主题：中国股市奏响资金入市进行曲 主力机构动作频频

：2012年12月4日，沪指一度跌至1949.46点，创下4年来新低，2013年1月28日，沪指报2346.51点。在37个交易日里沪指大涨400点，涨幅超过20%。这400点之间，基金、社保、QFII等主力机构都做了些什么？新近入市的资金来自哪些方面？本组报道和分析试图理出一些头绪。
　越来越多的投资者倾向于将资金交给专业机构打理。中国证券登记结算有限公司（简称“中国结算”）公布的数据显示，今年前几周新增基金开户数创自2011年以来近两年同期新高。

　　数据显示，1月14至1月18日当周，基金新增开户数总计为8.8709万户，较前一周的7.6745万户增加了1.1964万户，环比上升了15.59%，其中，沪深两地新增基金开户数分别为4.2018万户和4.6691万户；新增封闭式基金开户数4.1938万户；期末基金账户数为4036.53万户。

　　事实上，由于元旦假期原因，新增基金开户数在2012年12月31日至2013年1月4日期间大幅减少，但其后基金开户数逐步回升，1月7日至11日期间达到7.67万户，1月14至1月18日当周，更是超过8万户。

　　市场人士指出，这显示出越来越多的投资者倾向于将资金交给专业机构打理。目前经济数据显示宏观经济逐步回暖，且当前A股估值水平仍具有吸引力，未来市场或仍向乐观方向发展，在A股市场整体吸引力加大的背景下，基民入市步伐正在加快。

　　与此同时，中国结算的数据显示，1月14至1月18日当周，新增股票开户数11.8156万户，较之前一周（9.4502万户）增加了2.3654万户，环比上升了25.03%。其中，沪市新增A股开户数为6.1465万户，深市新增A股开户数为5.6139万户。

　　A股一再超预期的强势表现令场内交投氛围热烈。中国结算公布的数据显示，参与交易的A股账户数为1260.14万户，较前一周增加约150万户，交易账户占比达7.49%，创出去年3月底以来的新高。期末持仓A股账户数为5485.02万户；期末有效账户数为13433.22万户；期末休眠账户数为3652.38万户。

　　社保基金去年加仓800亿元 坚定看好蛇年股市

　　社保基金理事长戴相龙表示，2013年的A股市场会比2012年好，应当适当增加投资

　　■本报记者 刘丽靓

　　2012年，A股市场走势整体低迷，年底A股竟跌至1949点，创下4年来新低。然而，伴随着股市的节节下跌，社保基金却早已在市场中悄然布局。

　　证监会主席郭树清在全国证券期货监管工作会议上透露，去年社保基金全年净买入428亿元人民币。

　　另据中国基金业协会于近日公布的《2012年基金公司基本经营数据统计表》显示，截至2012年底，基金行业管理的社保基金规模高达3696亿元，远远高于2011年底的2814亿元，增幅高达31.3%。以此计算，2012年社保基金持股金额增加了882亿元，假设其原有持股和去年大盘涨幅(3.17%)一样，则其全年加仓约800亿元，加仓幅度28%。

　　数据还显示，截至2012年年底，共有16家基金公司管理着3696亿元社保基金资产，其中，管理规模最大基金公司为鹏华基金，其手握社保基金规模高达686.10亿元；嘉实以570.59亿元位居第二，排在第三名的是博时，规模为549.13亿元，此外，南方和易方达分列第四、五名，资产规模为468.62亿元和274.24亿元。

　　实际上，从去年社保基金官方的一系列表态中可见，社保基金逆势进场源于对基本面的看好。

　　社保基金理事长戴相龙在去年年底杭州召开的委托投资管理人座谈会上表示，总体来看，2013年的A股市场会比2012年好，应当适当增加投资。而在去年11月13日他在接受香港媒体专访时也表示，相信2013年内地的股市表现会有好的成长，向好的概率比较高，因为股市已经到了低点，有国外一些大的投资者开始增持。

　　而参与杭州座谈会的18只社保基金委托机构对今年的股市也基本上持乐观态度，估值低、经济复苏、城镇化带来增长潜力、转型信心增强等成为支持看好经济走势的理由。

　　据戴相龙分析，从外围经济看，美国经济稳步复苏为全球经济提供动力，欧洲问题最坏时刻也已过去；从中国经济看，中国经济结束下滑，2013会比2012更好，中国经济潜力很大，而城镇化是最大的潜力。从A股市场看，原有的泡沫、信心不足、市场制度缺陷都是本轮下跌的原因，2013年随着改革转型的整体布局规划，对增强投资者信心应有所帮助。

　　社保基金对股市的信心在已披露的三季报中也得到了印证。

　　据2012年三季末的数据显示，三季度被列入上市公司前十大流通股股东的社保基金持股市值合计为504.21亿元，比二季度增加25.11亿元，增加幅度为5.24%，创出了历史新高。社保基金三季度共计持股633653.54万股，比二季度增加124572.98万股，增加幅度为24.47%。若考虑上证指数三季度6.26%的累计跌幅，社保基金在三季度有较大幅度增持。社保基金三季度所持股票共343只，比二季度增加了20只，而且集中在机械、建筑、食品饮料板块方面。这也充分说明了社保基金对结构性行情的认可。

　　据人力资源和社会保障部最新发布的数据显示，2012年底社会保险基金总收入为28465.3亿元，比上年增长18.4%。并表示今年将研究社会保险基金投资运营、保值增值问题。业内人士认为，面对人口老龄化进程加快和养老金贬值的加速，养老金入市投资运营已成为当务之急，据此，今年或将有更多的“源头活水”注入市场。

　　QFII再次抄底A股 2012年新开户创7年新高

　　QFII中国股票基金在去年12月获得了平均16.94%的正收益

　　■本报记者 夏 青

　　1月28日，截至收盘，沪指报2346.51点。而在2012年12月4日，沪指一度跌至1949.46点。两个月时间，沪指大涨近400点，涨幅超过20%。统计数据显示，在本轮大涨中，QFII又一次精准抄底。

　　据理柏最新公布的基金月度透视报告显示，QFII中国股票基金在2012年12月获得了平均16.94%的正收益。

　　事实上，在多次抄底行动中，都能看到QFII身影。以至于摩根大通亚太区董事总经理龚方雄日前感叹，“A股的每次大底都被老外抄了，这是中国股民的悲哀。”

　　市场已经将QFII的抄底行动看成是“先知先觉”的神话。业内人士表示，QFII的抄底神话有章可循，一是及时把握机会，另一是目光始终放在效率较高的金融股及大蓝筹股。

　　每当行情低迷的时候，为了鼓励机构资金入场，管理层往往会加大QFII的审批和提高QFII的额度，而市场往往在人气低迷的时候往往将要见底部，正好给QFII的抄底带来机会。

　　2012年，QFII与RQFII的额度已进行几次增额。数据显示，截至2012年底，169家QFII已经累计获得374.43亿美元的投资额度。中国证监会2012年共新批准了72家QFII，是自2003年QFII机制设立并实施以来审批数量最多的一年，QFII总数已达207家，已超过内地证券公司和公募基金管理公司家数的总和。此外，2012年QFII新增开户为120个，是2011年新增开户数的五倍，创下有记录以来新高。

　　QFII每一次都及时把握机会，充分利用额度，大举增仓。

　　上证指数自2012年8月底、9月初开始步入筑底期，在底部区域徘徊3个多月，于12月4日创出1949点新低后开始回升，并于年末导演了“12月行情”。

　　而在12月行情启动前，QFII就已开始布局。中登公司数据显示， 2012年1月至11月，QFII新开104个A股账户，创出7年新高。其中，仅11月份QFII就新开了12个A股账户。

　　更值得注意的是，梳理QFII历次增仓的对象，可以看出，他们始终青睐蓝筹。

　　2012年12月4日，正是沪指跌至最低点的那天，大宗交易数据显示，被市场认为是“QFII集中营”的海通证券股份有限公司国际部大举扫货近2亿元，买入的正是当日大涨主力——金融股。其中，买入前三分别为招商银行4391万、民生银行3140万和工商银行3118万。

　　随后两日，海通证券股份有限公司国际部继续扫货，目标依然是银行、保险等金融股，而中石化、宝钢、中国联通等大蓝筹也都成为吸筹对象。

　　更早些时候，也就是本轮行情起步的12月份以来，QFII资金持续有买入蓝筹股的动作，当时的主要配置偏向于金融和地产板块。12月份，交通银行、民生银行、工商银行、中国平安、中国太保、光大银行、招商银行、中信证券、保利地产等具有代表性的蓝筹股，位居被QFII席位买入的金额前列。

　　龚方雄表示，如果按正常市场的估值，严格按照基本面走，中国的A股此前不是应该创出2000点以下的新低，而至少应该比2000点或者说2200点高20-30%。在A股跌跌不休，但经济环比已经企稳的情况下，外资早已提前布局A股，比如大型银行股为代表的蓝筹股，走势明显强于整个大盘，是A股市场为数不多效率较高的领域。

　　公募基金增仓3%如四两拨千斤

　　金融、机械、食品、医药、地产等列增持前五大行业

　　■本报见习记者 丁 鑫

　　2012年，我国股市历经了长时间的低迷状态，年底期间A股市场已经下跌至1949点，在股市如此低迷的情况下，基金的持续增持也在背后逐渐的给A股市场带来上升的动力。随着基金2012年四季报的披露完成，根据四季报显示数据看，增持已经成为基金在2012年低迷的股市情况下的关键环节。

　　业内专家指出，随着2012年进入三季度以来的宏观经济逐步企稳回升态势，也给整个市场的信心带来了提振作用。基金行业也在逆势当中进场，这对低迷的股市来说无疑增添了新的上升动力。

　　从基金2012年四季报来看，国内外各主动权益类基金的平均股票仓位均较三季度末有所回升，其中混合型开放式(老)基金仓位提升幅度最大，其加权平均股票仓位由三季度的77.46%提升至四季度的80.90%，整体处于历史中高水平。股票型开放式(老)基金次之，QDII基金仓位提升相对较小，但仓位绝对水平较高。

　　海通证券高级分析师王广国认为，2012年12月以来A股上演绝地反击，且伴随市场风格的较大转变，从成长转向价值，基金重仓行业也发生了较大的变化。

　　华泰证券金融产品研究中心分析师王乐乐表示，基金的股票仓位水平、行业配置、市场风格变动、基金经理变动，以及长期投资能力突出基金季报中关于未来市场的展望等等都值得投资者去深入关注，比如：股票基金和混合基金的股票仓位反映了基金对于市场的判断，虽然数据具有一定延迟性，然而从长期趋势来看仍有较高的参考价值。另外基金的部分行业配置变化常常具有一定的趋势性特征，投资者也可以从中挖掘出一些有价值的信息。

　　根据海通证券统计的数据显示，2012年四季报的主动股票型和混合型基金的前五大重配行业分别是金融保险、机械设备、医药生物、食品饮料和房地产业，持有市值占基金资产净值比例分别为12.10%、10.45%、8.73%、7.99%和7.66%。与上季度对比，基金增持前五大行业为金融、机械、房地产、建筑和金属非金属，增持比例分别为3%、1.64%、1.42%、0.76%和0.59%。

　　此外，国信证券报告显示，近期普通股票型基金、偏股型基金和股混型基金仓位估算值分别为84.62%、75.74%和81.88%，相比上一个测算期分别加仓6.85%、8.20%和7.24%，进一步测算发现主动加仓分别6.88%、8.27%和7.29%。其中大型基金仓位由72.94%加仓至81.66%，中、小型基金公司仓位分别增加6.86%和6.18%至83.65%和80.30%。

　　险资重兵囤积金融板块
　　获利934亿元 贡献度达两成
　　截至今年1月16日，险资持股总市值达到6409.74亿元，较去年12月3日增加1094.38亿元，账面整体浮盈达到20.59%

　　■本报记者 夏 青

　　A股自2012年12月4日触底后开始大幅反弹，迄今涨幅超过20%。各路资金纷纷抄底，保险资金也是其中一员，并且表现不俗。

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，截至2012年三季度，险资持有的个股达544只，假设险资去年三季度后未减持，截至今年1月16日，险资持股总市值达到6409.74亿元，较去年12月3日增加1094.38亿元，账面整体浮盈达到20.59%。

　　值得注意的是，中国卫星、洪都航空、华英农业、顺鑫农业、航天电子、隆基股份、中航电子和宇顺电子等8只险资重仓股累计涨幅超六成，成为A股市场中的最牛个股。

　　同时，与QFII目光一致，险资重兵囤积金融板块。数据显示，去年12月3日险资持有金融股市值达4568.12亿元，截至今年1月16日，金融服务板块已获利934.06亿元，占重仓股整体浮盈的20.45%。

　　2012年，险资入市得到了监管层的极大支持和鼓励，9月底，保监会发布了《证券公司开展保险机构特殊机构客户业务报告事项的说明》、《关于保险机构投资证券交易问题的通知》。这意味着，各项政策和措施的发布对保险资金入市提供了更加有力的助推作用。

　　2013年，不少保险公司在投资策略中将权益类占比从“严格限定(11%-12%以内)”转变为“弹性限定(10%-15%区间)”。

　　分析人士表示，这表明险资预判2013年A股市机会增多，市场将有更多波段操作机会。

　　不过，北京工商大学经济学院保险学系主任王绪瑾指出，对于保险业来说，最主要的工作就是保护被保险人的利益，提高风险管控能力。

　　因此，保监会发布多项投资新政，拓宽了保险公司投资渠道，旨在让保险资金摆脱一直以来对股市的过度依赖。

　　2012年10月份，保监会发布了《关于保险资金投资有关金融产品的通知》、《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》、《关于保险资产管理公司有关事项的通知》、《基础设施债权投资计划管理暂行规定》、《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》和《保险资金参与股指期货交易规定》。

　　王绪瑾表示，险资投资渠道的扩容有利于保险公司更好地控制投资风险，尤其是目前很多寿险公司都需要确保长期投资的稳定性。

　　尤其是在对外投资上，保监会明确了保险资金可投资的25个主要发达国家（地区）和20个新兴市场，标的扩大至货币市场类、固定收益类、权益类与不动产。

　　业内人士认为，对外投资将成为2013年保险投资的新亮点。造成目前保险资金投资收益较低的原因之一，就是保险公司长期投资渠道狭窄，只能投资于国内市场，保险新政为保险资金打开了“出海”闸门。



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