主题：花旗升中兴通讯目标价至18元 评级“买入”

花旗表示，预计中兴(00763.HK)2012年度业绩录得净亏损27亿元人民币，而2013年全年可转亏为盈，录得纯利24亿人币，主要由於大部份低利润的合约已於2012年第四季入账，故对2013年业绩负面影响有限。

该行指，LTE网络的发展将成为中兴下半年的主要增长催化剂，除了中移动(00941.HK)今年将投放250亿发展TD-LTE设备外，料明年三家中国电信商在LTE的资本开支将趋更积极。

基於2012年度已确认巨大亏损，以及中国LTE的资本开支，料公司未来两年盈利的不确定性将减少，加上公司更严格控制运营成本，集中发展利润较高的业务，面对价格竞争减少，有助利润率恢复，料今年现金流水平持续改善，故上调2013-2014年盈利13-22%，目标价由13元上调至18元，维持“买入”评级。


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