主题：外运发展:投资收益大幅增长,主业盈利有所好转


兴业证券2012-11-02 15:10
事件:
外运发展第三季度实现收入10.22亿元、归属母公司股东净利润1.88亿元,同比增长8.1%和62%。1~9月份公司实现收入28.97亿元、归属于母公司净利润4.16亿元,同比增长17.4%和24.2%,合EPS0.46元。
点评:
投资收益是业绩同比大幅增长主要原因。
中外运敦豪未来贡献投资收益有望维持稳步增长。
银河货运尚待清算,已计提相应预计负债,不排除还有额外损失的可能性。
公司主业稳中求进,盈利情况有所好转。
盈利预测与估值:考虑到公司国际货代、综合物流、中外运敦豪稳中有进的经营形势,我们上调公司2012~2014年EPS预测为0.62、0.81、0.90元/股,对应PE为10、8、7,维持增持评级。
风险提示:国内外宏观经济形势不佳影响航空货运需求,银河货运清算潜在损失,国内货运和自有快件业务发展低于预期,中外运-敦豪业绩波动。

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