主题：中国联通:盈利高增长如期实现,但新增用户才是领先指标

事件:
中国联通公布2012年业绩预增:预计2012年度公司实现归属于母公司普通股股东的净利润与上年同期相比,将增加50%以上。
点评:
业绩基本符合预期,增长主要动力是3G业务
中联通短期业绩高速增长是必然,中长期价值应关注新增用户数
投资建议:投资者应密切关注中联通新增用户数,保持观望,做右侧交易
维持“增持”评级。短期来看,公司业绩高增长是必然趋势。长期来看,足够多的3G用户才是联通的长期良好发展的引擎。预计12年-14年EPS分别为0.13元、0.20元、0.30元。
风险提示:运营商用户竞争更加激烈,公司新增用户持续乏力;营转增税改对公司利润的负面影响

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