新年第一个交易日，A股继续上攻，在经过前期的估值修复后，市场正逐步进入反弹的纵深阶段。由于2300点成交密集区压力，A股在此区域需要适度震荡整理来消化浮筹。考虑到年报行情已拉开序幕，在新型城镇化炒作面临分化的过程中，年报行情将成为市场关注焦点。我们认为，目前资本市场的政策改革正在为行情将来的进一步发展打下基础。

　　首先，增量入市资金的政策正逐步落实。除已经入场的QFII之外，上市公司的闲置资金购买理财产品的制度已明确，券商发行理财产品的措施也已开始落实，券商创新业务引入的增量资金有助于二级市场资金池的扩容。

　　其次，风险警示板更体现管理层呵护中小投资者的政策导向，有利于市场财富效应的产生。

　　从经济数据来看，2012年12月中国制造业采购经理指数PMI为50.6%，与11月持平，考虑到季节性因素和工业品价格同比增速还在回升，本轮经济反弹在一季度延续的可能性仍然较大。但对于A股市场来说，需要用年报业绩来考证这轮经济小幅反弹过程中的受益行业和公司，在市场冲高震荡的过程中，市场热点或从周期转向成长。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2200－2350

　　下周热点 电子信息

　　下周焦点 年报

2012年12月31日沪深股指继续大幅飙升，大盘走势之强出乎市场人士预料。但好景不长，虽然2013年1月4日沪指小幅上涨，但上涨力度明显不足，沪深两市股指都以阴线报收。在连续上涨之后，短线大盘可能需要回调整理。

　　从1月4日盘面观察，有以下几个特点：第一，大盘出现冲高回落的走势，深成指、中小板综指、创业板指数全面下跌，沪综指上涨力度减弱，回调压力渐渐增大；第二，热点依然活跃，地产股、铁路建设股全线大涨，但是银行股上涨力度开始减弱，招商银行（600036）等开始回调，主流热点明显出现分化；第三，1月4日以天士力（600535）为代表的医药板块开始出现回调，一汽轿车（000800）等汽车股也出现不同幅度的下跌。

　　在连续上涨之后，短线大盘可能需要回调整理，原因主要有四：第一，从技术面分析，MACD指标显示红柱已经跟不上黄白线的上涨，KDJ的J处于高数值区，预示大盘短线将下跌。布林线再度逼近上轨，说明大盘上方压力较强。第二，成交量难以继续放大，1月4日沪深两市都出现放量阴线，部分机构资金可能开始出逃。第三，上证指数2300点整数关口压力较大，要突破2300点，大盘短线需要回调蓄势。第四，权重板块的拉升难以持续，一旦银行股、地产股开始回调，则大盘将出现阶段性下跌。大盘短线回调概率较高，建议适当减仓。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2230－2300

　　下周热点 农业股

　　下周焦点 银行股表现