主题：机构测市：大盘或酝酿惊天一变 年线争夺起硝烟

周四两市股指冲高回落，收盘下挫，沪指盘中创反弹高点2234点。沪指收盘报2205.90点，跌0.60%；深成指收盘报8939.85点，跌0.01%。两市成交放大，沪市成交金额1004亿元，深市成交金额987.9亿元。明日又大盘将如何演绎？

市场不会简单的重复阶梯式上涨

　　股市在线 吕思莹

　　周四沪深两市双双高开，开盘后多头组织反弹，由于承接力度明显不足，大盘出现断崖式下跌，2200点附近获取支撑，大盘缓慢上涨，午后两次反弹均告败，尾盘跳水。板块方面，ST板块领涨；高送转概念股领跌。截止收盘，上证指数报2205.90点，跌0.60%，成交1004亿；深证成指报8939.85点，跌0.01%，成交987.9亿。

　　一、宏观面

　　统计显示，12月以来共有217位高管通过二级市场进行减持，抛售股份合计1.78亿股，按照交易平均价或变动期间股票均价计算，套现金额合计18.05亿元，环比11月份增加了1.35倍。

　　【点评】随着行情的回暖，高管的减持欲望再起。高管们的大肆减持将对市场的稳定性带来一定影响。

　　二、后市展望

　　周四沪深两市呈现冲高回落的走势。盘中多头组织反弹创出阶段性新高，但由于连续做多动能的衰竭，大盘两度冲高两度跳水。日K线为带上影的小阴线，表明短期市场欲振乏力，而下方2200点又对大盘形成一定支撑。成交量方面，略高于昨日，值得注意的是，大盘在下跌过程中出现明显的放量，说明大盘面临一定的调整风险。临近年底，货币紧缩效应显现；银行股连续反弹后估值有一定修复，持续上涨的动力减弱；年线盘踞历史套牢盘等因素都将使大盘放缓反弹的步伐。从K线形态来看，自1949点反弹至今大盘呈现出显现阶梯式上涨格局。12月5日、12月14日、12月25日三个交易日的放量长阳这后均出现数日的横盘整理，市场右侧交易十分明显。本周二市场的长阳后，大盘能否延续前期的上涨形态呢，我们认为，市场不会简单的重复阶梯式上涨。原因是今日出现放量调整以及大幅下跌的个股增多。表明获利资金的出逃以及前期套牢盘的年终了结。但是助推本轮反弹行情的基点没有改变，即经济增速逐步企稳、良好的政策预期。短期来看，大盘此次调整的幅度或将大于12月5日和12月14日后的调整，然而中期反弹趋势未变。

　　从盘面来看，9家ST公司恢复上市申请获通过，激发了ST的炒作热情，板块内15只个股涨停；酿酒、陶瓷、纺织机械、飞机制造逆势上涨；稀土行业准入企业名单出炉刺激稀土永磁板块走强；高送转个股领跌两市，年末岁初是高送转概念的黄金时期，经过短期的调整后有望重新获得资金的青睐；3D打印、三沙概念、食品安全、医疗器械跌幅居前；银行、证券出现大幅调整，其它权重股同样不作为。个股方面，涨停个股达21家；跌幅超过5%的达92家。个股严重分化，后市赚钱效应仍在，但操作难度将加大。

　　综合来看，权重股调整致大盘冲击年线受阻，短期大盘调整压力加大；但助推本轮反弹行情的基点未变，短期调整不改中期反弹格局。



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冲高回落 大盘或酝酿惊天一变
　　
　　周四股指早盘微幅高开，盘中震荡回落，指数失守2200点关口岌岌可危，目前日K线呈现带小阴线，成交量方面略有放大，放量滞涨短期调整迹象明显，沪深两市下跌个股明显多于上涨个股，市场人气较为低迷。

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2223.66点，最高2234.72点，最低2204.79点，收报2205.90点，下跌13.23点，跌幅0.60%，成交1003.93亿；沪市257家上涨，730下跌；今日深证成指开盘8976.63点，最高9036.94点，最低8910.75点，收报8939.85点，下跌0.83点，跌幅0.01%，成交987.89亿；深市426家上涨，1246家下跌。

　　【观点】

　　冲高回落 大盘或酝酿惊天一变

　　华讯投资认为，宏观经济，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究确定降低流通费用10项政策措施。具体包括：降低农产品生产流通用水用电价格；开展农产品增值税进项税额核定扣除试点；推进收费公路专项清理；尽快优化和调整银行卡刷卡手续费标准等。物流业被公认为“国民经济发展的动脉和基础产业”。若国务院10项政策能全部落实，将使得国内流通行业的经营环境有很大改观，但其中关键还是要看“落实”。

　　展望后市：周四股指呈现冲高回落走势，市场整体表现较弱，目前股指距离2200点整数关口仅一步之遥，日K线上股指呈现小阴线走势。成交量方面量能出现一定释放，有资金出逃迹象。另外近日盘中钢铁股补涨，按照历史惯例，钢铁补涨一般是波段行情末期，后市短线调整概率较大。

　　操作上，适当减持，规避系统风险。（华讯投资）

金证顾问：震荡整理消化年线压力

　　金证顾问 陈自力

　　大盘开盘前15分钟，形成了惯性上攻之势，股指最高冲到2234.72点。可好景不长，随后大盘一路震荡向下，截止收盘，大盘重新回落至年线下方，报收于2205.90点。日K线图上呈现出一根带有短上影线线的阴K线线，与昨天那根窄幅震荡的小阳线形成了“阴包阳”K线组合。按照惯例，短期股指还将进一步震荡下行。同时，从成交量的角度出发，今日大盘冲高回落，量能出现一定的放量，达到了1004亿，意味着短线获利盘的抛压较为沉重，短线下行的动能相对充沛。后市股指进一步下行，寻求下方5日、10日均线系统的支撑将是大概率事件。

　　对于股指在目前出现这种震荡整理的走势，笔者早就有了这种预测，短线大盘形成的震荡整理的走势格局，其主要目的就是为了消化年线的强制压力。年线附近既是技术性压力位的临界点，同时也是短期获利了结盘的临界点，只有在年线附近形成一段时间的震荡消化以上两大压力之后，市场才能重新聚集做多的反弹力量。这种运行趋势，也是本次大盘自1949点反弹以来的一种固有规律。如前期股指突破60日均线之后，调整了3个交易日，养精蓄税后再度崛起一举突破半年线；后市当股指以一根大阳线突破半年线之后，股指接下来再次震荡盘整长达6个交易日，此后再向上继续以一根大阳线突破年线压制。目前股指来到了年线位置，这种阶梯式反弹的格局也就得以延续，短期股指就维持了震荡整理的走势格局，这种运行趋势将维系一段时间，这是本次反弹的规律使然，也是消化年线压制的必然结果。

　　通过盘面的表现可以发现，今日盘中的强势题材股率先调整，如两市前期表现及其突出的高送转题材、3D打印、农机具、软件服务等强势题材股纷纷领衔杀跌，位居两市跌幅榜前例。可以说，在热点题材股集体形成冲高回落的情景下，整个市场的投资氛围受到了沉重打击，刺激短线获利了结抛压盘的迅速出逃，这种不利影响，短线恐怕还会延续一会，投资者在操作上应该暂时予以规避。不过，从板块轮动角度看也可发现，酿酒、航天军工、水务等新的投资亮点正在逐步成型，成为在大盘冲高回落环境下的新生。但整体市场的投资氛围逐步冷却，短期还是继续维持谨慎相对安全。

　　加上近期外围市场环境也存在极度的不稳定性，对国内市场或起到一定的负面冲击。近来，信评机构穆迪已发出警告，若在2013年未拿出“财政悬崖”明确的解决方案，美国主权评级将遭下调，投资者的担忧情绪也进一步加剧，美国股市近期连连下挫。与此同时，美国和日本的无限制实行的量化宽松政策，对中国经济进行施压，多少也将对A股市场构成一定的冲击。

　　所以，短期市场在年线附近的震荡整理应该会持续一段时间，以便借此彻底消化掉年线附近短线获利盘抛压。操作上，建议投资者继续保持相对谨慎，逐步逢高进行减仓操作，进一步控制仓位，占据市场主动权。

股指年线遇阻 等待低吸机会

　 联讯证券

　　今日股指震荡走低，盘中一度跳水，沪指跌0.60%，深成指跌0.01%，创业板指跌1.34%，酿酒板块领涨，电力、传媒、娱乐等少数板块飘红，医疗器械、水泥、机械、电子信息等板块跌幅超过1.5%，两市成交量与昨日持平。

　　国务院研究10大措施以降低物流成本，相关物流个股如仓储龙头中储股份、冷链物流企业铁龙物流等将长期受益，不过短期影响还不明显，此前市场对此早有预期，在大盘调整压力下物流个股高开低走。前期强势板块如金融、地产、水泥等全线回调，隔夜国际原油价格大涨不过煤碳、有色板块未能发力。股指自1949反弹以来一直保持强势，挑战年线之时调整压力也随之增加，近期股指将继续围绕2200点展开震荡整固走势。

　　经历12月份的大涨，2013年春季行情已提前展开，选股方面，继续以低估值中盘蓝筹为主，回避业绩较差个股，操作上，对于前期涨幅较大个股可适当减仓，并耐心等待股指回调后的低吸机会。

K线组合不利多方 有调整要求

　　广发证券

　　盘面观察：

　　周四大盘整体呈现震荡调整走势。早盘高开后出现一波快速冲高，但仅仅维持几分钟后，大盘嘎然止步，随后出现“跳水”走势，尤其是中小板，创业板出现快速回落。后大盘在2206点止跌反弹，但两点过后，大盘再度回落。盘中涨幅居前的板块运输、食品饮料、公用等板块，航天军工板块表现也较为活跃。跌幅居前的主要集中在银行、细分农业、电信等板块。房地产、有色以及券商、保险等板块则呈现回调走势。涨幅居前的个股多数为补涨类。总体观察，市场多空分歧再度加剧，获利回吐行为较为明显，尤其是近期涨幅较大的中小板、创业板品种调整较多。不过承接盘尚好，交投也还活跃。最终，大盘收小阴。

　　后市展望：

　　周四大盘在年线处出现激烈对峙，你来我往，互不相让。且个股走势也出现分化，前期涨幅较大的个股出现获利回吐，相反，前期未大涨的则出现补涨。同时权重板块的休整，使得大盘指数呈现胶着状态。

　　当然从盘中状况来看，有涨有跌，个股按照自身的轨迹以及节奏运行，有的已经开始做头了，有的还在蓄势待涨，有的则是上涨途中的小憩。所以，需要认真甄别，其中的品种到底是哪类。这样才能取得更好的收益。

　　从技术角度观察，似乎大盘又在演绎前一个平台的走势，基本上是按照60分钟的走势以及60分钟的均线系统的脉络运行。目前大盘60分钟指数正在等待60分钟各个分时均线靠拢，一俟30个60分钟均线靠拢，大盘选择方向的可靠性就较为明确。

　　短期大盘K线组合似乎不利多方，但是否做头还需要观察，但大盘短期有调整的要求，尤其是个股振幅将加大。

　　投资建议：注意买卖节奏，仍以低吸绩优成长股为主。

年末资金面紧张令行情难以持续

深圳新兰德

　　大盘综述：周四两市冲高回落，收盘下挫，沪指盘中创反弹高点2234点。股指期货强于现货市场，两市高开，开盘后迅速拉高，随后快速回落，沪指在2200点上方企稳，展开缓慢反弹，尾盘重新下跌，终以全日低位报收。沪指收盘报2205.90点，跌0.60%；深成指收盘报8939.85点，跌0.01%；中小板综指跌0.87%；创业板指数跌1.34%；沪深300指数跌0.53%，股指期货主力合约IF1301合约涨0.18%。两市成交放大，沪市成交金额1004亿元，深市成交金额987.9亿元。

　　热点追踪：周四A股市场二成个股上涨，非ST个股涨停21只，山鹰纸业、天齐锂业、梅花集团、长方照明、外高桥、巴安水务等连续涨停，涪陵电力、长源电力等涨停。行业板块近乎全跌，仅酿酒、电力板块上涨，医疗器械、水泥、机械、发电设备、电子信息等板块跌幅居前。大市值股多数下跌，广发证券涨逾3%。中小板、创业板弱于大盘，方正电机、光迅科技、中核重工、大连重工等涨停。

　　技术分析：周四两市冲高回落，短线见顶迹象显露，沪指虽然坚守2200点以上，但成交始终不能有效放大，令年线位置附近压力大增。技术指标看，MACD指标显示跌势将要展开；KDJ指标向下死叉，卖盘力量将释放；布林线指标方面，三线向上，信号模糊。盘中上涨缩量，下跌放量，个股出货迹象普遍。股指期货持仓变化不大，多空还处于胶着状态。

　　操作策略：综合上面的分析，我们认为大盘冲高回落，短炒资金开始套现离场，大盘年线位置压力明显，而成交没有跟上，大盘的反弹行情或将结束。总体而言，年末资金面紧张，逆回购市场利率飙升，这令A股市场难以获得资金面的强劲支撑，在年线强阻力位前，大盘难以持续上行，而本轮反弹的斜率也过于陡峭，都说明反弹行情面临见顶风险。

震荡整理活跃度不减 逢低介入双高股

　　申银万国

　　周四两市震荡调整，B股市场明显强于A股的格局继续延续。从盘面看，航天、酿酒、钢铁等板块涨幅居前，而*ST关铝等公司申请恢复上市通过带动了ST板块大涨，看好中集B转H的模式也使A股涨幅前列出现了A+B的上市公司。市场长阳后须震荡整理，活跃度不减，热点持续发酵，建议逢低介入双高个股。

大摩投资：指数放量调整 年线处仍有争夺

　　今日上证指数报收2205.90点，跌13.24点，跌幅0.60%，成交1003.94亿元；深成指报收8939.85点，跌0.83点，跌幅0.01%，成交987.89亿元；中小板指报收4145.52点，跌23.65点，跌幅0.57%；创业板指报收699.57点，跌9.51点，跌幅1.34%。两市共有527只个股上涨，1809跌，涨跌比为1:3。非ST类涨停个股21家，无跌停个股。

　　今天两市大幅高开早盘指数大幅冲高之后遭遇断崖式跳水，金融、地产等权重板块出现大幅度回调拖累指数，沪指回落至2200左右开始逐步企稳回升。午盘之后钢铁板块带动指数翻红，但尾盘又再度回落。盘面上ST板块涨幅居前；近期表现活跃的次新股和高送转潜力股跌幅居前。

　　综合来看，今天早盘和尾盘指数出现快速跳水，两市量能在千亿左右。盘面上多头又将力量集中到钢铁股上，盘中酒类股补涨、采掘有色等周期品种跟进，可见市场仍为多头强势格局，板块轮动是主要特征。我们认为今天沪指的回调更像是对突破2200点的回调确认，当大盘涨到现在，赚钱效应和市场人气都已经扩散开之后，市场深度下跌的概率并不大。外围还有很多前期踏空的资金等待市场回落的机会入场。因此我们认为短线市场在年线附近还有震荡争夺但未来仍然看好市场中线行情。操作上建议投资者未来可以重点关注跟城镇化以及中央一号文件相关的个股，另外考虑本轮反弹权重股的活跃表现，一些开放式的指数型基金也可以作为配置标的。