2478点压力较大

　　□西南证券（600369）张刚

　　□西南证券 张刚

　　下周为春节前最后一个交易周，而2月份也将迎来上半年的限售股解禁高峰，将引发获利盘和产业资本的套现压力，预计大盘将在上涨至2012年全年最高点2478点附近时出现下跌。

　　本周大盘连续上涨，实现五连阳，于周五盘中创出2012年5月10日以来的新高2412点。周内沪深两市日成交金额均处于2100亿元左右的高水平，周五为全周最高成交水平，达到2200多亿元。

　　中国1月汇丰制造业PMI终值为52.3％，数据创两年新高，预期为51.9％，前值为51.9％。中国国家统计局公布的数据显示，中国1月官方制造业采购经理人指数（PMI）为50.4％，预期为50.9％，前值为50.6％，数据逊于预期和前值。从分项数据看，生产指数、新出口订单指数出现回落，外需行业仍面临压力。

　　美国商务部公布数据显示，去年第四季度美国国内生产总值（GDP）按年率计算萎缩0.1％，为2009年第二季度美国经济结束衰退以来首次出现季度萎缩，这或会引发市场对春节长假休市期间外围股市的动向产生忧虑，引发套现行为。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2350－2450

　　下周热点 有色金属

　　下周焦点 个股补涨

　股指强势难掩结构风险

　　□东吴证券（601555）罗佛传

　　□东吴证券 罗佛传

　　本周大盘延续逼空走势，在金融、煤炭石油等权重股轮番拉升推动下，上证综指日K线收出了五连阳，且收盘站上了2400点整数关。做多热情像一团熊熊烈焰消融了空方阵营的坚冰，预计短期指数仍有望延续强势格局。但震荡将不断加剧，结构性分化风险也日益上升。投资者在操作上有一定难度，宜注重个股选择，避免陷入“只赚指数不赚钱”的境地。

　　市场近期的上涨逻辑没有太多改变，仍然以估值修复为主，但板块和个股的分化异常明显，前期个股普涨的局面本周逐渐消失。一方面，金融、煤炭石油等仍具估值优势的权重股继续被大机构和踏空资金追捧，尤其是银行、券商和保险股，持续上涨，有效稳定了市场信心。但另一方面，中小板和创业板则相对滞涨，五个交易日几乎一半左右的个股处于下跌格局中，尤其是年报业绩下滑和前期已炒高的个股，在指数稍有风吹草动的情况下就会出现快速跳水，预计这一分化格局短期仍将延续。

　　历史上行情见顶大多伴随单日天量，而目前尚未出现，因此中线看，本轮反弹周期还没结束。但短线看，去年2月和5月形成的两个高点附近压力不小，短期股指宽幅震荡难免。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2350－2470

　　下周热点 金融股

　　下周焦点

　　震荡上扬 “二八”分化

　　□民生证券 吴春华

　　□民生证券 吴春华

　　A股市场临近春节时历来都有“红包行情”，所以市场情绪本周更显乐观。从盘面看，主力控盘程度较高，指数继续上攻的可能较大。但同时也应看到，结构性分化越来越明显，“二八”格局未来有望延续。

　　本周上证综指、深成指都创出反弹新高，但中小板指数和创业板指数没有创出新高。这其中的原因在于：一是基金、QFII、险资等机构更青睐估值较低的银行、券商以及其他周期股；二是业绩预告进入尾声，截至2月1日，两市共有1700家上市公司预告业绩，虽然“预喜”公司占到55％，但预减公司也占到22％。高送转、高成长个股经过充分炒作后，压力明显增大。

　　由于市场经历了长期下跌，投资者心态从弱势思维转向强势思维需要一个过程，在市场出现了连续上涨后，未来出现谨慎心态也属正常，大盘下周震荡加剧可能性大。但是，只要引领市场的主流板块——银行、券商、地产股不出现大幅调整，或者没有头部特征出现，指数调整就可能更趋温和。

　　大盘已经站上2400点，能否有效站稳，还需要观察。下周是节前的最后一个交易周，市场震荡不可避免，建议关注银行、券商以及汽车、有色金属股的走势，预计市场继续向上仍需这些板块的配合，“二八”格局有望延续。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2350－2450

　　下周热点 金融股

　　下周焦点 经济数据

全球“量宽”或催生牛市

　　□五矿证券 符海问

　　□五矿证券 符海问

　　本周大盘创下1949点反弹以来的新高，量能随之放大。从全球量化宽松仍将延续，以及A股已成功扭转之前跌势来看，市场迎来新一轮牛市的可能性较大。

　　首先，美国经济再现微弱负增长，倒逼美联储继续实行量化宽松政策，将利率保持在接近于零的历史低位。此举无疑将引发新一轮货币投放潮，日本央行已确定跟风，印度央行也已再度降息25个基点，同时下调存准率。在全球量化宽松大背景下，美国两大股指已创下近5年来新高，并且创下8年来持续时间最长的涨势，欧股也创下了一年半以来新高。

　　其次，投资者信心在不断恢复。据权威调查统计，1月投资者信心指数创近两年新高，近五成受访者预计未来三个月沪指仍将继续上涨。受此影响，近两个月A股净流入金额达500亿元，并且有不断扩大之势。上周股票开户数也创下七个月以来新高。种种迹象表明，市场的强势正在逐步打消投资者的悲观情绪。

　　最后，从技术形态看，近两年的下行趋势已被有效扭转，最有力的证据是截至本周五，沪指所有重要均线已拐头向上，这是自2007年指数处于历史高位以来发出的最重要信号。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2400－2500

　　下周热点 有色金属

　　下周焦点 成交量