主题：中兴出售长飞投资欲脱亏损 业内称不做大调整会更麻烦

前三季度巨亏的中兴通讯[8.03 0.50% 股吧 研报]正在寻求办法脱离困境。11月17日，中兴通讯发布公告称，拟出售其所持有的深圳市长飞投资有限公司(下称“长飞投资”)81%的股权，并计划由公司全资子公司中兴通讯(香港)有限公司认购中国全通(控股)有限公司股份及可换股债券。

对此，分析人士认为，出售长飞投资对于目前的中兴通讯来说，能起到“补充营运资金”的作用。投资中国全通则有助于其培养第二主业，布局潜力比较大的政企网市场。

收获现金流

据公告，中兴通讯于11月16日分别与建银国际(深圳)投资有限公司和广东全通诺特通信技术有限公司签订股权转让协议，拟以4.8亿元向建银国际转让长飞投资30%股权，以8.16亿元向广东全通转让长飞投资51%股权。

中兴通讯表示，出售长飞投资股权所得款项将用于补充营运资金，支持主营业务发展，同时将增加公司投资收益人民币4.5亿至8.5亿元。

资料显示，长飞投资成立于2004年2月，公司业务范围包括投资兴办实业、电子及通信设备零部件的销售和企业管理咨询。2011年，长飞投资实现营业收入30.42亿元，实现净利1.53亿元。今年上半年，长飞投资的净利润为1.09亿元。公司目前的股权结构为中兴通讯持股75.3838%，中兴通讯副总经理诸为民持股16.2162%，刘伟利持股8.4%。在上述交易进行前，中兴通讯将向刘伟利收购其持有的长飞投资5.6162%的股权，以达到81%的最终持股比例。

飞象网CEO、通信业观察家项立刚对《国际金融报》记者表示，目前的中兴通讯现金流非常紧张，现在出售这部分资产能够倒回现金流，美化年终报表。数据显示，中兴通讯前三季度归属于上市公司股东的净利润同比下降254.42%-263.78%，亏损为16.5亿元至17.5亿元。

“另一方面，长飞投资的业务与中兴通讯的主业相关度并不高，长期持有需要耗费很多精力，同时也能够撇除不相关资产。”项立刚说。

培育第二主业

在出售长飞投资的同时，中兴通讯全资子公司中兴通讯(香港)有限公司拟以1.8港元/股认购中国全通1.12亿股，及本金面值为2.015亿港元、年息为10%、年期为两年的中国全通可换股债券，交易总金额为4.03亿港元。

资料显示，中国全通为开曼群岛注册成立且在香港联交所挂牌上市的公司，其实际控制人为自然人陈元明。公司主要从事无线数据通信应用解决方案及服务、卫星通信应用解决方案及服务、呼叫中心应用解决方案及服务。

事实上，早在今年7月，中兴通讯便与其签订了《战略合作框架协议》，双方计划在专用移动通信、智慧城市等相关领域建立战略合作伙伴关系。

“中兴在今年下半年如果不做大的调整的话，接下来会更麻烦。目前情况下，通信业行情不会有好转，明年情况很有可能比今年更糟糕。因此，中兴必须在别的市场寻找业务增长点，培育第二主业。”正略钧策管理咨询合伙人吕谋笃对《国际金融报》记者表示，这也是其与中国全通合作的原因，以智慧城市为代表的政府网市场未来潜力巨大。

中兴通讯也表示，中兴香港投资中国全通股份及可换股债券有利于加强公司和中国全通在通讯市场与政企网市场的战略合作关系。不过，中国全通持有广东全通大股东100%的股份。也就是说，中国全通才是长飞投资51%股权的最终受让方。

对此，吕谋笃认为，这“一出一进”可能表示中兴通讯对于长飞投资的业务潜力有一定的认可度，所以在出售之后，通过购买接受方母公司中国全通的股权来实现间接控制，“倒”出部分现金的同时，也获得了中国全通其他业务的收益。


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　　中兴通讯（000063）再次变卖资产。中兴通讯日前公告，为集中力量专注主业，11月16日，公司分别与建银国际和广东全通签署协议，拟向这两家公司分别出售深圳市长飞投资有限公司30%和51%的股权，交易价格分别为4.8亿元和8.16亿元，预计将增加公司投资收益4.5亿-8.5亿元。

　　通过变卖资产来缓解资金压力，对中兴通讯来说已不是头一次了。早在今年9月22日，公司披露，将出售持有的深圳市中兴特种设备公司68%股权，可获利3.6亿至4.4亿元。2011年10月，公司还出售了刚中电信51%股权，获利1000万美元。此外，从去年5月至去年11月，公司累计9次出售所持国民技术(300077,股吧)股份共计4369.02万股，套现约11.42亿元。

　　除了出售所持股权，中兴通讯也通过贷款和发债来筹资。记者查阅历史公告发现，公司全资子公司中兴香港于2011年7月与中银香港等10家国际银行签订了一项总额9亿美元的银团贷款协议。今年6月，公司披露，拟发行不超过60亿元债券。

　　中兴通讯表示，上述筹资活动都是为了补充营运资金、支持主营业务发展。根据中兴通讯三季报，2012年前三季度该公司的净利润同比大幅下跌259.14%，亏损17亿元。

　　而中兴通讯的定期报告也显示，自2009年至2012年9月底，公司经营活动产生的现金流净额分别为37.29亿元、9.42亿元、-18.12亿元、-58.27亿元，经营性现金流逐年下降。同期，中兴通讯的资产负债率分别为73.74%、70.34%、75.05%和76.58%，可以看出，自2010年起该公司的资产负债率呈上升态势。

　　此外，中兴通讯同日还公告称，由于看好中国全通未来的发展价值，计划由中兴香港以4.03亿港元认购中国全通的1.12亿股股份及本金面值为2.02亿元的可换股债券。

　　公告显示，广东全通大股东全通环球是中国全通100%间接控股的公司，也就是说，中国全通才是长飞投资51%股权的最终受让方。中兴通讯与中国全通的合作愈发紧密，早在今年7月，中兴通讯便与中国全通签订战略合作框架协议，双方计划在专用移动通信、智慧城市等领域建立战略合作关系。

　　然而在董事会上，对于向广东全通出售长飞投资51%股权以及认购中国全通股份和可换股债券，中兴通讯董事殷一民认为，这两项议案的未来综合收益存在不确定性，因此他都投了弃权票。

中兴通讯获非洲最佳成本优化创新大奖

日前，在南非开普敦举行的AfricaCom展会上，中兴通讯联合跨国运营商Bharti Airtel以创新的光油混合能源供电解决方案荣获2012年最佳成本优化创新大奖（Best Cost Efficiency Initiative）。AfricaCom Award旨在表彰为非洲通信市场做出突出成绩的企业和项目，是非洲最重要的通信行业奖项之一。该奖项的获取彰显了中兴通讯以创新的技术与产品优化成本，与客户实现共赢的经营理念。

中兴通讯为Bharti Airtel提供的光油混合能源供电解决方案是中兴通讯ZXEI_绿色节能解决方案中重要的组成部分，以控制油机工作时间为目的，采用自主研发的ZXDT02系列高效控制器，对能源与环境设备进行智能化管理，最大化利用太阳能发电效率，有效降低初期配置，在低CAPEX条件下，较传统光油方案大幅增强站点的供电可靠性。

中兴通讯光油混合能源供电解决方案帮助运营商根据站点实际情况进行定制化配置，达到绿色节能的目标，最大程度的平衡运营商CAPEX和OPEX，不仅可以提升供电的长期稳定性，而且可大幅降低碳排放，展现客户的社会责任。

中兴通讯高级副总裁王家然表示:“我们非常荣幸能够获得这一荣誉，多年来，中兴通讯在非洲开拓经营，形成了稳定的市场基础和牢固的合作伙伴关系，中兴通讯将会更加深入耕耘非洲电信市场，为客户带来更有价值的产品和服务帮助运营商实现业务转型、盈利提升和服务升级。”