主题：货币基金T+0或倒逼利率市场化

　近期一连串的T+0创新潮，将推动利率市场化。好买财富董事长杨文斌认为，货币型基金T+0之后，货币型基金与银行的活期存款同台竞争，将会对资本市场带来一系列改变。

　　去年10月，南方基金、国泰基金和汇添富3家基金公司“货币基金T+0赎回方案”业务获批，这意味着货币市场基金可当日赎回当日到账立马取现，而且在非交易日均可操作。随后，其它公司也陆续推出此功能。杨文斌指出，在这个盛宴中，银行参与热情不高。商业银行活期资金来源和定期资金来源的比重大约是1：1。如果活期全部成为货币型基金，静态来看，银行的成本上升一倍，无疑会承受巨大压力。

　　杨文斌说，20世纪70-80年代，很多国家实现了利率市场化。在这个过程中，货币市场基金功不可没。

　　在这个过程中，首先是直接融资大幅上升。利率市场化推动贷款利率上升，而企业由于间接融资成本过高用直接融资来进行替代。这必然带动债券市场大扩容。“债市将是下一个财富流入的大池子，推动实际利率上升。对股市而言，很可能限制估值提升的空间。”杨文斌说。



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