主题：中国联通股价破净背后：受4G业务威胁

联通用户数至少要占据30%以上份额才能有足够的实力和中国移动进行正面竞争。联通用户规模确立国内市场三足鼎立之时，联通的长期投资价值才能得以确认。

　　中国联通是国内三大通讯运营商中业绩增长最快的，但其股价却表现不尽如人意。截至2012年11月23日，中国联通收盘价为3.25元，跌破了每股净资产3.39元，甚至低于2008年的低点。

　　中国联通股价从2009年年中以来一直下跌，目前已经低于2008年的底部位置。按中国联通2012年三季报，其每股净资产为3.39元，而其目前股价为3.25元，股价已经低于净资产。

　　在三大通讯股中，中国联通股价表现远弱于在港上市的中国移动和中国电信。今年来，中国联通A股下跌了37.58%，年线已经三连阴，联通港股下跌了23.89%，中国电信上涨了1.04%，中国移动则上涨了21.28%。

　　不过，与联通股价展现出来的颓势不同，从利润增速看，联通在三大运营商中是最快的。

　　从利润上看，3G业务是联通增长的最大亮点。据中国联通发布的2012年三季报，前三季度实现收入1906.4亿元，同比增长18.7%。其中服务收入1611.1亿元，同比增长13.3%。在各业务中，移动服务收入958.8亿，增长22.7%;GSM收入518.0亿，下降6.2%;WCDMA收入440.7亿，增长92.42%。实现净利润54.1亿(归属A股股东的净利润18.33亿)，增长26.7%。目前，联通的3G业务收入占到其整个收入的23%。

　　“中国联通股价表现很奇怪。因为这几年联通的业务正在有所改善，它拿到的3G牌照是WCDMA，比移动的TDCDMA和电信的CDMA2000都要好，但是这时的股价竟然远远不如前几年。”光孚投资投资总监黄生告诉记者。

　　一些投资人认为，在市场缺乏资金的情况下，联通这类大盘股很难真正意义上好转。

　　“弱势之中市场资金匮乏，每天成交额只有300多亿元，这对于联通这样的大盘股来说一定会产生资金枯竭，除非在短期内有资金刺激。未来的进一步企稳有待于大盘的转好。”黄生告诉记者。


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