主题：人民币即期汇率11月内18次涨停 逼近汇改来最高点

　今日人民币对美元即期汇率开盘后不久再度触及涨停价位6.2255，正逼近汇改以来于11月14日创下的最高点6.2252。这是近20个交易日中18次触及涨停，本月至今仅有16日和21日没有触及涨停价位。同时值得注意的是，上周五欧元兑美元升至10月份以来最高水平，因投资者乐观地认为政策制定者在应对欧洲政治和经济危机方面正在取得一些进展。

　　所谓人民币兑美元“涨/跌停”价位是指，央行规定人民币兑美元每日涨/跌幅不得超过中间价1%。今日美元对人民币中间价报6.2884，较前一交易日的上升22个基点，根据测算人民币对美元涨停价位应为6.2255。

　　对于人民币汇率重拾升势，有市场分析人士认为，这主要是7月底开始，受欧元转强与美元转弱的影响，再加上美国QE3的推出，从而使得人民币升值预期逐渐转强；也有人认为，随着近期国内多项宏观数据好于预期，中国经济见底回升，国际热钱重新回流到新兴市场。在此背景下，私人部门结汇意愿回升，银行结汇客盘增加较多，机构出于避险考虑集中寻求在银行间市场削减美元头寸，从而推动了近日来人民币对美元汇率的连续“涨停”。

　　不过，从已经公布的数据来看，国际热钱并没有涌入中国。第三季度金融项帐户实际资金表现的是700亿左右美元流出，而不是流入。人民币升值很大程度上是与贸易顺差与外汇占款增长有关。海关总署11月10日公布的数据显示，10月份贸易顺差达320亿美元，创45个月来新高。这是造成人民币对美元汇率中间价和现货价上升的主要因素。在当前人民币升值预期增强的情况下，由于外汇顺差创新高，企业结汇势头会更强化，加上季节性的因素，预期人民币短期还可能升值，但是升值空间和幅度可能有限。

　　中国对外经贸大学金融学院院长丁志杰称：“当前即期汇率连续触及涨停的主要原因是交易性因素，也就是前一阶段商业银行推迟结汇、增持外汇头寸的结果。”他并认为，四季度人民币出现升值压力，首先是由于基本面及国内经济增长出现企稳回升势头，其次是外贸开始回暖，而最主要的则是市场交易的技术层面因素。


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