主题：华神集团(000790) 医药仍是战略主营 产品准入省县目录增利有限

上周三，广东电台财经广播(FM95.3)、《投资快报》携投资者考察调研团走进了四川成都市的华神集团，该公司有关负责人明确向众投资者表示，公司今后发展重心是医药业，而非公司刚增资不久的钢构业务，公司近期多项产品虽然获批加入了部分省、县级目录，但对实际增利影响有限，将远低于此前市场预期。

　　医药毛利率高，仍是战略主营

　　据了解，公司目前钢结构和医药业收入相当，虽然医药行业毛利率高出不少，但今年财务有缺口的公司，竟以土地9617万元、现金4933万元增资四川华神钢构公司，公司今后发展重心是医药业还是钢构业务？让投资者产生疑惑。

　　上周三，在投资者考察团座谈会上，公司副总裁兼财务总监佰建平回应表示，公司今年的现金流确实存在一定的缺口，医药业务方面存在一些，但主要还是钢结构业务。过去，生物制药、现代中药和现代钢构产业作为华神集团两大战略性支柱产业，未来一段时期，公司仍将重点发展医药产业，所占比例也会逐步扩大。理由也不复杂，医药行业毕竟毛利率比钢构行业高，而且公司涉入行业18年，并有着独特的优势，坚持“小产品，大市场”理念，小池子里的大鱼，自认为做得还是比较好，比如多种药品检测应用，都是在四川第一批实现。但公司在钢构业务方面，也有着一定的可靠客户优势，原来华神钢构在西南地区是排在前列，再加上近年来西部地区的发展，市场需要还是挺大，因此今后一段时期，公司还是会稳步发展钢构产业。

　　多产品准入部分省县目录，增利影响有限

　　据了解，公司三七通舒胶囊、复方丹参片等9种产品今年进入了安徽省县级医院基本用药目录。10月末，三七通舒胶囊、鼻渊舒口服液等几种产品也被列入国家基本药物四川省补充药物优化调整目录。该两事项将对公司上述品种的销量起到多大的作用？

　　华神集团股份有限公司副总裁万方告诉《投资快报》记者：“上述两事项，公司预计将对公司的这些品种的销量起到一定提升作用，但增利影响不会有前段时间证券市场预判的那么大，毕竟是局部销售市场，上述产品在四川销量不到整个销量的10%，带来的实际增量很少。”

　　万方还进一步向考察团一行分析，“本次公司产品增补进入国家基本药物四川省补充药物优化调整目录及进入安徽省县级医院基本用药目录，意味着这些产品获得了进入该范围内医疗卫生机构销售的准入资格，但购买行为和消费需求的发生还取决于医疗服务机构及消费者的诉求，因此公司目前尚无法准确评估其对今年的业绩是否会产生重大影响，也难以准确评估对以后年度的销售产生影响的程度。”

　　精彩面对面

　　记者：公司今年5月与包头市肿瘤医院合作建立“内蒙古利卡汀肝癌治疗中心”，这是继北京、上海之后第三家合作医院，这种模式是否在全国推广？作为受到投资者高度关注的利卡汀项目目前发展状况如何？

　　华神集团：“加强利卡汀中心建设”是利卡汀学术营销推广和临床应用研究的重要方式之一。公司在利卡汀推广过程中，通过对市场的深入分析，采取科研合作、项目合作等方式与各地肝癌治疗标杆医院共同推进“利卡汀临床研究发展中心”、“利卡汀肝癌治疗中心”和“利卡汀肝癌治疗基地”的建设，发挥其治疗中心，研究中心和推广教育中心的作用，促进销量增长，同时带动区域市场的发展成熟。利卡汀的使用因涉及到同位素管理的要求，对医院的硬件环境要求非常高，目前公司已筛选出一些符合相关要求的医院作为根据地医院，加强合作推广。利卡汀的相关临床应用研究也在持续推进中。

　　记者：公司收到国家食品药品监督管理局《药物临床试验批件》，同意公司及子公司申请的治疗用生物制品“冻干滴眼用重组人表皮生长因子”进行临床试验，临床试验应当在批准之日起3年内实施。请问此举意义有多大？

　　华神集团：中国人民解放军军事医学科学院生物工程研究所于2002年11月27日与公司签订关于“冻干滴眼用重组人表皮生长因子”技术转让合同，将该产品的新药证书转让给公司。受让该产品后，公司和生物公司对该产品的生产工艺进行了大幅改进优化，并于2010年进行了“冻干滴眼用重组人表皮生长因子”新药技术转让注册补充申请(该申请即为生产批件的注册申请)。国家食品药品监督管理局药品审评中心审评后指出，本品在技术转让中工艺有变更，需要进一步开展小规模临床试验，以证明新工艺下“冻干滴眼用重组人表皮生长因子”的有效性和安全性，临床试验合格后才能进行新药技术转让的注册。公司将按要求开展相关临床试验，该产品不会对公司2012年的业绩产生重大变化和影响，公司也很难准确评估其对以后年度的业绩影响。

　　但是，该项目工艺技术改进研究，进一步验证了公司生物技术平台对于引进项目的消化、吸收再创新能力；提升了公司科研团队的工艺技术创新能力；同时丰富了生物公司产品结构，为生物公司实现多品种经营开拓了新了局面。

　　记者：在行业竞争加剧、药品安全风险等方面，公司有何应对之策？

　　华神集团：经过多年发展，公司在质量监督、安全风险管理方面有较成熟的管理体系，也一直重视对该体系的投入和完善。另外，规范经营的理念和严格的内部控制体系都为风险控制奠定了基础，提升了公司的竞争力。

　　记者：面对利卡汀推广慢于预期、中成药发展增速下降、药材成本压力等问题与风险，公司有何举措？

　　华神集团：加强营销、拓展市场、提升业绩是一直的努力方向；针对药材成本上升这一行业普遍面临的问题，公司主要利用创新工艺、提高生产效率等技术手段应对，在财务管理方面，加强应收账款的回款力度，提高资金使用率等手段都起到了一定的缓解作用。

　　记者：大股东最近两年持续减持，是否意味着大股东今后支持力度会减少？

　　华神集团：大股东减持属其合法权益及正常的经营需要，并不意味着大股东的支持力度减少。大股东在公司的经营方面给予贷款担保等具有实际意义的支持，也在公司未来规划发展方面的认知与经营团队保持高度的一致。

　　记者：公司今年有一定现金流缺口，那今后一段时间内，公司会有融资计划吗？

　　华神集团：十几年来几乎没有在二级市场上再融资过，跟银行关系密切，授信、贷款也只有几个亿，不算多。集团对公司财务管制是垂直性的。药厂建设资金投入较大，今后会考虑融资，但近期不会。

　　记者：能否谈谈公司派息原则与计划？

　　华神集团：对于派息与分红，公司一直很重视，一方面，我们认为回报最终还是要靠把业务和项目做大，另一方面，我们看到近三年的分红与派息额达到了净利润的73%。此外，今年董事会还制定了相关的规定，从制度建设层面重视派息与分红。



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