夸张的爆炒说明短线投机欲罢不能，这一点从地产股的走强中也可得到验证。虽然房地产行业有所复苏，但周五领涨的都是一些二三线地产股，行业龙头“招保万金”的涨幅均在2%以内，排名在同行业90位之后的个股上涨，显示小品种被短线热炒，投机氛围较浓。

　　目前看，大盘后续要维持强势，成交放大是必要条件，如果没有量能的持续放大，反弹难以为继。后市横向震荡的可能性较大，2130点上方阻力极强。建议投资者操作上控制仓位，不宜追高。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2080－2130

　　下周热点

　　下周焦点 成交量



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平衡格局下反复筑底

　　光大证券（601788） 曾宪钊

　　□光大证券 曾宪钊

　　本周沪市重新站上2100点，从K线组合上看，股指已回到箱体震荡的高位，已走出自今年5月以来的下降通道。但新股发行市场化预期、理财产品分流资本市场资金等因素，仍使得股指难出现持续上涨，维持平衡格局下的反复筑底是大概率事件。

　　在部分城市房地产公积金微调和业绩增长的刺激下，本周地产股表现抢眼，投资者也在透支未来城镇化建设对地产政策放松的机会。值得注意的是，随着宏观经济数据的企稳和产业结构调整的深入，房地产政策在年内未必轻易改变；同时，在国内经济增速整体回落的情况下，前三季度资本和金融项目逆差为854亿美元，QE3引发的热钱流入最多在短期内冲击市场，还难以持续。因此，地产行业受到热钱冲击的概率有限，盘面上也反映出上涨幅度较大的多属下跌较深的三线地产股，权重地产股将在后期分化。

　　央行通过公开市场操作，本周净投放规模高达3790亿元，对市场维稳功不可没。下周累计将有5330亿元逆回购资金到期，将给市场流动性带来一定压力，在三季报公布结束后，业绩稳定增长的公司仍会成为抱团对象。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2030－2180

　　下周热点 电子、医药

　　下周焦点 经济数据

成交放量是关键

　　□财通证券 陈健

　　本周大盘震荡走高，目前沪综指再次挺进2100-2150点上档压力区域，多头可能仍会犹豫不决，不过我们认为可看好11月行情。短期内，预计大盘仍将维持2000-2145点箱体震荡，能否向上突破，有待成交量配合。

　　尽管经济面的改善还很微弱，但“经济增速触底”已确立，GDP在第三季度环比增长2.2%，这是经济增长企稳的明确信号。10月中国PMI数据升至枯荣线上方，预期四季度GDP同比增速为7.8%-8%，10月宏观数据的出台有助于改变市场悲观预期。

　　从形态上看，目前大盘处于M头与头肩底之争中。如果前两个高点——2138点与2145点形成M头，那么下跌量度应在1853点；而如果在前低点2029点-1999点——目前低点形成头肩底，则反弹行情仍将延续。我们认为，2145点的有效突破需要更大成交量的配合。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2065－2160

　　下周热点 低价地产股

　　下周焦点 AH股溢价

反弹难成趋势

　　太平洋（601099）证券 周雨

　　□太平洋证券 周雨

　　本周两市大盘在经济数据向好的刺激下强劲反弹。我们认为，市场短期反弹难成趋势，其上方2150点附近的压力不可小觑。当前市场虽有反弹，但大趋势仍处于弱势格局之中。未来两个月，我们的看法仍然偏向谨慎，建议投资者逢高控制仓位，避免系统性风险。

　　本周上市公司2012年三季度业绩全部披露完毕。根据万得资讯统计的数据来看，前三季度A股全部上市公司实现营业总收入为17.7万亿元，同比增长6%；实现合计净利润为1.5万亿元，同比下降2%。剔除金融类公司，所有非金融类上市公司三季度净利润同比下滑17%，相比于二季度下滑幅度略有增加。从上市公司的业绩结构来看，上市银行盈利较高，占全部A股利润的54%，因此银行业的财报“粉饰”了整个A股上市公司的三季报，交出了全部A股上市公司平均每股收益0.39元的业绩答卷。新兴产业类上市公司业绩相对较好，这些公司多为2009年之后上市的公司，政策扶持给予这类公司相对较好的业绩支撑，这类公司往往通过募集资金增加产能，产能释放有效带动业绩稳定增长。

　　三季度实体经济仍处于需求端疲弱之中，企业在去库存的过程中量价齐跌，营收压力不断增加。进入四季度之后，去库存过程基本趋于结束，我们认为再次出现量价加速下滑的概率较小，预计四季度企业盈利能力将有所改善。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2050－2150

　　下周热点 金融、地产

　　下周焦点 经济数据

延续升势

　　西南证券（600369） 张刚

　　□西南证券 张刚

　　下周在对10月份经济数据的利好预期之下，大盘将延续升势。三季报披露完毕之后，机构投资者也在加快进行持仓结构调整，以把握经济触底回升带来的投资机会，资金存在跑步进场助推市场升势的可能。

　　本周大盘略作盘整后，开始发力上攻，收复了上周失地，后半周的日成交金额也摆脱了前半周的极度低迷状态。10月29日沪市单日成交为390亿元，类似成交状况曾经发生在8月31日和9月26日，恰恰分别为倒头肩的左肩和头部位置，而本周后半周的升势，则初步确立了右肩构筑完成，将挑战2130点附近的颈线阻力。

　　新股发行方面，截至目前尚无新股发行安排。新股发行基本处于停滞状态，有助于资金回流二级市场。

　　2012年10月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.4个百分点，重新回到临界点之上。构成制造业PMI的5个分类指数普遍提升。10月份汇丰中国PMI终值也升至8个月高点。这些数据暗示11月9日国家统计局公布的10月份主要经济数据，或能给市场带来利好效应。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2100－2180

　　下周热点 水泥、工程机械

　　下周焦点 成交量

震荡整固后延续反弹

　　新时代证券 刘光桓

　　□新时代证券 刘光桓

　　本周沪深股市呈现先抑后扬的运行格局。上半周沪市大盘在2050点一带进行横向缩量整理，下半周在PMI数据重回荣枯线之上利好刺激下，大盘放量向上突破，再度站在2100点上方。目前看，经济见底迹象比较明确，在维稳背景下，市场信心进一步增强，预计后市大盘将在2100点震荡整固后延续震荡反弹行情。

　　基本面上，周四国家统计局公布10月PMI为50.2%，比上月上升了0.4个百分点，重新回到荣枯线之上。从分企业规模看，大型企业PMI为50.9%，环比上升0.7个百分点，是本月制造业经济总体回升的主要动力；中型企业PMI为49.3%，环比下降0.5个百分点；小型企业PMI为50.2%，环比回升0.5个百分点。从分项指数看，生产指数为52.1%，新订单指数为50.4%，原材料库存指数为47.3%，从业人员指数为49.2%，供应商配送时间指数为50.1%，主要原材料购进价格指数为54.3%，这五项指数环比均出现上升，显示制造业生产回升较快，市场需求进一步增加，产品订单量由降转升，表明稳增长措施起到了明显效果，行业景气度进一步提升，经济最差的时期已经过去，经济见底企稳回升迹象明显，预计四季度会进一步显现好的一面。10月PMI数据向好，极大增强了市场信心，给A股市场进一步反弹奠定了良好基础。

　　流动性上，本周央行在公开市场进行7天、14天、28天期巨量逆回购5680亿元，对冲到期的逆回购资金1990亿元，加上到期央票100亿元，本周央行在公开市场实现净投放3790亿元，相当于一次降准的资金量。本周逆回购与净投放均创出历史单周最高记录，缓解了月末资金面紧张局面，但银行间资金短期利率出现反弹，表明市场资金需求较旺。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2050－2090

　　下周热点 低价股

　　下周焦点 货币政策

短线或震荡走高

　　信达证券 刘景德

　　□信达证券 刘景德

　　11月1日大盘大幅上涨，上证指数一举突破2100点；11月2日大盘先抑后扬，继续稳步上涨，显示主力机构做多信心比较充足。这预示大盘还有望维持震荡盘升的走势，不排除挑战前期高点2145点的可能性。

　　首先，大盘目前正在构筑头肩底形态的右肩，一旦头肩底形态构筑完毕，则大盘将突破2145点；其次，再次站在60日均线和2100点之上，意味着大盘进入强势格局，一旦突破2150点，就表明大盘摆脱了低位盘整的局面，上涨行情就有望持续；最后，近日主流热点开始活跃，尤其是地产、银行、券商、保险全面启动，这有利于带动其他板块轮番上涨，只有热点轮动，行情才会延续。

　　当然，要一举突破前期高点2145点，可能难度比较大。因为这个区域堆积了大量的筹码，解套盘和获利盘的压力较大。因此在2145点左右，大盘可能需要反复震荡蓄势，然后重心才能缓慢上移，但突破2145点是迟早的事。首先，目前地产、银行等大盘蓝筹股已经形成探底回升的走势，这对股市稳中有涨非常重要；其次，部分龙头品种如建设银行（601939）等已经形成头肩底形态，并向上突破，这是大盘启动行情的先兆；另外，许多低价股纷纷活跃，这也是反弹行情持续的基础。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2080－2150

　　下周热点 金融股

　　下周焦点 政策预期

区间震荡 冲高回落

　　民生证券 吴春华

　　□民生证券 吴春华

　　尽管10月份以阴线收官，没有给市场带来惊喜，但是11月份的“开门红”却着实让人兴奋不已。在房地产、水泥、有色金属等周期性板块的带动下，股指稳步推高，不仅突破了10日、30日、60日均线，而且站上了2100点整数关口，经济向好预期强化、流动性改善以及市场信心增强等，都促使市场反弹。但在1999-2145点箱体中，箱顶位置在2130-2145点一带，对指数上行将构成反压，预计在箱顶位置存在一定压力，能否突破有待确认。下周市场可能会出现冲高回落的走势，投资者应注意波段操作。

　　经济向好预期强化，为市场反弹奠定基础。10月PMI为50.2%，重新回到临界点以上。PMI回升力度比较平滑，说明目前仍处于企稳阶段，能否持续回升仍存变数。从分项指数看，表明经济活力的生产指数、新订单指数双双回到50%以上，说明制造业继续保持增长，需求开始好转。市场在长时间的下跌中，一直对经济下滑表示担忧，而经济一旦企稳，对市场构成支撑，反弹也在情理之中。

　　由于基本面支持以及不确定性逐渐消除，后市大盘仍有冲高可能，房地产、钢铁、水泥以及券商股等不断受到市场关注，对指数的影响也比较大。但同时也应该看到，这些板块需要更多的资金推动，所以反弹行情不可能一蹴而就，箱体震荡的可能性更大。市场压力主要集中在2145点附近，同时周BOLL线的中轨在2141点，如果该点位能够站稳，市场的反弹周期可能拉长。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2080－2180

　　下周热点 地产、消费

　　下周焦点 10月宏观数据