主题：招商证券强烈推荐中国平安

有消息称汇丰控股计划出售持有的 12.33 亿股平保H 股股份，相当于平保H股部分约40%，或相当于总发行股本15.57%。按照昨日港股收市价格计算，涉及金额735 亿港元，传买家之一是由泰国首富谢国民掌控的正大集团。

　　今日午间，汇丰控股在港交所发布声明称，汇丰不时会收到第三方收购其持有资产的邀请，并确认其正在商讨当中，而有关的商讨有可能会或不会构成股份之出售。若可能或当需要时再行宣布。受此消息影响，平安港股今日下跌3%，A 股今日午后急跌6%之后缓慢回升至跌2%。对此点评如下：1、汇丰控股的公告未证实其卖出的具体意愿和卖出比例。汇丰近年来频频卖出全球各地的非核心资产，之前也历次传出要卖出平安的传言曾经数次短期撼动股价，因此本次无论成形与否，均在市场预期范围内。

　　2、汇丰在2002 年入股平安，帮助平安完成了国际主流综合金融服务平台模式的复制，如今随着平安全金融牌照的建成和管理层的本土化演变，平安对于汇丰海外经验的学习和借鉴基本完毕，双方至此告别也是合时应势之选。

　　3、平安保险的股东结构分散，汇丰持有15.57%已经是第一大股东，其他股东没有超过10%的比例，股东的变换对于公司管理层的影响程度在各家公司中最小，经营活动本身的稳定性较高。大股东的变化短期可能对市场的信心有所撼动，但从平安目前的架构和管理体系来看，只要不发生强势股东介入与管理层在经营方面存在重要分歧或矛盾的小概率的事件，平安当可以在目前的轨道上持续稳健发展。

　　4、或将转让股份属于H 股，股价较A 股股价溢价28%，转让价格尚未公布或者尚未达成，交易行为本身对H 股股价造成一定压力，但是预计对于A 股价格仍将形成支撑，今日午后急跌之后A 股股价已经开始回升，短期内热如果信息进一步发酵造成股价下跌则形成阶段性抄底机会。

　　风险因素：权益类资产波动，保费增长低于预期。


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