主题：掘金一级市场“打新债”

　随着今年上半年沪深股指的不断下跌，越来越多的资金开始囤积在一级市场追求无风险的“打新股”收益，而随着股指的下跌，大盘新股IPO的速度却又在明显放缓，在这种“僧多粥少”的局面下，申购新股的收益率随之越来越低也就成为必然，甚至一度出现收益不如存银行的情况。

　　那么，一级市场是否还有其他更好的申购机会呢？答案是有的，那就是近期开始逐渐增多的公司债发行，其申购收益率甚至超过了某些大盘新股。

　　就拿上市没多久的上证所首个信用公司债08新湖债(122009.SH)来说，其一级市场的申购收益率就高得让人想不到，而其中的关键就在于网上申购的“时间优先”原则。

　　尽管08新湖债没有任何担保，但其高达9%的票面利率和“3年+3年+2年”的回售条款使其受到市场资金的热烈追捧。在“时间优先”的原则下，08新湖债7月2日的网上发行以耗时17分钟发行9亿元(约占总规模的64.29%)而顺利结束。更令人惊异的是，直至收盘时还有超过18亿元的资金在排队申购08新湖债，而08新湖债的发行总量不过14亿元。

　　08新湖债7月18日上市后的表现则充分说明了其缘何受到市场资金如此青睐。08新湖债上市首日即以101.08元报收(含利息的全价，下同)，由于其申购实时确认的特点，成功申购08新湖债的投资者的申购收益率达到1.08%，折合年化收益率达到23.19%；而如果投资者选择继续持有的话，以周五的收盘价计算，申购收益率更是达到2.77%，折合年化收益率达到惊人的42.13%。

　　除了08新湖债，近期发行的08保利债(122012.SH)的申购收益率也同样相当可观。由于同样采用了“时间优先”的网上申购原则，以08保利债上市首日的收盘价100.87元计算，其申购收益率达0.87%，而年化后的收益率达到了28.87%；随着08保利债昨日突破101元关口，其持有者的申购收益率也随之再上台阶。
位市场人士表示，近期发行的一些公司债之所以申购收益率较高，最关键的因素就是“时间优先”的实时确认原则。不存在一个申购资金的中签率问题，确认了的就是100%中签，要不就是没中到，资金也不会被冻结，这与目前很多中小板新股发行的中签率动辄只有万分之几相比，无疑具有相当的优势，完全可以抵消上市后涨幅较新股要低很多的劣势。

　　就拿本周刚上市交易的新股拓维信息（002261行情,爱股,资讯）(002261.SZ)和恩华药业（002262行情,爱股,资讯）(002262.SZ)来说，两者的中签率分别仅为0.04489%和0.03486%，拓维信息和恩华药业上市首日的涨幅分别为101.69%和147.36%，上述两股的资金申购收益率分别仅为0.0456%和0.0513%，而以“打新股”资金平均冻结5天粗略计算，上述两股申购的年化收益率则分别为3.33%和3.75%，已经低于目前一年期定期存款4.14%的税后收益率3.933%。

　　上述市场人士表示，近期除了公司债的申购收益率较好外，以前收益较高的可分离债的申购收益率开始出现大幅下滑，这一方面是大量资金开始涌入这一领域，另一方面也是熊市股指的跌跌不休在很大程度上拖累了认股权证上市后的表现。




【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。