主题：中国玻纤（600176）：行业复苏加快国外生产基地布局

公司是我国玻纤行业的领军者，产能93.5万吨，产销量全球排名第二。2012年前三季度实现营业收入40.74亿元，同比增长1.93%；归属于上市公司股东的净利润1.84亿元，同比下降6.14%。三季度毛利率环比大幅提升6.34个百分点，达33.62%，业绩环比情况出现出现改善。

玻纤行业景气有望复苏。明年全球有20座左右的窑炉计划停产检修（其中中国约16座），涉及产能60万吨，按最短检修时间3个月计算，有效产能将减少15万吨。供给端压力较小，价格将有所回升。公司三季报显示，埃及年产8万吨无碱玻纤项目已经开工，预计2013年中投入使用。埃及项目完工后，原材料和燃料都将当地取材，并且将采用集装箱物流，飘过地中海节省物流成本。另外，美国10万吨碱玻璃纤维池窑拉丝生产线项目也计划于明年一季度开工，这将有利于近一步开拓海外市场，并能有效降低成本和规避贸易摩擦。在行业复苏前，公司通过加快国外生产基地布局已取得先机。


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