主题：机构测市：大盘站上牛熊线 三大风险有待释放

周三大盘小幅上涨5.52点，报收于2219.13点，成交量相比昨天的长阳来说，明显出现缩量。同时，股指全天的振幅也急剧缩小至不足1个点，勉强站在了年线上方。明日市场将如何运行，中证网特辑相关机构观点，以期对投资者有所帮助。

大盘勉强站上年线 逐步减仓或是上策
　　
　　近期形成的阶梯式反弹行情，通过大盘的K线图看，股指每次放出一根大阳线之后，就会迎来一段时间的震荡行情。按照这种规律来预测，大盘自昨天放出一根长阳之后，接下来股指同样形成窄幅震荡的概率相对较大，加上此次股指冲击年线这一条重要的压力位置，短期在年线附近维持一段时间的震荡应该是大势所趋，今日股指在年线附近形成的窄幅震荡也是对短期这种走势规律的一种佐证。

　　从今日大盘的收盘情况看，大盘小幅上涨5.52点，报收于2219.13点，成交量相比昨天的长阳来说，明显出现缩量。同时，股指全天的振幅也急剧缩小至不足1个点，但终究勉强站在了年线上方。这种紧张兮兮的氛围，让市场后市能否延续反弹行情构成了诸多的不稳定性，操作上建议投资者不妨趁短线股指还在相对的高位上下窄幅震荡之际，对于仓位较重的个股可以进行逢高减仓，谨防股指冲高回落，获利了结落袋为安或是上策。

　　实际上，大盘自1949点反弹以来，股指涨幅已逾13%，其用时不足1个月，如果把目前2219点的点位进行水平位移的话，相当于2012年6月底7月初的位置。大盘曾在调整逾260点的空间用了5个月之久，现在反弹起来只用了不到1个月的时间。时间角度的极不对称性，让短线市场的获利盘迅速膨胀，短期获利了结盘的抛压随时有待集中爆发，所以在后市的操作上不再建议投资者继续追涨，规避短期震荡调整的风险。

　　不过，从短期市场的盘中表现来看，个股的赚钱效应还是维系的相对强势。其中在年报即将披露的预期之下，“高送转”行情成为各路资金积极青睐的对象。对于高送转行情一般包括三大阶段，目前是上市公司利好公布前的送转预期炒作期；第二阶段，则是上市公司披露送转预案到实施送转期间的含权期；第三阶段是实施完送转后的填权期。高转送概念股最能取得超额收益的时期就是第一阶段，当前市场对高转送题材的关注刚刚起步，是布局高转送题材股的较好时机。所以，“高送转”炒作题材将成为市场有望形成跨年行情的一大投资标的，投资者如果想轻仓持股跨年的话，笔者建议“高送转”行情值得关注。

　　整体而言，在大盘整体出现高位震荡之际，经过了一番大幅度反弹之后，短线需要防范股指冲高回落而带来全面调整，操作上建议逢高减仓，最好是轻仓上阵，狙击后市有跨年行情潜质的具备“高送转”潜力的相关个股。（金证顾问 陈自力）

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巨丰投顾：年线上下谁主沉浮

　　【盘面评述】

　　周三两市整体呈现出横盘整体状态，借此来消化各项背离的技术指标。沪指在盘中曾多次试探年线压力，但受短线获利盘及上方压力盘双重压制，主力资金并没有盲目选择上攻，在试2220.48点高点之后，很有耐心的选择小幅回撤以避上方抛盘的锋芒，最终尾盘在多板块的合力之下站上时别一年有余的年线。

　　【巨丰观点】

　　短短17个交易日，沪指不知不觉已涨到年线附近，从金融、地产、有色等权重板块之间的轮动再到近期高送转预期群体的全面爆发，市场参与各方的激情已被完全调动了起来，而继2011年7月之后沪指再次站上年线确实值得是一件振奋人心的喜事，但在操作过程中我们该以什么态度或什么心态来面对随后的行情将直接影响到我们最终的收益。

　　经过短期持续逼空上涨之后，目前各项技术指标均出现超卖迹象，虽然指数并不一定会出现多大跌幅，但指数已存在强烈休整要求。中金所数据显示，昨日空头前四位，全部选择增仓，其中空头一哥中证期货席位增仓38手至12139手；海通期货增2680手至11259手；国泰君安期货增持空单1205手至8552手；光大期货空单增474手至7534手。通过以上数据可以看出，目前多空双方的分歧正逐渐增大，所以投资者首先需要做的就是回避近期涨幅较大的品种，特别是本身估值较高但近期借助高送转概念爆炒的股票，千万不要轻易接过烫手的山芋，这类品种一旦主力将筹码派发完毕，股价出现雪崩式走势并非没有可能。

　　随后的操作策略，我们建议投资者整体仍以持股待涨为主，不要因为可能出现的短调而自作聪明将底部筹码轻易交出，因为市场当中2000多只股票的运行趋势并不一致，即便指数出现调整你手中的个股也不见得跟随调整。此外，对于目前仓位较轻或获利了结了近期疯涨股的投资者来讲，把握低价、小盘这条主线仍是后期操作的核心，唯一需要注意的是尽量选择国家产业政策扶植的行业，这样后期行情再次启动往往会获得意想不到的收益！

华讯投资：震荡之后有继续上行可能

　　周三股指早盘微幅低开，盘中维持窄幅震荡为主，多空双方围绕2200点上方展开拉剧，午后酿酒、传媒、医药等三个板块成领涨先锋，带动大盘震荡上攻。日K线呈现带十字星走势。成交量方面略有缩小，不过依然维持较好水平。沪深两市涨幅榜来看，涨停板个股约20多只，市场赚钱效应良好，策略上可轻指数重个股。

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2211.59点，最高2220.48点，最低2206.79点，收报2219.13点，上涨5.52点，涨幅0.25%，成交971.54亿；沪市802家上涨，164下跌；今日深证成指开盘8887.39点，最高8941.11点，最低 8872.50点，收报8939.99点，上涨48.42点，涨幅0.54%，成交984.65亿；深市1496家上涨，179家下跌。

　　【观点】

　　震荡上攻 三板块成领涨排头兵

　　华讯投资认为，宏观经济，全国城镇化规划草案已经基本成型，拟定了新型城镇化的六大指导原则。今后我国将采取措施增强城镇综合承载能力，全面提升交通、通信、水电气暖、污水垃圾处理、医疗教育、文体等基础设施和公共服务水平。A股这轮行情起源于城镇化主题崛起，房地产、建材、铁路基建、水泥为代表的“新型城镇化”题材股提前大盘结束调整，并领涨本轮行情。城市规模向两头延伸，注重城市群、中小城市和城镇的发展；推进农业现代化，进一步发展第三产业等。这将释放出巨大的内需潜能特别是民众的消费潜力。

　　展望后市：周三股指呈现窄幅震荡走势，目前日K线上股指呈现十字星走势。成交量方面维持较好水平，由于昨日涨幅较大，短线震荡有助消化股指上行压力，预计震荡之后如量能能维持活跃，指数继续上行可能。

　　操作上，持股为主，注意观察量能及热点变化。

广州万隆：A股连连逼空 三大风险有待释放
　
　　还有3个交易日不到，A股就要收出2012年的年线了，而经过周二的大涨后，年线已经神奇地翻红了，就在4周前A股市场还在创出了1949点的新低，这就是股市，总是在不经意间上演着神奇的事情。然而在连连逼空背后，其积累的三大风险也有待释放。我们认为，在权重与题材之间轮动时，投资者应紧抓住结构性热点，方能避免大盘风险释放的过程。

　　首先，在指数大踏步上行的过程中，引发回调的风险因素也在逐步累积，其中较大的一部分就是来自于技术性的调整需求；另一个导致市场出现调整的风险因素，则来自于市场情绪面。中短期而言，A股市场的涨跌更多是受市场乐观情绪的推动，本轮逼空式的上涨，同样也夹杂了不少情绪因素，未来一旦盘面乐观情绪受到抑制，其也同样会引发市场向下调整，如岁末年初的资金面扰动因素，这对于A股持续的上涨必然会造成一定的干扰；最后，从更长的时间周期来看，未来引发A股两市出现较大级别调整的风险因素还是来自经济层面。目前市场一致认为国内实体经济将持续复苏，若后期国内经济增速再度放缓，则其对沪深指数的冲击将不小。

　　不过，就此当前的盘面来看，虽然风险有待释放，但是不碍结构性行情的深化演绎。如周二翩翩起舞的银行板块停下舞步后，周三婀娜多姿的中小市值个股却冉冉升起，板块的轮动让市场赚钱效应持续的释放。广州万隆认为，大盘从1949点的上涨以来，已经大幅上涨了12%，短期涨幅已经不小，是有一定的回调风险。但是，既然多方有意让年线收红，那接下来的两个交易日内，股指必然不会深调，投资者应顺着这一趋势，积极的布局结构性热点，方能自如应对这风险释放的过程。对于还未得到充分炒作的高送转潜力个股、对于有改革与重组的板块、符合新型城镇化与智慧城市的都可重点关注。

多头拥有强大的控盘能力 短线看高一线
　
　　早盘A股市场受获利盘抛压的影响而有所低开。其中，上证指数以2211.59点开盘，向下微幅跳空低开2.02点。开盘后，由于浦东板块的崛起，A股市场人气迅速回升。与此同时，新股与次新股更是强硬，从而驱动着A股节节盘升，最高摸至2220.48点。但奈何短线获利盘抛压沉重，故A股一度回落，最低探至2207.31点。午市后，由于小盘股的强劲走高，市场人气再度回升，从而驱动着A股再度震荡回升，并以2219.13点的次高点收盘，上涨5.52点或0.25%，成交量继续活跃，沪市的量能保持在971.5亿元。

　　如此的走势说明了当前多头的确具有较强的控盘能力。一方面是当A股岌岌可危之际，迅速启动银行股、地产股护盘，拉出长阳K线。但当指数企稳之际，则反复拉升小盘股，以在小盘股中获利。另一方面则是小盘股，尤其是小盘新股的走势，叹为观止，持续拉升，不休息，如此强硬的走势，不仅仅说明了短线多头仍然拥有强大的做多能量，而且还说明了市场短线机会依然多多。在强大的赚钱示范效应下，新增资金跑步进场，从而驱动着A股市场后续买盘源源不断涌入。由此可见，短线仍有强势行情的预期。故在操作中，建议投资者仍宜跟踪小盘新股以及地产股主线的强势股品种。（金百临投资 秦洪）

次新股大爆发 沪指收盘站上年线
　
　　今日上证指数报收2219.13点，涨5.52点，涨幅0.25%，成交971.54亿元；深成指报收8940.68点，涨49.11点，涨幅0.55%，成交984.65亿元；中小板指报收4169.17点，涨63.18点，涨幅1.54%；创业板指报收709.08点，涨14.96点，涨幅2.16%。两市共有2058只个股上涨，260跌，涨跌比为7:1。非ST类涨停个股31家，无跌停个股。

　　今天两市小幅低开，早盘指数在地产、有色的带领下曾一度站上年线，但由于今天权重板块中的银行、券商出现回调拖累指数，沪指收盘只是收在年线之上并未有效突破。盘面上有送转潜力的次新股表现活跃，金融板块跌幅居前。

　　综合来看，今天指数放量冲击年线位置，虽然沪指最终收于年线之上但突破有效性还不能确定。沪指短线在年线附近或还有争夺。从盘面来看，在大盘权重搭台完毕之后小盘股开始全面爆发，市场热点从次新股开始向其他个股扩展。我们认为市场中期行情已经展开，短线虽有震荡整固需求但是向下空间不大，因为前期踏空的资金都在等市场回落的机会入场。

　　操作上建议投资者未来可以重点关注跟城镇化以及中央一号文件相关的个股，另外考虑本轮反弹权重股的活跃表现，一些开放式的指数型基金也可以作为配置标的。（大摩投资）

联讯证券：站上牛熊线 关注板块轮动机会
　
　　今日股指震荡走高，沪指涨0.25%，深成指涨0.55%，创业板指涨2.16%，服装、环保、传媒等板块涨幅起2.5%，机械、化工、电子信息、食品等板块涨幅超2%，仅金融板块飘绿，煤碳、水泥等板块表现较弱。

　　改革预期、城镇化等继续发酵，早盘股市一度展开回调，午后股指重拾升势并攻上半年线，创业板指数涨幅明显强于主板，市场对限售股解禁的担忧有所缓解，两市成交量较昨日收缩不过仍接近2000亿元，市场的做多热情不减。从各板块来看，前期强势板块如地产、银行等上行动能减弱，电子信息、化工等板块开始补涨，板块之间的有效轮动再次展开，大盘自1949点展开反弹以来金融、地产、建材一直充当主力军，超跌板块有望展开补涨行情。

　　股指成功站上年线，不过围绕年线仍有一个震荡企稳过程，操作上，对于涨幅较高、缺乏业绩支撑的中小盘个股可适当减仓，震荡中优选蓝筹、低估值个股以布局明年一季度行情，关注化肥、机械、电子信息等板块的补涨机会。

北京首证：逼空上扬 注意回吐风险

　　周三两市大盘整体呈现平开后窄幅震荡的格局，盘中股指强势震荡，沪指收复年线。截至收盘，两市板块处于多数上涨状态，其中自行车、开发区、环保、造纸等板块领涨，上涨幅度均在2.4%以上。而金融板块领跌，为0.06%。沪指报收于2219.13点，上涨5.52点，涨幅0.25%，成交971.5亿，深成指报收8940.68点，上涨49.11点，涨幅0.55%，成交984.7亿，两市合计成交1956.2亿，与上一交易日量能稍有萎缩。

　　高送转概念股近日表现积极。在A股市场上，即使高送转对公司基本面并无影响，但却是最为投资者所青睐的题材之一。分析人士认为，一般而言，年报行情是每年A股上半场必不可少的“保留节目”，其持续时间长、资金认可度高。本次年报行情已初露苗头，除年度业绩预增外，还有哪些机会值得投资者关注呢？从历史经验看，高资本公积金、高未分配利润、总股本大小、是否完成增发等都是上市公司实施高送转的参考指标之一，但就个股而言，具有较高的每股未分配利润既可送红股也可直接派发红利，从这几年上市公司送转分配情况看，相关公司分红时几乎都选择发放红利而非送红股。而如果既符合上述条件，又有当年优异业绩做基础，那么这种公司进行高送转的可能更大。因此，建议投资者对于该板块给予适度关注。

　　从消息面来看，1、全国城镇化规划草案已经基本成型，拟定了新型城镇化的六大指导原则。知情人士透露，未来几年我国将逐步把符合条件的农村转移人口转为城镇居民，在北京、上海、广州等特大城市控制人口规模的同时，大城市将继续发挥吸纳外来人口的作用，中小城市和小城镇则将放宽落户条件。2、中国人民银行、银监会、证监会正在积极落实商业银行设立基金管理公司试点扩大工作。证监会近期还在研究保险资产管理公司等资产管理机构开展公募基金管理业务有关工作，积极推动基金产品审核制度改革，鼓励更多资金投资资本市场。3、福建省金融办、省政府新闻办、泉州市政府25日召开新闻发布会宣布，《福建省泉州市金融服务实体经济综合改革试验区总体方案》日前获国务院批准通过，泉州成为继温州、珠三角之后的第三个国家级金融综合改革试验区。分析人士认为，方案最大看点是提出多项支持实体经济措施。这标志着我国民营经济重镇泉州，迎来实体经济转型升级最大政策红利。

　　从技术上看，大盘指数微涨收盘，日线收十字星线，日线继续站上2200和年线，日线的技术指标处于一个背离形态，而且量价也出现了背离，技术上看指数周四出现震荡的可能性大。

　　整体来看，在指数大踏步上行的过程中，引发回调的风险因素也在逐步累积，其中较大的一部分就是来自于技术性的调整需求；另一个导致市场出现调整的风险因素，则来自于市场情绪面。中短期而言，A股市场的涨跌更多是受市场乐观情绪的推动，本轮逼空式的上涨，同样也夹杂了不少情绪因素，未来一旦盘面乐观情绪受到抑制，其也同样会引发市场向下调整，如岁末年初的资金面扰动因素，这对于A股持续的上涨必然会造成一定的干扰；最后，从更长的时间周期来看，未来引发A股两市出现较大级别调整的风险因素还是来自经济层面。值得投资者注意的是，目前市场一致认为国内实体经济将持续复苏，若后期国内经济增速再度放缓，则其对沪深指数的冲击将不小