主题：中国铁建：铁建复苏 估值回归

中国铁建(601186)：公司是中国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一，2012年《财富》“世界500强企业”排名第111位，2011年“全球225家最大承包商”排名第1位，“中国企业500强”排名第7位，是中国最大的工程承包商，也是中国最大的海外工程承包商。公

司业务涵盖工程建筑、房地产、特许经营、工业制造、物资物流、矿产资源及金融保险，已经从以施工承包为主发展成为具有科研、规划、勘察、设计、施工、监理、维护、运营和投融资的完善的行业产业链，具备了为业主提供一站式综合服务的能力。并在高原铁路、高速铁路、高速公路、桥梁、隧道和城市轨道交通工程设计及建设领域确立了行业领导地位。

　　随着国内基建市场逐步复苏和海外业务扩展，公司订单大幅增长。前三季度公司新签合同4618.7 亿元，同比增长53.1%，单季新签合同1818 亿元，同比增长88.3%。前三季度，新签国内合同4057.8 亿元，增长39.3%，海外合同560.9 亿元，大幅增长440.9%。截至三季度末，公司在手订单1.36 万亿元，同比增长41.55%。今年铁路基建投资已三次上调，铁道部同时表示明年的铁路投资不会低于今年。我们认为，铁路等基建投资复苏的势头还将持续，公司基建订单有望保持增长，业绩恢复的持续性有保证。

　　二级市场上，公司股价今年以来在铁路基建投资复苏情况下，呈现出强势震荡反弹，经过去年的大幅杀跌，目前公司股价处于破净状态，市盈率也只有不到10倍，估值被明显低估，在基本面复苏刺激下，股价有望继续强势震荡反弹。

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