主题：中信证券：二次电煤限价效果不容乐观

在上个月的19号，国家发改委宣布对全国发电用煤实施临时价格干预，而到了上周，发改委再次发布限价通知，与前一次限价政策相比，二次电煤限价一方面是强化上次限价关于限制合同煤价的权威，另一方面则是为了遏制煤炭流通环节成本的膨胀以及非合同煤价的暴涨。不过相关的分析人士却表示，二次电煤限价的效果仍然不容乐观。

　　 此次通知要求对秦皇岛港、天津港（600717）、唐山港等港口动煤实行最高平仓价格限制。即发热量5500大卡／千克动力煤不得超过6月19号的价格水平，三地的价格分别为每吨860元、840元和850元。中信证券（600030）煤炭行业资深分析师王野接受记者专访时表示，其原因是由于上次出台的政策，执行效果并不好。电煤价格依旧飞涨，导致电力企业亏损面继续扩大；而此次发改委再度出台限价政策，效果如何，也很难预料。 因为执行此限价措施的，主要是中国神华（601088）、中煤能源（601898）一类的央企，而非国企，执行必有偏差。

　　 另一方面，年初合同煤约为9亿吨，而今年煤炭预计的消费量为18亿吨，这也就意味着50%的煤炭需要在市场采购，这部分的价格也无法限制。王野表示，即使目前国际原油价格已从每桶145美元下滑到每桶123美元，煤炭价格下滑的可能性也很低。他预测，今年原煤价格的涨幅很可能在45%以上。价格涨幅如此之大，也在情理之中。应该按照油与煤的比价效应来看，油价连续三年的涨幅超过煤价，而煤价只是在今年的涨幅比较高。如果国际油价仍然在每桶120美元以上，那么目前的煤价仍有上调空间。



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