主题：机构看后市：放量回落发信号 十字星藏变盘玄机

周二股指呈现宽幅震荡走势，盘中一度震荡下行失守5日均线，午盘受银行板块、农业板块走强影响，股指出现回升修复上午失地，日K线呈小阴线，成交量方面呈现一定放大。目前来看虽然股指上行趋势依旧，但是出现放量回落信号，短期需谨防股指调整。
放量回落发信号 十字星藏变盘玄机

　　周二股指早盘微幅低开，盘中维持一度震荡下行触及10日均线附近，盘中受银行、保险、金融等板块走强影响，带动股指震荡回升，日K线呈现阴十字星走势，成交量方面略有放大，涨跌比方面上涨家数远少下跌个股，市场做多人气逐渐转为清淡。

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2326.49点，最高2335.81点，最低2301.30点，收报2315.14点，下跌13.08点，跌幅0.56%，成交1234亿；沪市206家上涨，788家下跌；今日深证成指开盘9591.82点，最高9623.01点，最低9456.21点，收报9536.36点，下跌26.49点，跌幅0.28%，成交1171亿；深市321家上涨，1406家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上，今日股指呈现宽幅震荡走势，市场整体呈现一定疲软走势。涨幅榜上，银行板块盘中走强，其中宁波银行（002142）最高涨9.6%，广大银行601818最高涨9.4%，中信银行（601998）、南京银行（601009）、平安银行（000001）、华夏银行（600015）涨幅均超过5%，整个板块仍维持熟透，几凭一己之力刷新沪深新高。

　　保险板块盘中也较为活跃，其中中国平安（601318）、中国太保（601601）等逆势上涨带动板块走强。消息面上，近日，中国保监会发布《保险销售从业人员监管办法》（以下简称《办法》），自2013年7月1日起实施。对保险销售的工作性质和内容进行统一规范，强化保险公司管控责任，提升营销队伍整体素质，推进保险营销队伍职业化，有利于提高行业形象。

　　农业板块尾盘走强，其中敦煌种业（600354）、菇木真（300143）强势涨停板，带动板块内丰乐种业（000713）、登海种业（002041）等逆势走强。据悉，中央一号文件1月底或2月初对外公布，农业板块有望再次引起市场关注，农业板块今日活跃或受此影响。

　　跌幅榜上，船舶板块领跌两市，其中舜天船舶（002608）、中船股份（600072）、中国重工（601989）等领跌明显，短期对于船舶板块建议谨慎。

　　【观点】

　　放量回落发信号 十字星藏变盘玄机

　　华讯投资认为，宏观政策，国务院总理温家宝21日在中国人民银行调研，并与中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会及有关金融单位、主要商业银行负责人座谈。他强调，推进金融改革发展，开创金融工作新局面。温家宝说，必须进一步发挥好货币政策在实现经济持续健康发展、稳定物价和防范金融风险中的关键作用；鼓励以市场为导向的金融创新，发挥各类金融机构作用，加快发展民营金融机构，健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系；加快发展多层次资本市场，积极培育保险市场；进一步推进金融改革，加强现代金融企业制度建设，稳步推进利率市场化，完善人民币汇率形成机制，扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，逐步实现人民币资本项目可兑换；进一步防范化解金融风险，切实维护金融稳定，确保国家金融安全。金融机制改革将有大大提高资金的配置效率，促进经济转型。

　　展望后市：周二股指呈现宽幅震荡走势，盘中一度震荡下行失守5日均线，午盘受银行板块、农业板块走强影响，股指出现回升修复上午失地，日K线呈小阴线，成交量方面呈现一定放大。目前来看虽然股指上行趋势依旧，但是出现放量回落信号，短期需谨防股指调整。

　　操作上，轻仓为主，依托上升趋势线持股，短期热点（农业）。（华讯投资）



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空头突然发力 周二A股市场放量下跌

　　空头突然发力，周二A股市场放量下跌。上证指数收于2315.41点，跌0.56%；深圳成指收于9536.36点，跌0.28%。两市A股401只股票上涨，1977只股票下跌。成交金额上升，上海市场从上一交易日的1130亿元上升至1234亿元；深圳市场从上一交易日的1079亿元上升至1171亿元。据今日投资“在线分析师”数据显示，当前A股市场中期趋势（无趋势），安全持仓线维持在70%，市场天气为多云。

　　国家发改昨日正式下发通知，银行卡刷卡手续费2月25日起正式下调，此次刷卡费率总体下调幅度在23%至24%。发改委称优化和调整银行卡刷卡手续费是为更好地促进银行卡产业发展，减轻商户负担，方便群众刷卡消费。优化和调整刷卡手续费按照有利于鼓励消费、降低流通成本、扩大内需和促进经济发展的总体目标。新方案刷卡手续费由发卡行服务费、银行卡清算组织网络服务费和收单服务费组成。其中，发卡行服务费和银行卡清算组织网络服务费实行政府定价，收单服务费实行政府指导价。2012年基金4季报今日披露完毕。根据天相的统计，基金去年末的平均股票仓位为80.16%，相比上一季度末增加3.32个百分点，已然越过77%的历史平均水平。这显示，去年末偏股基金已经积极翻多、增持股票。

　　从今日盘面的行业跟踪情况来看。银行行业走势十分强劲，个股几乎全线飘红，收盘涨2.15%，涨幅领衔沪深两市。中央农村工作领导小组副组长陈锡文在日前召开的“2013中国农业发展新年论坛”上表示，2013年“一号文件”仍将聚焦农业，将于本月底2月初出台，文件将部署三大任务，即加快建设现代农业、深化农村经营体制改革和推进城乡公共服务。之前，中央“一号文件”已连续九年关注“三农”问题。受此提振，农林牧渔板块午后走强，收盘涨0.67%，居涨幅榜第二位。人民网（603000）1月21日电国内首部保险蓝皮书《中国保险业竞争力报告（2012-2013）-转型的艰难起步》今日在京发布。本书以“转型的艰难起步”为主题，以行业和企业的竞争力为主线，通过客观深入的分析研究为行业发展提供方向。今日保险行业走强，收盘涨0.37%，居涨幅榜第三位。此外，公共交通、信托行业和建材行业等板块强于大盘；医疗保健、环保行业和工程机械等板块弱于大盘。

　　今日投资统计了9家券商对今日大盘走势的看法：看多：0名，骑墙：7名，看空2名，今日看多指数下降至0%。分析师表示，周一央行照例对7天、14天逆回购询量，同时开展28天、91天正回购操作询量。本周共有1500亿逆回购到期，周二到期规模1100亿，进入1月下旬财政存款开始上缴，超储率会出现下降，资金环境或有所变化，昨日1周SHIBOR温和上升10BP至2.9910%。短期来看，1月份汇丰PMI是重要景气指标，万科A（000002）的AH溢价估值修复能够对大盘形成一定支撑，尽管我们认为趋势性行情力度很难长期维持，但基于地产估值修复考虑，指数短期内也有望缓慢腾挪辗转，就个股机会而言，仍看重年报、主题等结构性机会。（今日投资）

圆弧顶雏形已现

　　笔者在本周一指出：“上周大盘波动明显加剧，尽管多头笑到最后，但是每往上涨一步，抛压就会增加一份，本周将面临更大的抛压。从时间上看，本周是1949以来的第8周，属于常见的变盘时间点，因此本周市场冲高回落概率，具体高点是在哪一天不好确定，但是震荡筑顶的节奏将贯穿本周。”对于今天的走势，一点也不让人意外。

　　震荡筑顶阶段是最复杂，也最迷惑人的。由于市场多头思维惯性还很强，看多者每每不会失望，但是会逐渐感觉到涨势很别扭，而看空者则由于短线的反复常常对意外上涨感到十分迷茫。但是迷茫的永远是投资者，而市场趋势则是客观存在的。技术上看，MACD的顶背离现象已经非常明显，量价背离也开始呈现，圆弧顶的高点未必就是今天的高点，但也一定不远了，整个市场包括权重股和中小盘股都在酝酿阶段性的变盘，作为投资者不可不防。

　　操作上，既然阶段性高点已经越来越近，投资者切记不要盲目追高。后市的机会在于类似一号文件之类政策性利好产生的局部机会，以及板块或个股低位启动的机会。（深圳智多盈）

六大角度分析大盘：短线震荡 中线乐观

　　六大角度分析大盘

　　第一，从经济基本面来看，2013年二季度，经济可能迎来库存回补周期。国际大宗商品对PPI有明显的领先意义，而PPI对库存周期具有明显的领先意义。目前国际大宗商品价格已经企稳，2012年12月数据显示，PPI环比增速降幅继续收窄，对应工业库存回补过程或将开启。库存回补周期开启的时点可能在今年二季度，原因如下：一是春节过后，天气回暖，建设活动加快进行，有利于库存回补；二是根据测算二季度PPI同比增速才可能转正；三是从前两轮周期来看，被动去库存时间大约需要半年，因此主动库存回补仍需等到二季度左右。

　　第二，从市场层面来看，产业资本减持力度加大，资金离场意愿增强。一方面，从上周重要股东二级市场交易来看，全周累计只有14家上市公司重要股东在二级市场增持股份，与此对应，有高达83家上市公司重要股东在二级市场减持。另一方面，从资金流向来看，虽然上周指数继续收阳，但是全周资金净流出接近80亿元。资金流向与指数走势背离预示着投资者缺乏进一步持续做多的热情。

　　第三，从流动性来看，随着春节的临近，市场流动性方面将存在一定压力，这给股市会带来一定的偏负面影响。从银行间流动性看，央行公开市场短期流动性调节工具将以7天期以内短期回购为主，相比之前以7天以上回购期限为主的操作而言，银行间流动性的波动幅度将大幅降低，有利于缓解季节性因素对流动性的影响。从股市流动性方面看，本周沪深两市解禁市值规模为360亿左右，解禁规模处于年内相对低位水平。整体来看，本周市场存在一定的流动性压力，对市场的影响呈现中性偏紧影响。

　　第四，从估值方面看，随着市场反弹至2300点附近，投资者情绪可能呈现逐步分化趋势，投资者风险偏好程度将有所减弱，板块结构性估值行情将更加明显。目前市场更加偏好具有成长预期并且市值规模相对更小的板块。随着市场运行至关键位置，板块的分化走势将更加明显，结构性估值差异也有望延续。

　　第五，从技术面看，首先从均线上看，MA5、10、30、60、120这五条均线形成了多头排列形态，预示多方处于强势。其次从轨道线上看，目前大盘仍在上涨通道之中，上攻趋势仍未改。最后从成交量上看，目前大盘的成交量连续近三十多个交易日出现放量，属于堆量结构，说明场外资金正源源不断的介入A股，为接下来继续上攻提供足够的动能。但是我们也应该从KDJ和MACD等技术指标中看到，目前指标已经处于超卖，短线或将下跌。

　　第六，从统计数据上看，笔者仔细统计过A股从1990-2012年的历史走势，发现只要每年的第一个月出现上涨，则全年上涨的概率将达到八成。而2013年1月已上涨五十多点，一月份出现上涨的概率很高，所以我们认为今年的股市行情值得期待。

　　综合以上观点，我们认为大盘短线继续震荡，中线依旧乐观。操作上我们建议稳健型投资者逢低关注城镇化概念股，激进型投资者在控制仓位的前提下，可逢低关注有高送转预期的概念股。（东吴证券（601555））

创业板跳水能否改变大盘方向

　　今日（22日）沪深两市个股走势分化较为严重，以银行股为代表的大盘蓝筹，直线拉升，纷纷创下年内新高，将上涨行情进一步延续。但对于中小投资者来讲，今日的市场走势与他们无缘，创业板指数仍处于下跌态势中，其中有两只创业板股票跌停，多只个股的跌幅超过5%。冰火两重天，一方面是机构的狂欢，一方面是中小投资者的追高受伤。但并不是说中小投资者的行为是错误的，只能说目前他们没有踏上节奏，陷入到了部分机构的追高陷阱中来。

　　这种分化局面的出现，说明场内的投资者的分化开始加大，对于大盘向上还是向下的争论已经达到某种激烈化的程度。熟悉博众研究员的朋友都知道，我是坚定看多的，那么我也就讲讲我看多的理由，虽然我已经说了很多。在2012年12月31日的文章《畅想2013年沪指将上3300点》中，博众研究员认为，如果我们拿08年11月的行情做比现在的行情走势，按照当时银行股整体的涨幅超过1倍来看，银行股的行情现在才是刚刚展开。也就是说，沪深股指在涨50%的概率是相当大的。但如果我们拿银行股06年6月份到07年1月份的行情来做对比，沪深股指往上的涨幅超过100%也是个大概率事件。由此，根据银行股在指数中的权重，计算出沪指在2013年上3300点不是什么难事。

　　从2012年12月31日到今日（22日），沪指的整体涨幅超过2%，但银行板块的整体涨幅肯定是超过这个幅度的，其中平安银行（000001），也就是原来的深发展，今年的涨幅已经超过30%。博众研究员先前的银行股涨势才刚开始的判断是正确的，同时从基金公司公布的四季报来看，金融类公司在去年四季度被基金公司大幅的增持。正是因为银行股的整体走强，才让投资者恢复了对公募基金的信心。而在更早之前QFII是已经先期入场了，这种机构集中扎堆的行为，对银行板块的后市将起到极大的支撑作用。银行板块不到，将会不断的提升沪深股指的重心，也提高了整个A股市场的人气。

　　同时我们从郭主席的讲话中可以看出，将会更加的注重外部力量，其承认本轮行情的上涨是“老乡”“老外”帮忙推动起来的。作为政策的制定者，必然具有思维上的定式，当那股力量形成支撑的时候，就会加强这股力量，为做大做强做着准备。所以我们看到的是，近期郭主席对QFII和RQFII在额度上频频许诺。正如一位资深人士所描述的那样，现在海外资金囤积在香港，迫切的想进入中国内地，这种情形就像在05年-06年人民币升值的时候，而那个时候正是我国股市处于一轮大牛市的底部阶段。当历史的轮回重新回到市场中的时候，我们可以怀疑，但不能做错，从战略上把握，而非是试图通过每日的交易赚取工资。创业板是跳水了，那是业绩浪的破灭，但不代表着整个市场趋势的改变。（博众投资）

六大利好pk四大利空 建议保持谨慎态度

　　【盘面评述】

　　早盘仍旧表现的深强沪弱，深市小幅高开，而沪市小小低开，房地产、物联网、建筑节能、公共交通等小幅上扬；而煤炭、3D打印、酿酒、银行、石油小幅下挫。开盘后，房地产、银行、保险快速下滑，指数迅速跳水。10:00之后，银行股开始崛起，同时带动建材、券商、保险的品种轮番上攻，带动股指震荡走高，直至翻红并创出反弹以来的新高点2335.81点。但是由于中小市值个股今天哀鸿遍野，蓝筹股的做多能量并没有使得指数大幅走高。午后13:45之后，银行等金融股回落，指数再次演绎跳水走势，并创出当日新低。临近收市，指数又小幅回升，并再次站上5日线。

　　截止收市，银行（宁波银行（002142）、光大银行（601818））、生物育种（敦煌种业（600354）、丰乐种业（000713））、ST板等近10股涨停、保险、建材（西部建设（002302））、迪士尼（外高桥（600648）、东方创业（600278））、交通实施（深赤湾A（000022））等少数板块飘红；船舶、水利建设、3D打印、化工化纤、旅游、医药、智能电网、机械、汽车类、煤炭等板块大幅走低。

　　【巨丰观点】

　　指数全天呈现宽幅震荡的走势，上证指数盘中再创近期新高。我们认为主要有以下几点原因：

　　首先，银行间债券市场“中国标准”建立以及银行一季度业绩好于预期。银行股是今天指数上涨的主要做多动力，宁波银行、光大银行、南京银行（601009）等中小市值的银行盘中一度大涨均超过8%或接近8%，主要是受利于国银行间市场交易商协会近日对外发布《中国银行（601988）间市场债券回购交易主协议（2013年版）》，建立了债券回购市场的“中国标准”。此外，根据初步测算，上市银行在今年一季度的利润增速将在7%，也是好于之前预期的。

　　其次，大力发展市场的投资功能。中国证监会主席郭树清日前在接受媒体专访时表示，从目前资本市场改革发展及运行态势看，我国资本市场正处于一个扎扎实实打基础、孕育新发展的阶段。随着各种积极因素和能量的持续释放，市场的生机和活力将进一步勃发。他还指出，资本市场是优化资源配置的平台，需要平衡发挥好投融资、资产定价、风险管理、改善公司治理等各项功能，片面强调任何一个功能，都会造成整个资源配置机制的扭曲。因此，在满足企业合理融资需求的同时，要下大力气增强市场的投资功能。同时证监会主席还表示，我们国内的市场是不成熟的市场，有时候要加大证券市场的行政干预。

　　第三，转融资试点再扩大。转融资业务试点证券公司范围22日进一步扩大。德邦、东北、东莞、东兴、国金、国联、华安、华创、华福、华龙、华融、江海、金元、日信、山西、上海、天风、湘财、新时代、银泰、浙商、中银国际等22家证券公司与证金公司签订转融通业务合同，参与转融资业务试点。加上此前已参加试点的30家证券公司，目前共有52家转融资业务试点证券公司。

　　第四，工信部发布9大重点行业企业兼并重组指导意见。

　　第五，温家宝表示鼓励以市场为导向金融创新，加快发展多层次资本市场。

　　第六，外资抢着投A股 RQFII额度频告急。外投资者对A股的热情急剧升温，近期对在港外资机构及南方东英、华夏（香港）等RQFII基金管理人的调查显示，外资投资A股的意愿非常强烈，直通A股的RQFII额度严重供不应求。

　　但是从午后13:45分开始的跳水走势，验证了我们最近一段时间的担忧，就短期而言，指数仍将面临四座大山的压迫，建议投资者仍将保持谨慎的操作态度。四座大山分别是：

　　第一，抛压仍存在。数据显示，截至1月18日主动型股票方向基金平均仓位为84.92%，再度加仓做多的空间很小，反而说明市场将面临的抛压很大。

　　第二，本周解禁应高潮。本周两市共有25家公司的解禁股上市流通。两市解禁股共计36.10亿股，以1月18日收盘价为标准计算的市值为344.60亿元。本周两市解禁股数量比前一周增加了16.18亿股，增加幅度为81.22%。本周解禁市值比前一周增加129.04亿元，增加幅度为59.86%，目前计算为年内偏高水平。

　　第三，筹码分布压力。在2350点区域进入另外的一个资金密集成交区，在此区域将面临大量的套两盘解套而带来的股票方面的释放。从最近的数据来看，中登公司发布的持仓账户大幅减少，并出现50万人销户的情况。投资人短期的大量流失造成市场后继乏力。

　　第四，欲要取之，必先给之。先拉升吸引跟风盘，在大幅度做空，这也符合近期指数的表现逻辑。（巨丰投顾）

盘中4次“假摔”逼出多头两大王牌

　　周二股指午后创出反弹新高，但遭遇获利盘和套牢盘双重打压，随后跳水，最终上证收盘2315点，跌0.56%。小时图一度跌破上升趋势性，除了筹码松动因素外，时间周期数字规律的作用也为空头发飙推波助澜。但多头也不甘示弱，盘中4次走出了小V型反攻形态，争夺剧烈。我们认为，股指超买压力有待释放，但或不以空间为主，而多头还有新热点的“王牌”可以打出。

　　据统计，从时间周期看，998点与1004点的“底到底”是32天，而1664到2100点是“底到顶”31天，2132到2478点是“底到顶”32天，2138到1949点则是“顶到底”32天。而1949到本周一也是“32天”，时间上存在明显的调整要求。此外，我们也指出，本周将“进入多重时间窗口的共振区域，投资者宜防范短线风险”，如：1、沪指自1949点上涨以来第8周；2、周三是1949点上涨第34交易日；等等。从目前走势看，追高具有不言而喻的风险。

　　但这种风险并非是系统性的，而是如板块轮动上涨一样，下跌也将有先后顺序，而反映在股指上，便是强势的震荡特征。我们注意到，如军工、甲流概念等前期爆炒个股，在上周五已经开始退潮，部分个股还出现了跌停现象。但其他版块热点轮流接力，推动股指在今日再创反弹新高。如近两日地产板块强势走强，带领水泥、建材等下游关联板块跟随上涨；今日水泥再次涨幅居前，而农业的生物育种概念、ST版块等也逆市上涨，部分军工概念也借助年报业绩实施反扑。

　　因此，即使时间周期上预示本周反弹面临挫折，甚至分时一度跌破上行趋势线，但是前期反弹已经强势展开。在政策做多、市场热情被大幅激活、权重股与题材概念的轮动节奏继续维持的背景下，即使调整或是以时间换空间的强势横盘震荡为主，不改热点持续炒作的主基调。我们广州万隆认为，每年一月均是是牛股的“出生月”，如往年暴涨超过100%的个股如北方国际（000065）、神州泰岳（300002）、精诚铜业（002171）、奥维通信（002231）等，均借助两会与业绩增长大幅上涨。因此，多头手中还有两张王牌，即两会题材的民生改革概念、反贪腐概念有待充分启动。这两大概念若借助业绩暴增的催化剂，无疑又将走出一批属于2013年的牛股！

　　综上来说，在获利盘和解套筹码以及时间周期等多重因素影响下，股指有调整要求。但是，调整也意味着旧热点的洗牌与新热点的诞生，投资者不妨紧跟政策红利，抢先挖掘与潜伏！（广州万隆）

多次急杀后市场将变弱

　　指数在高位震荡多日后，今天又是一轮急杀，特别是今天上午银行股突然拉动，由于本轮反弹银行股涨幅最大，在上午就拉银行股正好给前期获利丰厚的机构出货，股指表现大起大落，早上跌了二十多点后银行股拉升股指变红，下午场内资金恐高情绪进一步加剧，纷纷开始杀跌，上证一度杀了近三十点，尾盘在农业股反弹带领下拉回了一些。截止收盘，上证指数收在2315.14点，下跌13.08点；深综指跌1.44%；中小板指跌1.51%，创业板指跌2.2%。

　　盘面上，今天有16只个股涨停。我们昨天推荐的B转H概念股有深赤湾A、外高桥、上柴股份（600841）涨停。其他一些多为有重组题材或补涨，如西部建设、合众思壮（002383）、菇木珍、新联电子（002546）、北人股份（600860）等。两市红盘的个股约有400多只，绝大多数个股都下跌，创业板跌幅最大。

　　从这段时间股指反复在盘中杀跌又拉回，即使杀了阴线后第二天却以大阳线覆盖，开始吸引越来越多的场外资金进场，但指数已经在高位涨不动了，这种反复的杀跌总有一天拉不回去，我们认为这个时点不会远了。这提醒投资者在接下来的操作中应谨慎。

　　后市方面，大盘高位震荡不前，多次杀跌后市场整体将走弱，稳健的投资者宜保持观望，激进的投资者可关注下午逆势拉升的一些股，比如农业，但应保持低仓位操作。（钱坤投资）