主题：同仁堂巨额高管激励或缩水

　“同仁堂(600085,股吧)管理层现金激励不会按照既定方案给，整体下降是大概率事件。”上海某券商人士告诉《金证券》记者。

　　 同仁堂在A股和H股分别有上市公司同仁堂（SH600085）和同仁堂科技（HK1666）。从2011年开始，同仁堂及同仁堂科技对高级管理人员实行了现金激励政策，激励按照净利润增长分为不同档提取一定比例的奖励基金，然后按照不同系数发放奖金。

　　　根据公开资料，关于提取管理层奖励基金的预案为，当净利润增长率超过10%、15%、20%、25%、30%、40%时，以归属于母公司股东的净利润为基数，分别提取不超过0.9%、1.8%、3.8%、6.5%、8.8%和10%的奖励基金，对高级管理人员进行奖励。

　　　昨天，同仁堂证券部人士告诉《金证券》记者，这份方案的实施年限为3年，也就是说2012年的现金激励方案依然按照这个标准执行。但这个方案的标准是上限，具体实施要等到3月份年报出来之后才能确定。

　　《金证券》记者了解到，2011年同仁堂归属上市公司股东净利润增速为28%，按照预案，执行的提取标准应该是6.5%，2011年归属于母公司股东的净利润4.38亿，如果按照上限执行，2011年管理层奖励基金总额为2847万元，而2011年公司总经理高振坤的税前薪酬为126.7万元，当年董监高全部的税前薪酬为623.12万。以此来看，同仁堂高管收入的很大一部分是来自奖励基金。

　　重赏之下，必有勇夫，同仁堂2011年净利润增幅创2008年以来新高。正因为此，现金奖励措施被誉为使得同仁堂“百年老店焕发青春”。

　　根据公开资料，同仁堂去年1—9月净利润为4.38亿，2011年1—9月净利润为3.45亿，增长26.96%。照此标准，公司2012年的奖励基金依然不少。不过2011年执行的标准似乎不会继续实行下去。

　　上述券商人士向《金证券》记者透露，北京国资委要在国企间搞平衡，所以额度不能太高。可能总经理含税奖励70万，其他的往下定。但同仁堂的营销改革还有很大空间，激励方案的实施与否将直接影响同仁堂接下来的经营业绩。


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