主题：兖州煤业：三季度经营性净利润由正转负 增持


研究报告腾讯财经特约华泰证券唐宗辰2012-11-10 11:13

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【兖州煤业(600188)研究报告内容摘要】
投资要点：
2012 年1-9 月，公司实现营业收入421 亿元，同比增长26.14%，归属于上市公司股东净利润48.27 亿元，同比下降20.98%，每股收益0.98 元；其中，三季度营业收入129 亿元，同比增长8.87%，每股收益0.016 元，同比下降107.38%，环比下降102.93%。
三季度业绩环比大幅下降的主要原因是：1、公司非经常性损益大幅减少，二季度公司合幵格罗斯特及澳洲子公司MRRT 所得税影响合计产生非经常性损益24.73亿元，导致三季度EPS 减少0.41 元；另外，汇兑损益斱面，受澳元汇率走高影响，三季度公司实现汇兑收益4.34 亿元（二季度汇兑损益为-2.7 亿元），增加三季度EPS0.062 元，二者合计影响EPS-0.35 元。2、煤价下跌导致煤炭业务盈利下降，由于公司煤炭产品主要是现货交易，煤价下跌对业绩癿冲击较大，三季度公司煤炭综合售价548.41 元，环比下降47 元/吨，受此影响，公司三季度经营性EPS（剔除非经常性损益及汇兑损益）为-0.107 元，环比下降162.9%。

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