主题：十大券商看本周走势：多空博弈争夺年线

申银万国：震荡洗筹 以利再攻

　　上周沪深股市先盘后跌，于周五出现较大回落。从目前看，震荡回调实属正常，这一态势估计还会持续1-2周。但大盘跌幅有限，消化整固后将酝酿新的一波上攻行情。

　　首先，短线回落属于合理调整，毕竟沪市综指自2012年12月4日至1月10日上涨将近324点，涨幅约17%，堆积了大量的获利筹码，需要震荡洗盘、消化浮筹。而且，本轮反弹迅猛，技术指标纷纷高位钝化，也需要回归修复、技术矫正，因此出现短线调整是必须和合理的，不必过分担忧。

　　其次，从调整节奏看属于强势调整。全周多数时间内，股指表现稳定，市场交投活跃、热点多元化，并拒绝大幅回落。周五，虽然12月份CPI超出预期成为大盘短线调整的导火索，但回调逻辑仍然是获利回吐。个股上，还有26只个股涨停，并无个股跌停，强势可见一斑。

　　从目前看，短线调整跌幅有限，2200点具有较强支撑，调整预计持续1-2周，以强势震荡、消化洗筹为主。从趋势看，自12月初以来的这轮阶段性反弹尚未结束，在震荡整固之后，仍有再起升浪的可能；操作上可积极应对，逢低加仓。

　　本周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2200-2280点

　　本周热点 高送转等题材股

　　本周焦点 成交量及2200点支撑力度



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财通证券：调整不改中级反弹

　　短期大盘展开了调整，可能会出现3子浪的调整，这将有利于消化获利盘和解套盘。而250日均线（2220点）、中期市场生命线40周均线（2192点）、前期三重顶2145点、2138点、2123点区域将分别构成下档强支撑位。但目前由多头主导的格局不会改变，调整不改中级反弹的趋势。

　　一些先知先觉的海外资金成为此轮反弹的赢家。大量海外资金通过多种QFII、RQFII渠道，参与了此次A股反弹。而上周A股持仓账户数降至5509.22万户，再创两年多来的最低水平；A股持仓账户占比跌至32.77%，为有统计以来的新低。上述数据显示此轮行情是外资获得了A股定价权和控制力，国内的基金、保险等机构只是跟随者，而散户却选择趁反弹清仓离场观望。当然外资主攻银行和地产板块激活了市场，内资在新型城镇化、军工、高送转等主题投资方面加力，形成外资搭台、内资唱戏局面。未来，大盘走势还应看外资动向，热点则看内资偏好。

　　当前金融地产等前期强势股出现休整，而“八”类个股的活跃主要靠事件性驱动。短期来看，政策题材主题投资仍将是重头戏。年报窗口紧抓高送转预期的成长股以及受益于事件性驱动如新型城镇化、军工等。

　　本周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2190-2290点

　　本周热点 高送转预期的成长股、新型城镇化概念、军工

　　本周焦点 宏观经济数据

信达证券：短线或进入阶段性回调

　　近日沪深股指反复震荡盘整，上证指数在2300点关前反复震荡，这一方面是消化解套盘和获利盘的压力，另一方面也许是部分主力机构拉高出货。但是，1月11日，大盘突然大幅下跌，沪综指和深成指均跌破10日均线，这意味着上升趋势被破坏，可能预示着大盘将进入阶段性回调，甚至可能意味着反弹行情结束。

　　短期股市可能进入阶段性回调，理由主要有以下几个方面:第一，1月11日公布了部分经济数据，显示宏观经济转好，但是股市对此反应为利好出尽成利空；第二，近期股市上涨幅度较大，一直没有像样的回调，短线获利盘和解套盘压力较大，短期有阶段性回调需求；第三，大盘技术上呈现中长期下跌趋势，短期以10日均线为依托的上升趋势已经被破坏，因此回调幅度可能比较大；第四，1月11日，券商、水泥、地产板块领跌，银行、有色金属、煤炭、酒类、医药股、题材股等可能纷纷补跌，因此股指将继续向下寻底。

　　据统计，截至1月4日，普通股票型基金仓位平均数为89.11%。以往多次基金仓位达到88%以上时，股市就形成阶段性头部。因此，近期投资者应该谨慎操作，适当减仓。

　　本周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　本周区间 2180-2260点

　　本周热点 电力股

　　本周焦点 银行股何时止跌回稳

　太平洋（601099）证券：短期步入调整格局

　　上周，沪指多次冲击2300点未果，终在周五大幅跳水失守2250点关口。展望本周，大盘在跌破5日和10日均线之后，步入调整的概率较大。前期强势板块由于涨幅偏高，存在较大的获利回吐压力。考虑到这些板块多由权重板块组成，因此本周股指向下寻找支撑或为主基调。

　　就市场表现来看，上周风格转换明显，前期走势较强的证券、保险、建材、地产、交运、有色等板块上周跌幅居前，而通信设备、餐饮、医药、电子等前期涨幅不高的板块上周出现明显补涨。预计本周市场热点将转移至前期涨幅不高的非热点板块中，建议投资者适时把握板块轮动，关注前期滞涨板块或减仓观望。

　　资金面上，周四央行公布了去年12月金融数据，2012年12月仅新增人民币贷款4543亿元，当月新增贷款超预期创三年来新低，大幅低于市场预期，但2012年全年新增人民币贷款8.2万亿元，基本符合预期。12月M1与M2的剪刀差依然为负，但差额环比出现回升，说明市场流动性有所改善。上周央行逆回购减少，净回笼1300亿，但银行间同业拆借利率继续回落。我们预计1月份市场的流动性将进一步改善，对A股市场形成支撑。

　　消息面上，上周起宏观经济数据陆续公布。2012年12月CPI同比上涨2.5%，创下7个月新高。去年全年CPI同比涨2.6%，完成年初所设定的4%涨幅目标。我们判断CPI筑底基本完成，预计2013年通胀压力还将长期存在。上半年尚处于温和复苏阶段，下半年通胀压力是否超预期成为影响货币政策走向的重要因素。

　　本周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2200-2290点

　　本周热点 滞涨板块

　　本周焦点 经济数据

民生证券：多空博弈争夺年线

　　进入2013年后，市场并没有再次演绎逼空上涨的行情，而是呈现出横盘整理、重心下移的态势。从60分钟K线走势看，股指已完成了清晰的上升五浪，接下来，应该是三浪的调整，从目前来看，这种调整已经开始。由于年线在2220点，通常股指在突破年线后，都有回抽确认的过程，所以不排除考验年线的支撑力度。展望后市，市场一旦步入调整，短期内很难改变，政策面的变化，对市场的影响可能更大，应密切关注消息面的情况。

　　周五，统计局公布了2012年12月份CPI、PPI数据。CPI同比上涨2.5%，创出7个月来新高。其中，食品价格上涨4.2%，成为推动CPI上涨的主要因素。随着春节的临近，预计食品价格仍将维持高位，CPI仍有推高的可能。PPI同比下降1.9%，继续收窄，但没有转正，煤炭价格在冬季需求增大的情况下回升较慢，说明下游需求依然不旺。但同时也看到，国际原油价格创出4个月新高，铁矿石在去年12月份进口量创历史新高，价格持续上涨等，都说明输入性通胀有抬头的可能。这些因素综合反映到市场上，通胀一旦超出预期，宽松的政策很难延续，从而抑制市场的流动性。

　　从市场的角度看，受外界影响、行业新政以及一些行业业绩逐步回暖的影响，军工、生物、农药、旅游等板块出现较好的轮动。如果后市板块的轮动能够延续，那么个股的机会仍会较多。而银行、券商等上市公司业绩预增频传，也会支持这些板块高位震荡，所以，后市主要关注银行、券商等板块经过调整后，能否重新走强，只有这样，市场才能继续走强，否则，短线调整仍将延续。

　　本周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　本周区间 2180-2280点

　　本周热点 年报高送转个股

　　本周焦点 经济数据

　东吴证券（601555）：调整初期谨慎应对

　　上周五，在获利盘集中回吐压力下，金融、地产等权重板块带领指数回调，最终上证综指和深成指均跌破10日均线。考虑到本轮反弹以来，市场持续逼空上涨，期间并未出现宽幅震荡，积累的获利盘和浮筹有待进一步消化，因此我们预计后市大盘仍有回调整理的压力。

　　短线来看，市场有三大负面因素仍需进一步消化。其一，CPI持续回升使通胀预期再次升温。周五公布的2012年12月CPI同比上涨2.5%，创下了近7个月新高，环比上涨0.7个百分点，有加速态势。未来随着投资需求和消费需求的复苏、食品价格的阶段性上涨以及输入型通胀压力加大，CPI仍有可能继续回升。这将抑制货币政策微调的空间，市场预期的降准或再次延后；其二，持续的上涨导致市场获利盘过大。自1949点反弹以来，金融、地产、有色三大权重板块积累较大涨幅，主要系机构资金推动，若要维持高位或继续上涨，需有后续资金跟进。从日前公布的基金仓位来看，整体仓位水平再次逼近88%的“魔咒线”，易诱发部分机构的获利减仓冲动；其三，市场将进入年报披露期，投资者对于业绩地雷风险二次释放以及高送转不达预期的担忧增强。据媒体披露，截至1月10日，沪深两市已有16家公司发布了业绩下滑或不及预期的修正公告；此前市场预期高送转的个股也爆出地雷，如联创节能（300343）2012年度利润分配方案远逊预期。

　　技术上，后市上证综指第一回调目标是确认年线2220点附近支撑，第二目标为前期小平台上轨2170点附近，调整周期应会延续一至两周。操作上，鉴于调整刚开始的判断，建议投资者适当降低仓位，避免追高操作，静待回调到位后的回补机会。

　　本周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　本周区间 2170-2270点

　　本周热点 酿酒食品

　　本周焦点 成交量