主题：今日大盘重要消息面(0731)

　高层下半年决策的关键词是“平衡”

　　目前中国经济已经踏上一个“平衡木”，一边是经济增长，另一边是通货膨胀；一边是国内需求，另一边是外贸出口。中国上半年的经济运行数据显示，GDP与出口增速双双回落，而物价却仍在上涨。为此，最高决策层完成了一次高密度地实地调研。高层希望在扩大国内消费需求的同时，能保持对外贸易的平稳增长，能在经济增长、抑制通货膨胀之间，把握好平衡点。几经权衡，保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨，最终被列为宏观调控的首要任务，抑制通货膨胀则被放在了突出位置。在寻找平衡点的过程中，高层发出指令，要毫不放松地抓好农业生产、继续推进社会主义新农村建设、工业反哺农业、城市支持农村。当局坚信，中国仍处于重要的战略发展机遇期，劳动力、资金供给充裕；国内市场广阔，潜力大、回旋余地大；中国企业的竞争力、活力、适应力，都已提高。高层的当务之急，是增强灵活性，把握好宏观调控的重点、节奏和力度。

　　管理层不想陷入“政策救市”的恶性循环

　　昨日，发展改革委《关于2008年深化经济体制改革工作的意见》，提出了今年经济体制改革的重点任务。其中，就股市发展、汇率形成机制改革、跨境资本流动监管等问题均作了重要指示，明确指出，要促进资本市场稳定健康发展，深化投资金融体制改革，建立健全金融监管协调机制。《意见》指出，要促进资本市场稳定健康发展。加强资本市场基础性制度建设；完善资本市场监管体制，加强监管队伍建设；积极发展公司债市场；优化市场结构，引导优质企业上市，进一步壮大主板市场，发展 中小企业板市场，积极稳妥推进创业板市场建设。加快中央企业调整重组步伐，推动央企股份制改革。对此，有专家分析，从《意见》的具体内容来看，监管层在促进资本市场的稳定发展思路上发生了变化。以前国内资本市场一旦出现问题，比如股票市场下跌，市场就自动形成一种惯性思维，要求政府“救市”。但从目前情况看，管理层更希望通过加强制度建设和市场监管来解决问题，而不是让资本市场陷入“政府救市”的恶性循环。(中证A股内参）

　　投行视点：紧缩性政策不可能很快放松

　　近日，雷曼兄弟在发布的报告中称，尽管增长减速而且通胀回落，但中国人民银行不太可能很快放松其货币紧缩态势。主要因为以下几个因素依然存在：一、通胀前景仍面临不确定性。数据显示南方洪水已经导致食品价格反弹。同时，近期燃料和电力价格上调。如果中国人民银行过早放松货币紧缩政策，CPI通胀或将反弹从而推高通胀并让通胀更加难以控制。二、6月份强劲的经济数据表明，放松政策的时机现在可能尚不成熟。雷曼兄弟认为，未来中国人民银行仍然更关注通胀风险胜于增长风险，因此目前可能会坚持紧缩态势。然而，受信贷状况已经偏紧和增长前景不确定的影响，中国人民银行在紧缩货币政策方面会趋于温和。有业内人士也表示，目前通胀回落的基础并不扎实。虽然国际油价有所回落，但输入型通胀压力仍然存在，而国内的价格体系调整也还没有到位，PPI的高位运行向下游传导的压力也很大，因此，从紧的货币政策在下半年不会出现很大的变化，但对于中小企业和出口企业的支持会有所加大。展望未来，预计中国的经济增长将在下半年和2009年显著减弱。持续的紧缩政策也将放缓，而高通胀和股价下跌可能会通过负的财富效应来减弱实际消费增长。因此，预期2008年下半年和2009年GDP增长显著放缓至年同比8.7％和8.0％。

　　学者“泄密”中南海座谈内容

　　据悉，在7月15、16日国务院连续召开常务工作会议研究下半年的经济形势之前，国务院在中南海连续召开3次经济形势座谈会，分别听取地方负责人和经济专家的意见和建议。中国社会科学院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉参与了其中一次座谈会。曹红辉透露，“我在座谈会上主要讨论的是股市，主要是两部分内容，一是造成股市暴跌的原因及发展中的问题，二是改进的政策建议。前者我讲了6个问题，即全球性经济增长减速加上美国次贷危机带来的外部冲击的确对股市的基本面造成冲击，改变了企业业绩增长的基本面预期，但是这远不足以解释高达60％以上的跌幅，只有从股市制度及政策的内在缺陷出发，才能得到解释，即新老解禁股的上市重新改变了市场供求关系，也改变了市场定价机制，监管中的缺陷更是加剧了市场对这一因素的预期。加上市场原有的发行、交易、定价机制中的缺陷，综合作用导致市场矛盾集中爆发。因此，各种制度设计和政策制定要基于这一基本判断。改进的建议有6个方面，大致包括针对上述问题采取更加市场化、法制化措施，对供求关系失衡加以缓解，如发展维护市场稳定的长期投资者，将再融资与减持解禁股规模及比例挂钩，建立大非与小非之间的利益制衡机制，加大减持解禁股的频率和力度，加强对内幕交易、操纵市场案件的及时查处及打击力度，建立各种专业委员会及专家小组，参与制度及政策的公开讨论与设计，加强对监管者的监督制衡机制，探索更为有效的金融政策协调机制，发展公司债券市场，完善资本市场结构，改进资本市场效率等。(中证A股内参）

　　8月股市难有作为 应空仓看奥运

　　日前，有市场分析人士指出，8月份是个难有作为的月份，开幕式前不拉，运动会期间是不会有太多作为的。所谓“奥运行情”是大家自个找的借口，是一种美好的愿望而已，图形上今天该涨不涨，反弹有可能结束！八月份奥运会期间，根据惯例全世界股市都将进入一个疲软期。道理很简单，就是大家的目光都集中到赛事上去了，而且很多人将抽出部分资金去赌比赛。所以资金面上难有作为！再一个就是8月又是个解禁高峰期，还有又说有大盘股IPO。不少基金对8月份的行情表示担忧，但在奥运期间维稳的大前提下，一些负面因数可能被压制，因此，很多分析人士认为“最坏的时间还没有真正到来”，奥运会后谁敢保证大盘不再跌一下？现在从盘面上也不难理解，为什么现在上攻无量了。8月份看来没有多少行情值得期待了。今天是7月的最后一个交易日，要收月线；技术上看，今天大盘能出现奇迹收上2950点支撑线上吗？几乎没有可能。所以这几天大家要做好逢高减仓的准备，8月份能空仓的最好空仓看奥运，深套的也要想方逢高减轻仓位，等待最后一跌的到来，9月底或10月份看情况再说。 (中证A股内参）

　　迪士尼传言引发投机热 界龙实业要“赌一把”

　　近日，迪士尼热正席卷上海，但并非出于人们对米老鼠及其伙伴的热切期待，而是因为钱。传言最集中的上海金家村的房主和公司估计，他们的房产会被买下来，为迪士尼腾地方。因为有可能获得更多补偿，人们纷纷建新房或加盖房屋，有时甚至不顾当地法规强行上马。最近几个月，迪士尼和上海市政府悄然重开谈判，希望能达成交易，实现2012年开园的目标。中国政府和迪士尼方面都没有证实传言中的上海乐园选址，这片地方包括上海浦东国际机场附近的金家村及其他一些小村庄。迪士尼热的兴起令上海界龙实业集团的股票自6月底以来上涨了逾100％，在疲软的市场中可谓一枝独秀。界龙实业现在为迪士尼玩具生产包装盒，但能让其股价短期内飙升一倍多的最大原因，是投资者看重界龙实业在金家村一带300多亩的土地。如果迪士尼项目落户川沙成为现实，界龙实业在迪士尼项目附近300亩的工业用地，无论是卖给开发商，还是自己开发都将带来不匪的收益。同时，界龙实业还有望凭借着其在包装印刷行业的领先地位和迪士尼方面建立良好的合作关系。这些都为游资“豪赌”界龙实业提供了想象空间！(中证A股内参）

　　股民希望证监会反省自己的做法

　　针对7月16日，深交所网站刊登的名为《2007年证券市场主体违法违规情况报告》（这份报告于7月16日晚间撤下）事件，证监会有关负责人近日专门召集《中国证券报》等国内3大证券报章对报告中的问题做出解释。这份报告不但详尽分析了去年证券市场违法违规情况，更毫不避讳地指，行政监管承载过重，市场已经不堪重负。该报告对证监会监管进行指责，引起市场关注。证监会有关部门负责人表示：证监会已关注到近期包括深交所在内的业界代表、研究机构着眼于资本市场发展提出的一些建议和评论，研究人员以个人身份发表自己的研究成果是正常的。该负责人还表示，作为监管部门，欢迎社会各界基于客观、公正立场，以实事求是的态度来提出建设性的、有利于市场发展的建议和意见。虽有业内人士表示，目前国内处于新兴加转轨的阶段，行政监管是必要的，证监会监管力度和深度也在不断加强。但股民对证监会的回应并不满意。有股民认为，证监会的回应太迟钝，对一份报告都要思考十天才有解释，证监会其它工作的效率很难有说服力。深交所的报告虽然被撤下网站，但仍然值得喝釆，因为它确实指出了中国证券市场的制度缺陷。证监会真的须要反省一下自身的做法。(中证A股内参）

　奥运股市大幅飙升的可能性不大

　　临近奥运，面对日益复杂的市场运行环境，监管层甩出“维稳牌”， 证监会主席尚福林日前表示，“奥运召开在即，市场运行环境日趋复杂，监管任务艰巨，证监会要全力维护资本市场稳定运行。”然而股市却出现不小的震荡。著名经济学家郎咸平对此诠释了“维稳”的意义：维稳不等于大涨，股市自有其运行的规律，不会因为一个奥运而发生天翻地覆的变化。” 有业内人士也指出，“很多股民将管理层的维稳信息错误地解读成了股市大涨的原动力。的确，近期监管层吹来的阵阵暖风对提振股市有好处，但在宏观经济尚未出现明确转好迹象之时，股市在奥运期间大幅飙升的可能性较不大。” 有人指出“近期管理层的一系列讲话主要在于维护市场的稳定，但市场仍有对宏观经济的担忧，即使放松信贷、出口退税政策调整等传闻兑现，由于全球经济放缓导致的总需求下降，作用依然有限。换句话说，市场未来的走势还是要看全球经济大方向的脸色。”

　　全国银行断供“检查”先打出头鸟

　　近日有知情人士透露，近期各大银行对于个人房贷业务，尤其是第二套房贷业务执行方面，相继展开有关是否存在“断供”（中断月供）情况的内部“大检查”，甚至有个别银行被主管部门点名作为重点检查对象。在市场方面，银行在具体执行方面，不约而同开始严厉起来，重点是在第二套房贷政策的执行方面。甚至还有个别银行被银监会点名要求“重点检查”。主要是由于大部分银行在完成指标不理想的情况下，有两家股份制银行业绩表现却尤其突出，这两家银行便成为重点进行汇报的指定对象。由于近期深圳房贷“断供”现象受到全国关注，为了避免引发相应的金融风险，不仅仅是在上海，北京、深圳等地的各家银行，纷纷严守相关房贷标准，甚至在执行层面上更为严厉。受其影响，从前在第二套房贷政策执行上打“擦边球” （指第一套房在贷款还清并完成出让的情况下，再次购置物业可以以首次购房的标准来衡量）的方式几近绝迹。(中证A股内参）

　　私募操盘手透露做空金融蓝筹的关键原因

　　近日大盘多空出现一定分歧，在指数小幅高开后并冲上2900点后，市场抛压便出现明显增大。其关键还是投资者始终心怀犹豫，导致大盘的成交量始终无法有效放大，沪市一天仅600亿左右的成交量显然难以支撑大盘连续上攻。政策面近日维稳的气息愈发浓厚，却始终不见实质信息出台，也决定了股指当前更多会选择在箱体震荡蓄势、积攒力量。市场的抛压再次集中在金融等蓝筹股之上，特别是券商、保险股出现逆势下跌，而银行股的每次盘中冲高都会招来如雪的抛压。对此，某私募操盘手表示，尽管银行股中报优异，但从近期政策会议上可以得出结论，首先考虑适量放松银根的，对银行是利好。但银行持续的扩大放贷，对物价稳定是不利的。而且银行目前的业绩一枝独秀，是以吞噬产业资本利润为前提的，不是锦上添花，而是釜底抽薪。如果实体经济不景气，银行的高业绩就无法让投资者安心，这和煤炭等产品价格一样，股价往往会将业绩提前的表现出来。操作上回避蓝筹的同时，可耐心等待量能的配合突破3000关口。





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管理层不想陷入“政策救市”的恶性循环

健全法律制度依法监管比实质救市好的多！！！

机构联手做空，逼利好

我相信中国经济会起来，股市也一样．