主题：大股东旗下盛元地产负债率95% 欲被注入宁波联合

　最近有投资者发现，宁波联合(6.70,0.00,0.00%)（600051.SH）大股东荣盛控股集团合并财务报表的房地产收入要多于宁波联合，而荣盛控股集团曾承诺将非合并财务报表的联营企业注入上市公司。

　　原来，荣盛控股集团旗下还有一个从事房地产业务的联营企业——杭州盛元房地产开发有限公司（以下简称“盛元地产”），其资产已接近50亿元。荣盛控股集团曾承诺将参股的盛元地产和已取得的储备土地注入宁波联合。

　　为何大股东财务报表的房地产收入要多于宁波联合的呢？

　　荣盛控股集团财务负责人对中国资本证券网解释称，因为做报表时把其他业务累加到房地产才导致数据不一致。

　　但荣盛控股集团的数据显示，近几年盛元地产销售确认几乎停滞，但资产规模急剧膨胀至50亿元，资产负债率已高达95%，一旦有关部门放开闸门，将会注入宁波联合。

　　房地产收入两表不一致

　　原来核算累加错误？

　　2010年4月，荣盛控股集团成为了宁波联合第一大股东，荣盛控股集团投资产业涉及石化、化纤、房地产、物流、贸易等多个领域 ，而宁波联合主营业务则是零售与批发、房地产和热电。

　　而今荣盛控股集团也身陷资金需求困局，今年发行第二期短期融资券融资9亿元，其中6亿元用于归还到期的银行贷款，置换负债品种，其余用于补充流动资金。

　　不过这个报表却暴露出了一个疑问：荣盛控股集团在未合并盛元地产的前提下，近2年的房地产收入却多于宁波联合，不知是荣盛控股集团下还有其他地产业务，还是宁波联合隐瞒了部分房地产收入。

　　荣盛控股集团短期融资券说明书显示，合并财务报表下荣盛控股集团2010年的房地产收入为32844万元，2011年房地产收入为97324万元，然而宁波联合2010年房地产收入为21683万元，2011年房地产收入是91476万元。

　　荣盛控股集团只有联营企业盛元地产涉足房地产，但盛元地产并不并入荣盛控股集团的财务报表，为什么集团合并的房地产收入，要比宁波联合2010年与2011年的地产收入分别多出1.1亿元和6000万元？宁波联合董秘董庆慈表示，自己身为财务负责人，报表都是自己审核过的，没有问题，这个问题需要问问荣盛控股集团。

　　而荣盛控股集团的财务负责人则表示，盛元地产确实没有合并到财务报表中。而后该负责人核对一番后又表示，其将宁波联合主营业务中的基础设施业、酒店服务业和加工修理业全部累加到了房地产收入中，结果导致房地产业收入高于上市公司。

　　当年爽约未注入

　　而今负债率高达95%

　　荣盛控股集团执掌宁波联合第一大股东席位后，一直与上市公司存在同业竞争的关系，其中荣盛控股集团旗下的联营企业杭州盛元房地产开发有限公司（以下简称“盛元地产”）则是同业竞争的缘由所在，为此荣盛控股集团也向投资者保证会将盛元地产注入宁波联合消除同业竞争，不过至今仍没有确切的实施日程。

　　盛元地产是荣盛控股集团与三元控股集团的联营公司，各自持有50%的股份，实际上荣盛控股集团与三元控股集团也是兄弟公司，荣盛控股集团董事长李水荣和三元控股集团董事长李成新是兄弟关系。

　　早在2009年12月，荣盛控股集团披露的权益变动报告书提到，成为宁波联合第一大股东后，将会对待旗下控股子公司一视同仁，并且一年内还会把盛元地产和已储备的土地注入宁波联合，彻底解决同业竞争问题。然而2010年未能注入，到了2011年房地产调控，结果注入承诺成了明日黄花。

　　今年九月荣盛控股集团披露的融资券说明书提到，将启动房地产业务整合计划，将公司参股的盛元房产和已取得的储备土地注入宁波联合，做大做强宁波联合的房地产业务，同时面对政策调控和市场走势的不确定性，公司将密切关注房地产市场形势变化，合理分配资源，扎实推进项目，实现稳中求胜。

　　实际上，近三年盛元地产的业绩也并不理想。

　　2009年盛元地产的营业收入0.97亿元，净利润1582.71万元；2010年营业收入0.19亿元，净利润为-0.03亿元；2011年营业收入0.08亿元，净利润为-0.21亿元；今年一季度营业收入为0.02亿元，净利润也为-0.02亿元。

　　虽然是自从荣盛控股集团控股宁波联合后，盛元地产都是亏损状态，但是亏损的原因均是日常办公给用的支出所致，与此同时盛元地产的资产和负债在急剧增长：2009年底资产规模为25.80亿元、2010年底资产规模为35.62亿元，2011年底资产规模变成了44.73亿元，到今年3月底资产规模变成了48.33亿元，并且资产负债率已超过95%。

　　国土资源局网站显示，2011年盛元地产对2.9741公顷的土地进行中低价位、中小套型普通商品住房开发，并且2010年还取得了一块0.5公顷的商务金融用地。从营业收入上看似乎对这些地块的开发的楼盘尚未销售。并且截至2010年底，荣盛控股集团还持有4.7亿元的土地使用权，也许未来也会有一部分注入宁波联合。

　　11月22日，宁波联合董秘董庆慈对中国资本证券网表示，未注入的原因是因为相关政策不允许地产资源的注入，目前还在等待时机，但自己对盛元地产的具体状况还不了解。


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