主题：机构预测大势：考验2400点支撑

　申银万国：开门绿释放两大信号 谨防系统性风险

　　经过九天长假休市后，蛇年的第一个交易日到来了，在一片唱多开门红的声音中，A股走势差强人意，高开低走，盘中一度跳水，但最终并未破位，顽强拉起。其实，自2000年以来的13年里，春节后第一个交易日的上涨概率仅为54%，基本上是涨跌可能各占一半，而且往往是节前大涨过，节后走势就会比较平淡，从这个角度来看，玉名认为开门行情收绿并不是过于悲观的事情，尤其是历史数据还显示，春节后的第一周，沪指上涨的概率达到77%；春节后的一个月内，沪指的上涨概率为69%。

　　这些数据背后是两个信号：第一，热点切换导致节后行情的胶着。节前行情能够走牛，甚至8连阳是源于市场热点的明确，春节红包板块个股的联袂走强，热点此起彼伏，而节后我们看到不仅银行、地产休整，而且类似之前活跃的节日概念股、酿酒、旅游、春运、商业百货等都出现了明显的获利盘涌出，资金撤离的情况。这就是玉名在节前收官战时反复提到的节后行情特点，即市场从一致做多到分化，因此节后一周行情就是看热点的切换，以及能否出新的热点。

　　第二是体现了中短期走势的背离，短线走势不断地出现了一些超买信号，尤其是新高后不断地有跳水，更说明了市场短线的调整压力，包括短线顶背离的技术指标；但中期依然还是处于良好的状态，从点位方面来看，不仅2265`2319点成为了坚固的支撑，而且1年来高点连线的下降趋势线即2370点也已经被多头所牢牢占据，这些都是表面中期趋势走强的体现，而且一季度的做多时间，年报题材、两会利好预期等都还存在，所以玉名认为对股民来说，将多空要素分类来看，市场风险更多地是集中于近期连续上涨和兑现过后的题材股板块，除此之外，资金还是不断地挖掘补涨板块，通过热点轮动保持市场的做多氛围。

　　从春节期间的国内消息面看，没有超出预期的因素出现。国家统计局日前发布的数据显示，1月全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.0%，涨幅比上月回落0.5%，但由于春节要素，去年1月基数较高以及目前非食品价格较平稳，导致今年1月CPI出现较大回落，而在翘尾因素与春节因素的共同影响下，预计2月CPI同比上涨将达3%左右，玉名认为将1~2月份的CPI数据合并后取平均数来看更为合理，这样该数值和去年12月水平相当。所以该数据属于中性，其他数据方面也大多比较平淡1月工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.6%，降幅连续第4个月收窄；当月PPI环比上涨0.2%，结束了此前两个月环比下降的局面；1月人民币贷款增加1.07万亿元，人民币存款增加1.11万亿元。

　　因此在外部消息面没有过多利好支撑的情况下，指数延续原有振荡走势是健康的，如果贸然急涨股民反而要小心指数的风险。从今天涨停板数量来看，还是不错的，但量能方面不是太给力，沪市勉强过了1000亿元，节前市场是经历了量能的萎缩，这主要是持币过节和长假停牌要素所致，但节后市场必须要有再度放量的过程，尤其是股民必须要警惕股指期货方面在IF1303合约出现的巨量持仓现象，这说明多空分歧的积聚。所以玉名认为今天市场出现的类似环保、油价上涨受益板块(石油和化工板块)，包括食品板块走强，也说明了市场资金对于题材的热衷，毕竟当下这个时间是一个断档期，春节红包板块逐步派发，而两会题材还未出现炒作，这样资金只能够进行一些调仓，所以整体来看，市场就是处于洗盘期，要给市场一个蓄势的时间，股民还是耐心做个股。


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中原证券：短期技术指标暗示走弱 短期挑战2450点难度大

　　周一两市小幅高开，随后震荡走低沪指回落2430点附近时，银行板块启动指数重新走高，但是由于跟风盘不足10.30分后盘面出现一波跳水临近11点沪指在回踩2415点后企稳回升，午后指数继续小幅整理波动不大，尾盘个股涨多跌少，量能较节前最后一个交易日略有放大。今日盘面个股表现平平，虽然上涨家数不少但是个股涨幅不大，同时券商、保险、调整居前，地产板块同样走弱，盘面有种上行无力的感觉，接下来仍是以整理为主。

　　技术上；今日大盘探底回升，虽然均线整体没有走弱，但是5日线已经有掉头迹象，虽然今日指数回踩10日线附近小幅企稳，但是日线的KDJ指标和MACD指标都出现高位死叉迹象，同时30分钟和60分钟的小分时图也有走弱迹象，技术上大盘有进入调整状态。

　　大盘走势平稳，指数继续创新高，表面看盘面强势不改，但是拾金客认为投资者谨防系统性风险；今日大盘冲高是历年来春节后首个交易日盘面一贯的走势，今日盘中权重板块继续延续节前轮番护盘的表演，券商和保险重新进入休息阶段，银行板块受信贷超预期影响接过护盘大旗，但是盘面做多的人气似乎并不多，各板块涨幅并不大，同时资金仍然已经流出为主，放量滞涨说明投资者意见不统一有高位出局之势，接下来指数或许会继续创新高，但是个股绝不是普涨格局，另外外围近期的负面影响对A股市场短期构成重压，本周还是解禁股高峰，解禁市值逾958亿元，大盘经过节前连续拉升同样需要回调消化获利盘，一旦大盘掉头向下个股短线定会出现恐慌格局，所以投资者谨防系统性风险。

　　我们从长远角度上看中国经济不断蒸蒸日上，大盘没有理由不上行，但本轮大盘重压区在2450点—2480点一带，即使政策助推指数也不可以一跃而过，因为没有只涨不跌的市场，再加上外在因素，即使指数短时间可以继续向上挑战新高，指数在冲高之前也有必要利用震荡回调来消化下之前的获利盘。所以拾金客认为目前大盘需要有一次回调才能继续上行。

　　关注深成指的中阴

　　节前最后一篇文章指出能让a股投资者享受到实惠的是个股涨，节后大盘跌，但个股涨反而是真正的开门红。对于个股究竟应该如何把握呢？这里给大家提供一个最有效的判断方法，那就是不看沪指，不看深成指，只关注中小指数。

　　今天是蛇年行情的第一个交易日，大盘出现下跌，但个股普遍上涨，根据节前分析，大家也就清楚虽然大盘开门黑，却反而是真正的开门红。为什么今天大盘跌个股涨？中小指数再次给出答案，我们看到今天中小指数继续飘红，表示多数中小盘股上涨，走势强于大盘。节前提示大家节后重点关注中小指数的原因就在这里。虽然大盘高高在上，但只要中小指数不倒，投资者就不必担心大盘，广大的中小盘股依然会继续补涨。

　　蛇年开门一天的走势依然在提示大家，在本轮反弹行情大盘与广大中小盘股严重脱钩的环境下，大盘涨不涨已经意义不大，个股涨才是真的涨。个股涨，广大投资者才能真正享受到实惠。需要注意的是，本轮的领涨股银行股的调整已经持续了几个交易日时间，具备再次拉升的条件了。

　　银行涨，指数必然就涨，而大盘涨个股是否依然不涨则是投资者未来几日需要关注的问题。同时还需要注意的是深成指，今日深成指受万科等指数股走弱的影响收出了中阴，未来几日如何化解这根中阴是需要投资者重点关注的问题。化解的好，不但个股没事，大盘也没事；化解的不好，个股没事，但大盘却有事，处理难度马上就提起来了。

　　国信证券：人民币升值构成实质性利好 大盘强势上攻可期

　　在年前市场在宏观经济数据不断回升、市场资金面宽松、IPO暂停发放、行业利好不断等众多利好刺激下，股指连续攀升从2000点下方一直站到2400点上方，形成“龙尾”行情，也为蛇年好的开局奠定一定基础。在过去的龙年里有众多利好消息支撑市场不断上行，而在如今的蛇年也将有众多利好消息可能问世。首先是一个不争的事实1月新增贷款超万亿，分别较上月和去年同期多增6157亿和3340亿元。预计蛇年的货币政策在保持稳健主基调的同时，结构性宽松将是重要看点。第二外资的引入，这市场已经有很明确的方向，要扩大QFII在A股市场的比例，所以对市场资金增加起到很强的利好作用。第三自2011年开始证监会主席郭树清和全国社保基金理事会理事长戴相龙大力倡导养老金入市以来，养老金入市始终是“只闻雷声不见雨”。不过，在漫长的等待中，日前有消息称，全国社保基金已经基本完成了针对社保管理人的投资方案招标，并拨付资金进入新设立的投资组合。养老金入市对A股市场绝对是大利好。第四、市场改革，郭树清任证监会主席以来，进一步完善了公司分红制度的安排，其核心思想是强化分红决策机制的透明度，要求上市公司在IPO时明确承诺分红政策并充分披露信息。从监管层的表态看，2013年管理层将会对分红政策披露不充分、变更分红政策理由不充分的上市公司开出罚单。这是引导市场改投机为投资的方式也是市场逐步走向成熟的关键点。第五、随着美国新一轮量化宽松政策的推出，人民币兑美元汇率在进入四季度后持续上行，并在今年1月15日创出6.2691的历史新高。鉴于近期主要经济体持续加大市场流动性，蛇年人民币汇率双向波动的幅度可能加大，但稳步升值仍将是大概率事件。人民币升值更加速外币的流入，对我国市场也起到极大的鼓舞作用。所以综合以上可能和已经形成的利好，蛇年行情将有望延续龙年末端的强势行情。

　长江证券：数据向好预期仍在 红包行情犹可期

　　春节假期期间，好于预期的价格数据显示通胀对市场的压制暂得缓解；政策面上，国务院提出收入分配改革与发展农业现代化为市场注入强心剂。国际因素上，G20峰会落幕，各方明确“推动全球经济稳步复苏并实现强劲、可持续和平衡增长”的一致目标。蛇年第一周，A股或延续节前势头，展开“红包行情”。

　　价格变化好于预期

　　通胀压力初步缓解

　　春节长假期间，统计局于8日公布了1月的价格走势，CPI同比增长2%，尽管蔬菜、肉类价格环比仍以较快的速度上涨，但整体居民消费价格的走势相对平稳，略低于此前预期水平。节后食品价格大概率将进入回落通道，将进一步有利于通胀压力缓解。

　　工业出厂品价格延续负值修复趋势，由上月的-1.9%升至-1.6%。在此前的分析中我们指出下游需求继续消耗产品库存，但企业对原材料库存的补充已明显反映在对成本的拉动上，即本轮经济调整中价格对需求的弹性较强。从采掘、原材料、加工类PPI同比变化的差异上可以看出，上游采掘PPI的回升幅度最为明显，即上游的定价权逐步显现，这为我们一直强调的配置偏重上游行业的策略提供了基础。

　　尽管我们看到了去年12月工业企业累计利润同比增长5.3%，较上月继续回升。但预计2013年的企业利润恢复仍有较大不确定性。中游制造业存在严重产能过剩，在下游需求的弱势企稳与上游较强的定价权双重制约下，中游制造业出现“量稳”、盈利能力改善空间可能较为有限。

　　创业板上市公司

　　2012年业绩堪忧

　　从已经公布业绩预告较三季报环比改善的情况来看，54.4%的上市公司业绩向好。不同于主板与中小板，创业板“略增”上市公司占比明显萎缩，而“预减”占比大幅上涨。整体形势可以概括为“整体积极变化，局部两极分化”。

　　随着三季度末需求逐步企稳以及价格水平的见底回升，大企业的盈利有所恢复。但竞争力相对较弱的中小企业盈利形势仍不容乐观。从朝阳永续公布的板块盈利一致预期数据来看，新年以来上证A股与沪深300指数的净利润同比一致预期呈震荡下行，但总体波动幅度不大。中小板净利润同比一致预期近期同样相对稳定。但创业板指标的净利润同比一致预期仍以较快的速度回落。创业板的2012年年报下滑之忧得到了进一步验证。

　　业绩预告及盈利一致预期均显示主板与创业板盈利变化趋势出现分化，正如我们所一直强调的，潜在经济增速平台下移、需求的低水平企稳更多地利好于行业龙头及大企业。

　　在年报行情临近之时，一方面，需着重筛选盈利状况较好的板块与个股；另一方面，市场主线将由复苏预期向价格链条转移，未来价格对经济弹性将大幅提升，中上游行业将是受益主体。

　　节后首周“红包行情”可期

　　在政策面上，2013年中央一号文件再次聚焦农业。相较往年，“鼓励和引导城市工商资本到农村发展适合企业化经营的种养业”以及“鼓励和支持承包土地向专业大户、家庭农场、农民合作社流转”为首次提出。农业发展资金来源的多样化以及流转经营形式的丰富为农业现代化的提速提供了制度基础。16日，国务院办公厅发布《关于落实中共中央国务院关于加快发展现代农业，进一步增强农村发展活力若干意见有关政策措施分工》的通知，明确了80项具体工作分工。在政策灵活性加大与实施保障力度加强的双重作用下，维持对农业相关板块的中长期看好。

　　二十国集团(G20)财长和央行行长会议16日在俄罗斯莫斯科闭幕，与会各方就全球经济形势、长期投资融资、国际金融体系改革等议题展开讨论。会后发表的联合声明指出，当前全球经济下行风险减弱，但全球经济增长依然过于疲弱。各方应协调努力，强化互信，履行此前作出的改革承诺，推动全球经济稳步复苏并实现强劲、可持续和平衡增长。中方代表在会议上呼吁发达国家首先制定出可信的中期财政整顿战略，货币政策应以国内价格稳定和经济复苏为目标，并尽量减小对其他国家的负面溢出效应，强调了坚决抵制竞争性贬值。各方代表对金融危机以来各国竞相宽松的货币政策均表示关切，但在当前的全球经济形势下，“稳增长”无疑仍是各项政策的首要考虑因素。

　　长假期间统计局公布的经济数据仅限价格，CPI略好于预期为市场延续节前趋势提供了空间。国务院发布收入分配改革与发展现代农业的相关通知，政策面环境同样积极。节后第一周，“红包行情”可期。配置上，维持前期偏重个股的建议，尤其是年报可能超预期个股的挖掘。继续关注农业主题与国防军工主题，以及基于价格主线下对化工板块的关注。

　重庆东金：蛇年A股市场开门黑或暗示调整将开始

　　大盘综述：

　　周一两市高开低走，收盘下跌，蛇年开门黑，沪指收盘跌破5日线，深成指跌破10日线。股指期货弱于现货市场，两市高开，开盘后震荡走低，早盘沪指探至全日最低2415点，随后反弹，午后重新下跌。沪指收盘报2421.56点，跌0.45%；深成指收盘报9795.91点，跌1.93%；中小板综指涨0.38%；创业板指数涨1.49%；沪深300指数跌1.24%，股指期货主力合约IF1303合约涨0.32%。两市成交有所放大，沪市成交金额1036.6亿元，深市成交金额972.7亿元。

　　热点追踪：

　　周一A股市场六成个股上涨，非ST个股涨停29只，太阳能概念股活跃，海润光伏（600401）、东方日升（300118）、精功科技（002006）涨停，环保股走强，万邦达（300055）、津膜科技（300334）、汉威电子（300007）等涨停。士兰微（600460）、南化股份（600301）、石油济柴（000617）、金健米业（600127）等涨停。行业板块多数上涨，但金融、煤炭、有色金属、酿酒等权重板块下跌，环保、化纤、电子元器件、农林牧渔、食品、电器等板块涨幅居前。大市值股多数下跌，拖累大盘，中国平安（601318）、贵州茅台（600519）跌逾4%，大秦铁路（601006）涨8.79%。中小板和创业板强于大盘，黑牛食品（002387）、雷曼光电（300162）等涨停。

　　技术分析：

　　周一两市下跌，中小盘个股活跃，但难挡权重板块的下跌，沪指跌破5日线，但站在10日线上方，多头排列的形态还没有被破坏。技术指标看，MACD指标显示跌势或将开始；KDJ指标向下死叉，卖盘力量将要释放；布林线指标方面，三条轨道开始走平，上行通道没有被破坏。盘中权重股领跌，但个股活跃度提高，市场活跃资金准备在新年开始，挖掘个股机会。股指期货持仓增加，空头反扑，并开始占据主动。

　　操作策略：

　　综合上面的分析，我们认为蛇年开门红落空，权重板块的调整拖累股指，但个股活跃度保持，大盘强势还不能说已经改变，但本轮行情的龙头股民生银行（600016）形成短期头部的可能较大，大盘的真正调整或将展开。总体而言，春节期间的居民消费增速为2010年来最低，加之地缘政治的紧张日益增加，对股市都是负面影响，行情发展到现在，如果没有强力利好刺激，大盘很难继续放量，也就无法支撑进一步的上行，大盘需要有必须的调整，才能令中期行情看好。（重庆东金）

　　东吴证券：均线系统全面多头排列 中线上升趋势未改

　　从统计的角度看，我们最近做过两个统计。一是从A股开市至今，每年春节放假后的5个交易日，大盘上涨概率接近80%。二是从2002-2012年，A股在2月份的上涨概率达到了90%。所以根据历史行情走势，我们认为A股在蛇年春节之后，应该会继续攀升。

　　技术面支持上涨

　　从技术指标看，首先从大盘的均线上看，MA5、10、30、60、120均线出现多头排列，说明多方处于强势，上升趋势仍未改变。其次从BOLL线上看，BOLL的开口正在不断放大，说明上涨趋势仍将持续。最后从MACD上看，DIF和DEA在一个月内两次金叉，说明上涨趋势仍将持续。从成交量上看，我们首先介绍一下道氏理论。道氏理论的核心思想是价为量先，意思是成交量的变化一定先于股市的变化而变化。道氏理论中还提出，趋势必须得到交易量的确认。在确定趋势时，交易量是重要的附加信号，交易量应在主要趋势的方向上放大。当然可能有投资者会说，成交量出现放大会不会是主力对倒的呢？的确，对倒是主力操作的一种手法，但是只是在关键的时间点或价位进行对倒，主力不会频繁的使用对倒，因为对倒会占用交易成本。目前大盘的成交量出现了连续四十多个交易日的放量，说明场外资金正源源不断的介入A股，为A股继续上攻提供充足的动能。

　　综上所述，我们认为大盘上涨趋势未改。操作上，我们建议稳健型投资者可逢低关注滞涨股，激进型投资者在控制证券仓位的前提下，重点关注环保板块概念股。

　上海证券：技术头部迹象明显 未来三天大盘或见顶

　　蛇年的第一个交易日，上证指数高开低走，终盘以小阴线报收，成交量与上一交易日基本持平。板块方面：太阳能板块、环保概念、北斗导航等板块走势较好排在涨幅榜前列，券商保险、有色金属、煤炭板块等走势较弱，是大盘下跌的主要动力。

　　今天值得关注的市场特征：

　　1、券商等领涨板块开始下跌，很难再扭转未来一段的持续抛压。大盘会在这个力量的作用下开始调整。当券商板块整体转弱的时候，银行板块也会加入到做空的队伍中来，大盘拉出中阴线也就比较合理。

　　2、深成指跌幅加紧2%，收盘直接跌破10日均线。上证指数虽然还没有失守10日均线，但技术形态上头部迹象非常明显。

　　3、按我的时间通道理论测算，未来三个交易日，上证指数会见顶并开始正式下跌。如果这样，笔者前期提到的300点的下跌也就是大概率事件。

　　操作上，笔者维持近期空仓等待大盘下跌的观点，在第一波下跌没有结束之前，原则上不进场操作。对于一些风险偏好的投资者可以适当的参与活跃性较好的个股，但要在发现投资失误时及时止损。

湘财证券：技术指标双头压顶 短期大盘继续调整
　　农历新年后首个交易日，两市呈现高开低走态势，券商保险等金融权重、有色金属、酿酒行业、煤炭采选等板块跌幅居前，沪深两市双双收阴。从技术面看，指数受到2012年双头顶压制明显，KDJ、MACD均呈现出回调态势，显示股指仍有可能继续调整。从盘面上看，股指回调主要来自于权重股的回落，从某种意义上看并非坏事，如果热点切换有力，则能够为后市继续冲高继续能量。从消息面看，春节长假期间并未有其他利空消息释放，且前期推动本轮反弹的核心因素并未出现明显变化。建议投资者趋势性多单仍可继续持有，保守者可适当减仓。