主题：中国建筑：11月新签同增48% 地产销售额同增16% "

　　中国建筑(3.53,0.17,5.06%)10日晚公布2012年1-11月经营情况：1-11月公司建筑业务新签订单8400亿，同比增长17.4%（1-10月同增14.9%），增速略增；施工面积5.90亿平米，同比增长18.3%；新开工面积1.68亿平米，同比减少1.9%；竣工面积3676万平米，同比减少5.2%。建筑新签合同方面11月单月新签合同841亿，同增48%，环增4%；建筑新开工面积11月同减37%，环比减少41%；新增施工面积11月同减24%，环减34%；竣工面积11月同减23%。5月新签大订单带动累计增速大幅回升，8月下滑至11.2%，11月新签订单环比继续恢复，累计同比增速回升到17.4%。10月单月新开工面积、施工面积、竣工面积同比都出现了负增长。

　　地产：1-11月销售额1012亿，同增29%，增速下滑0.7pp，销售872万平米，同增39%，11月末土地储备面积达6411万平，同减3.5%，本月新购土地储备827万平米。11月单月销售额43亿，同增16.2%（上月-8.6%），增速环比回升，环减33%；11月单月销售面积50万平，环减18%。

　　受房地产及投资放缓影响，建筑订单增速年初保持低位，3月累计增速1.7%，为近两年最低。5月新签同增137%，带动累计增速反弹至26%，6-8月累计增速下滑至11.2%，11月回暖至17.4%。地产11月销售额环比9月回落，子公司中国海外10月房地产销售52.2亿港币，同增50.4%。

　　盈利预测：在手订单及土地储备充足，估值处于建筑地产板块底部。预计12-13 EPS0.5、0.6元，增持，目标价4元。


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