主题：长盛同丰：封闭期短杠杆高 债性纯正收益稳

长盛同丰分级债券型证券投资基金（简称长盛同丰）是长盛基金管理有限公司旗下第一只债券型分级产品。该基金经份额分级后，同丰A为稳健份额；同丰B为杠杆份额；自基金合同生效后18个月为分级运作期，期间同丰A自合同生效之日起每6个月开放一次，同丰B封闭运作并上市交易，运作期满转换为上市开放式基金（LOF）。
投资建议
长盛同丰是长盛基金旗下第一只债券型分级产品，运作期为18个月，期限相对较短。稳健份额同丰A每6个月定期开放一次，年度约定收益率4.25%，与银行理财收益可媲美，较适合对收益有确定要求，但对流动性要求不高的绝对收益型投资者关注；同丰B上市交易，初始份额杠杆约为3.33倍，风险相对较高，建议看好后市债市走势的激进型投资者关注。
投资要点
封闭期仅18个月，3.33倍初始杠杆博取高收益
该基金为纯债型分级债基，基金份额分为同丰A、同丰B两级，采用了目前分级债基限定最高的3.33倍初始杠杆，即二者的份额配比原则上不超过7:3。同丰A 6个月开放一次，开放日接受申购赎回；同丰B封闭运作并在深交所上市交易；18个月封闭期届满转为长盛同丰债券型证券投资基金(LOF)。该基金18个月封闭期是市场上分级债基中最短的（仅为普通分级债基三年封闭期一半），一方面期限较短有利于控制B份额出现大幅折价，但另一方面短期限不利于配置拉长久期，收益率相对同类或较逊。
A类约定收益4.25%，无交易成本
同丰A约定收益率为每年单利4.25%，在同类产品中处于较高水平。较约定收益率与一年定存利率挂钩的A份额来说，在当前通胀处于低位，货币政策以维稳、偏宽松为主的基调下，未来预计加息的可能性较小，同丰A约定收益率相对较有优势。同时在分级运作期内，A份额没有任何申购、赎回费用，在一定程度上为投资者降低了交易成本。
债性纯正，收益较稳
近期的经济数据再次验证了宏观经济短期企稳预期，对债市短期走势带来一定扰动；但中长期经济仍相对堪忧，复苏将维持弱势，对债市中长期走势形成一定支撑。通胀虽有小幅反弹但压力不大，未来资金面整体上随着外汇占款的持续性恢复及年末财政存款的大力投放将维持紧中趋松的态势，债市的配置机会较好。该基金作为纯债基金，不可投私募债和转债，完全剔除了权益类市场对基金业绩的波动影响，有利于基金稳健布局建仓。

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管理人评价
基金公司评价
长盛基金管理有限公司成立于1999年3月26日，是国内最早成立的十家基金管理公司之一，也是首批获得全国社保基金管理资格的六家基金管理公司之一。截至2012年三季度末，长盛基金旗下有债券型基金两只、理财债基两只、指数分级基金三只；其管理的债券基金资产总规模为10.68亿元，市场占比为1.22%，平募规模亦低于市场同类基金，其在债基的管理数量及规模上均居同业中下游；业绩方面，三季度及中长期业绩表现均不理想。
基金经理评价
杨衡先生：博士、博士后，具有多年投研经验、一个月公募基金经理经验。2007年7月加入长盛基金管理公司，历任固定收益研究员、社保组合组合经理助理、社保组合组合经理。现任长盛添利30天理财债基、长盛添利60天理财债基、长盛同丰分级债基的基金经理。其投研经验较丰富，但公募任职时间较短，其业绩的稳定性和持续性有待后市考验。