主题：中信安信六年联姻依然无果 “史上最长”重组案怎样炼成

2012年12月19日，安信信托（600816）（600816.SH）因未披露股票交易异常波动公告停牌，而此前该股三个交易日两度涨停。12月18日该股涨停报收于14.01元，12月以来其累计涨幅达到43.84%。

　　如此的强势让投资者猛然想起安信信托与中信信托一直在进行的重组，但这已经是一桩长跑了六年依然悬而未决的并购，堪称A股历史上除ST公司之外耗时最长的重组，直至今日仍未落幕。只是重组之路距离2013年1月7日的有效期大限已经时日不多，未来将如何演绎？

　　此案发端于牛市，从2006年11月24日安信信托第一次停牌至今，时而柳暗花明波澜壮阔，时而阴沉跌入谷底。“谁应该为安信信托遥遥无期的重组埋单？”这是一位长期持有安信信托的投资人的疑问，“我们投资安信，就是冲着重组预期。但到现在都没有任何说法。”

　　漫长重组路

　　这场联姻历时之久，个中情形之复杂，乃至今日各方之表态、个中角色的变幻，令人玩味。

　　“重组的主导方是中信。我们还没有收到他们新的重组方案，因此明年1月7日前能不能推出重组，还有很大不确定性。”12月18日，安信信托内部人士说。

　　中信信托相关人士则表示，重组一直在推进，但并未谈及重组的具体进展和解决方案。

　　安信信托2012年三季度EPS为0.2853元；同类上市公司陕国投A（000563）（000563.SZ）EPS为0.3995元，该股12月19日收报于12.51元，跌2.42%。

　　其实，这本是一场资本市场的“幸事”。

　　自2006年11月安信信托第一次发布临时停牌公告，2007年1月中信集团与安信信托达成全面重组协议，安信信托以4.3元/股的价格增发股票，其中由中信集团以中信信托80%股权进行出资，认购96968万股，占增发后总股本的53.39%；子公司中信华东有限公司以中信信托20%股权出资，认购24242万股，占比13.35%；民企上海国之杰投资发展有限公司（下称“国之杰”）以现金出资认购1.5亿股。

　　上述安信信托内部人士自己都承认，中信信托当时选择安信信托上市是非常明智的。“股价低，市场环境又好。中信做起来轻松，我们也可以得到中信信托股权。对双方来说都是好事。”他说。

　　2008年1月，这项重组相继获得银监会和证监会“有条件通过”后，各方都在盼望一个新的“信托帝国”的诞生。但其后三年迟迟不见最后的批复。

　　据了解，有条件通过是指已经通过发审委审核，但后面还需要根据发审会意见补充披露、修改或完善材料，然后才能正式拿到审核批文。

　　不过，安信信托并未就此止步。2011年，重组双方调整材料，将民营股东国之杰以现金出资获得的股份由1.5亿股减少到1亿股。

　　然而，这一好梦至2012年1月再遭破灭。更新后的重组方案并未获得证监会并购重组委的通过。

　　其后，安信再次表态继续推进重组。

　　一位熟悉投行业务的人士告诉记者，之前安信信托重组所聘请的投行海通证券（600837）在方案被否之后，态度也变得消极。“项目拖那么多年被否，对任何一家投行来说都是污点。”

　　对此，安信信托不予置评。并表示，现在并没有更换投行的打算。



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