主题：八成发起式基金无高管认购 利益捆绑成空口号

　以“基民与管理层利益捆绑”为初衷的发起式基金，正在沦为基金公司新产品发行的快速通道。

　　什么是发起式基金？简单地说，即基金公司股东、基金公司、基金公司高管、基金经理以及投研人员等人员与基民共同认购基金份额而成立的公募基金产品。证监会希望通过推出这样的产品，达到基金高管、基金经理等与基金持有人利益捆绑的目的。

　　然而，目前来看，这不过是个摆设。由于锁定期长，基金公司高管、基金经理不买账，发起式基金反倒成为基金公司下半年“冲规模”利器。

　　目前已经成立的10只发起式基金中，八成产品基金公司高管、基金经理、基金投研人员以及基金公司股东并没有认购，而基金公司只需掏1000万元自有资金便可以买一个“优先予以审核”的绿色通道。

　　发行的绿色通道

　　今年6月21日，证监会向基金公司下发了《关于增设发起式基金审核通道有关问题的通知》(下称“《通知》”)。

　　《通知》规定发起式基金的成立条件，包括基金管理公司股东、基金公司、高级管理人员以及基金经理等人员认购金额不得少于1000万元，而且持有期限不少于3年，募集规模不少于5000万元，募集人数不少于200人。

　　与公募其他产品相比，发起式基金极大地降低了发行门槛，因为非发起式基金首次募集的规模不得低于2亿元。更重要的是，公募基金只需掏1000万元就可以得到“与基民利益捆绑”的宣传亮点。

　　在这两大“便利”之下，发起式基金火热登场。

　　据证监会“基金募集申请核准进度公示表”，6月21日《通知》正式下发，7月初就有基金公司上报了材料，截至目前，已经成立、正在发行和处于审核中的发起式基金已经有36只，涉及到30家基金公司。

　　背离初衷成冲规模利器

　　发起式基金应该是一项有利于持有人的点子，但基金公司却有新的对策，比如利用“简化审核程序，优先予以审核”的优势，大发产品；再比如，只发固定收益类产品。

　　据统计，已经露面的36只发起式基金中，以股票为主要投资标的的基金只有5只，其余大多为固定收益类产品。

　　36只发起式产品中，已经成立的基金有10只，这包括天弘债券型发起式、富国纯债债券型发起式、国金通用灵活混合型发起式、鹏华中小企业纯债券型发起式、中银理财60天债券型发起式、易方达中债新综合指数发起式、诺安双利发起式、长盛添利 60 天理财发起式、大成理财21天债券发起式、工银14天理财债券发起式。

　　然而，已成立的发起式基金，只有国金通用灵活配置是以股票为主要投资标的的基金，据了解，该基金是公募行业第一只全员参与的发起式基金。

　　然而借用发起式基金的便利通道，反倒成为基金公司年底冲规模的工具。

　　基金高管不买账

　　已经成立的10只发起式基金中，除了国金通用灵活配置发起式基金，基金公司、基金高管、基金经理等人均有认购以及长盛添利 60 天理财发起式基金，基金经理有少量认购外，其余8只基金，基金高管、基金经理、投研人员均没有认购。

　　为什么基金公司的管理层和参与基金管理的基金经理不愿意买自己的产品？天弘基金公司首席市场官周晓明解释，当时向证监会报产品的时候，种子资金就计划从公司的自有资金里出，并没有安排高管以及基金经理买。

　　然而，深圳的一位基金经理却给出了另一种解释：三年锁定期太长才是主因，并且《说明》中还明确指出，高管或基金经理在份额锁定期离职不能提前赎回发起份额。

　　“想想看，目前基金公司总经理以及基金经理平均任职年限有多少超过3年？”上述基金经理反问道


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