主题：丽珠集团 业绩拐点确认

兴业证券

　　丽珠集团(000513,股吧)（000513）公司前三季度实现营业收入290901万元,同比增长28.50%;归属上市公司股东的净利润34363万元,同比增长22.35%;每股收益1.16元。三季度收入延续快速增长。报告期间,公司实现营业收入29.09亿元,同比增长28.5%,其中第三季度实现收入10.24亿元,同比增长29.23%,延续快速增长的势头。估计主导产品参芪扶正注射液取得80%以上的高速增长,扣除销售结算方式的变化,估计实际销量的增速超过30%;其他产品中,促性激素增长超过50%,抗病毒颗粒、心血管用药、诊断试剂等都保持20%以上的平稳增长。

　　前三季度公司归属上市公司股东的净利润为3.44亿元,同比增长22.35%，其中第三季度实现净利润1.15亿元，同比大幅增长91.57%!公司第三季度的净利润呈现爆发式的增长，主要原因是去年同期基数较低,由于受到“限抗”政策的影响，去年三季度公司仅实现净利润6510万元,与去年二季度(净利润1.03亿元)相比环比大幅下滑。今年公司的抗生素业务依然处于亏损的状态,但同比已不再是拖累，随着参芪扶正注射液、促性激素等产品的快速增长，公司三季度业绩增长加速也在情理之中。

　　预计公司2012-2014的EPS分别为1.56、1.91和2.32元,公司的业绩拐点已确立,未来将恢复到20%以上的较快增速,目前股价仍然具备一定的吸引力,维持“增持”评级,建议逢低买入。


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