主题：11月企业中长期贷款罕见负增长 年内降准必要性下降

央行昨日发布的11月金融数据显示，当月社会融资总量1.14万亿元，这也意味着该指标今年将创出历史新高。但企业中长期贷款却让市场跌破眼镜——11月的非金融企业及其他部门贷款中，中长期贷款净减少31亿元，这是多年来所罕见的。

　11月企业中长期贷款罕见负增长

　　社会融资总额今年将创历史新高， 支持实体经济力度加大

　　央行昨日发布的11月金融数据显示，当月社会融资总量1.14万亿元，这也意味着该指标今年将创出历史新高。其中，11月人民币贷款新增5229亿元，落于市场预期范围内，显示新增贷款平稳增长的势头不变。但企业中长期贷款却让市场跌破眼镜——11月的非金融企业及其他部门贷款中，中长期贷款净减少31亿元，这是多年来所罕见的。

　　今年前11个月，社会融资总量已达14.15万亿，即使不包括12月份的增加值，也已经创下单年增长的历史峰值，显示金融对实体经济的支持力度很强。

　　针对目前企业中长期贷款出现异常，光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，并不能据此判断实体经济出现了问题。反而，这从一个方面说明债券对中长期贷款起到了替代作用，社会融资结构改善，直接融资比重上升。交行金融研究中心则认为，上述现象可能有短期因素的扰动，需进一步观察，预计全年新增贷款预计8.2至8.5万亿。

　　在货币供应量方面，11月广义货币（M2）和狭义货币（M1）的增速双双回落，但是M2的增速为13.9%，仍然维持在年初制定的14%的目标左右。

　　交行金研中心认为，回顾过去几个月的数据，M2的增速逐步向年初制定的14%的目标靠拢，10月份为14.1%，11月则为13.9%，显示货币政策对货币总量的调控有效，市场认为到今年末M2增速实现目标值的可能性很大。交行金研中心预计，在外围流动性宽松格局下，未来资本可能加大流入力度、外汇占款有一定程度回升，加之12月财政存款大量下放的影响，年内降准的必要性下降。


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