主题：货基规模激增 高收益藏风险

　临近年底，货币基金收益率维持高位运行，货基规模也出现明显增加。业内人士认为，货基目前的高收益能否延续还要看未来利率乃至债市的表现，应当注意波动风险。

　　吸引力提升 规模激增

　　三季度债市的调整行情，也使货基受到一定影响，遭遇净赎回7.77亿份，占比0.22%。进入四季度后，货基重新获得青睐，随着收益率的上行，货基获得资金回注，加上新货基的发行，其规模也有明显增加，截至12月13日，货基规模上升至5338.37亿份。

　　某货基经理表示，其管理的货基的规模比9月底有明显增加，增加幅度超过10%。他认为，四季度以来银行间市场资金利率水平有所抬头，货基所能投资的债券利率和存款利率水平都略有提高，推高了货基收益率水平，也吸引了更多投资者尤其是机构资金的回流。

　　临近年底，货基往往成为基金公司冲规模的利器。12月份以来，包括长盛基金和广发基金在内，多家基金公司取消或者提高货基的大额申购限制，为大额资金的注入打开通道。兴业全球、万家基金、泰达宏利等基金则纷纷发布分红公告，为年末持续营销工作做铺垫。同时，为吸引投资者注意，货基创新不断，不仅增加了支付功能，赎回机制也实现了T+0。基金人士认为，这将对低风险投资者和场内交易型投资者产生极大吸引力。

　　收益率高位运行

　　近日货基平均收益率略有提升。天相投顾统计显示，在12月11日和12日货基平均7日年化收益率达到了3.62%和3.65%，其中华夏货币B和融通易支付货币B分别达到6.43%和5.14%。而今年三季度货基平均7日年化收益率为3.3%，其他大多时间货基的平均7日年化收益率在3.3%到3.5%之间。

　　据了解，货基收入来源主要有三个部分，分别是：资金拆放收入、债券投资收入和银行存款收入。Wind数据显示，11月以来，截至12月13日，与货基收益水平紧密相关的3个月Shibor已连续30个交易日上涨，攀升至3.855%的相对高位。

　　基金人士认为，通常年末机构回笼资金步伐加快，银行有存款考核压力，导致短期资金借贷成本上升，因此年底一般是资金利率相对高点，在同业存款、回购与短融利率走高的情况下，货基收益也会随之水涨船高。不过，也有业内人士认为，鉴于目前债市相对平淡，部分货基的高收益亦潜藏波动风险。


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