主题：机构测市：双阴真相揭秘 一点位成生命线

国家队大跌背后或藏洗盘阴谋

　　周二股指展开中阴线下跌，最终上证收盘2382点，跌1.6%。市场上关于“头部”的声音不断加强，但从A股的重要方向标——国家队社保基金的动向看，不排除是主力借利空洗盘及调仓换股的“阴谋”。我们认为，目前是本轮反弹来的首次连续调整，不宜轻言中线转势；相反，政策红利正值敏感期，投资者不如趁回调精选个股，布局下一轮上涨机会！

　　一直以来，有着“国家队”称号的社保基金，由于其步伐精准，被视为A股市场的风向标。据消息称，春节前最后几个交易日，保险巨头中国人寿（601628）赎回近百亿规模的高仓位基金，品种多为指数型基金和股票型基金。另一大保险巨头中国平安（601318）则减持金融股和地产股，减持规模逾十亿。而节后股指“开门黑”并调整，再次见证其精准步伐。不过，中长期看，社保仍看好蛇年行情，社保理事长戴相龙表示，2013年A股会比2012年好，应增加投资。除了去年社保加仓800亿外，日前仍向国内部分基金公司委托管理的社保账户追加资金。因此，目前其很可能正在进行调仓换股。

　　而从盘面看，今日股指的杀跌之下，成交量并未大幅放大。除了主力撤离的前期涨幅巨大的银行、券商、地产等板块外，市场恐慌情绪并不严重，一部分个股表现出强势抗跌特征。如中午所述，补涨类个股开始发力，如前期涨幅较小的酿酒板块大部分个股红盘，珠江啤酒（002461）、莫高股份（600543）等股涨停；而生物疫苗、光伏等概念也保持强势。至收盘两市涨停个股14家。随着地产券商等权重的走弱，“八二”现象有望复苏，中小盘类个股的表现机会将在短期的调整过后再度登场。

　　虽然今日各大指数同时出现下跌，但分化走势仍然存在，预计短暂杀跌后个股的差异性将继续呈现。我们认为，当前临近两会，市场对政策利好的普遍预期情绪比较强烈，而近期相关红利也不间断放出，因此投资者不必担心指数会出现连续的大幅杀跌。更大可能是主力借利空洗盘，并积极调仓换股备战两会行情。因此，投资者宜趁回调之机，积极关注两会主题的民生改革概念、反贪腐概念，以及国企（如电力、电信）改革等，其中部分个股以先后有所表现，但炒作尚未充分。投资者可结合补涨、业绩优良等特征，展开深挖掘，将有望抓取下一阶段领涨牛股。

　　总的来说，目前主力资金调仓换股的可能性较大，投资者完全有理由保持对中期行情的乐观。同时，可趁回调时机，积极跟随上述政策主线展开个股的选股布局。（广州万隆）


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双阴真相揭秘 把握后市两大锦囊

　　【盘面简述】

　　今日，股指双双低开，虽有上冲行为，但随即掉头向下。盘中，水泥、地产暴跌，煤炭重挫，银行、券商等表现低迷。在整体颓势之下，股指连续跳水，一路下行，一度跌破2400点整数关口。午后，股指于2400点下方小幅震荡，酿酒、医药以及环保等板块虽有较好表现，但无奈权重压制，大盘始终未有反弹之力，并于震荡一小时后再次放量下挫，最多下跌近50点。尾盘虽有反抽，但为时已晚。

　　【巨丰观点】

　　股指连续两天回调，这对于想要在新年好好操作的投资者来说可谓是当头一棒。那么是什么造成今日股指的下跌呢？其实更多的还是消息面以及市场本身的影响。

　　盘面上，权重股连续展开回调，大盘也终于于昨日开始回调。其盘面上也已经显示出有回调休整的需求。在这种情况下，今日再次下跌也是情理之中。况且，之前的机构抛售权重概念股、银行和地产明显的回调都已经表明股指随时都有下跌的风险。这种场面之下，相信有经验的投资者早已做好了风险防范的准备。

　　当然，连续两天的回调不能就此认为行情已经结束。我们认为这里只是小幅调整，这种调整有利于后市继续的上扬。同时，回调也是积极布局的较好时机。

　　从目前的市场来看，显然，前期的蓝筹股短期强势表现已经告一段落。昨天我们已经讲过，应该放弃大盘股选择小盘概念股。所以，目前对于投资者来说，依然是要保持清醒的头脑。一方面，要转变思想，从前期的蓝筹概念转到小盘股的操作思维上；另一方面，适度控制仓位，回避高价、高估值以及涨幅较高个股，积极跟踪低价、具有合理估值以及此轮反弹尚未启动个股。（巨丰投顾）

华讯投资：大盘跳水暴跌 20日均线成生命线
　
　　周二股指早盘微幅低开，盘中受地产板块走弱影响，指数盘中大幅下挫，短线失守10日均线，目前日K线呈现中阴线走势，成交量呈现一定萎缩。两市涨跌幅个股比方面空头占优，短期注意关注10日均线支撑。

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2420.26点，最高2427.07点，最低2373.53点，收报2382.91点，下跌38.65点，跌幅1.60%，成交1063.31亿；沪市167家上涨，831家下跌；今日深证成指开盘9787.04点，最高9787.04点，最低9519.74点，收报9550.93点，下跌244.98点，跌幅2.50%，成交980.08亿；深市298家上涨，1428家下跌。

　　【盘面观察】

　　盘面上，今日股指呈现震荡下行走势，市场表现相对较为弱势。涨幅榜上，半导体板块盘中延续强势，其中海润光伏涨停板，士兰微、太极实业、向日葵、东方日升纷纷逆势飘红。消息面上，除了由发改委、科技部、工信部等6部委联合编制的《半导体照明节能产业规划》日前正式印发利好相关个股以外。多晶硅方面，据21世纪网2月19日报道，中国商务部对产自美国、韩国及欧盟的多晶硅“双反”(反倾销、反补贴)初裁时间已经落定，初裁结果将于2月20日正式出炉。据了解，若双反裁定成立，商务部将对以上三个区域多晶硅厂商裁定征收40%-50%的惩罚性关税，海润光伏连续涨停或受此影响，短期可适当跟踪关注。跌幅榜上，建材板块、房地产板块，纷纷走弱，其中巢东水泥、金地集团领跌，板块内多数个股飘绿为主，短期建议谨慎回避。消息面上，市场传闻近期将有相关房地产调控政策出台，目前有方案显示二套房需要7成首付，而贷款利率为1.3倍。如果该方案下发，将对房地产板块，水泥板块等带来巨大影响。

　　【观点】

　　大盘跳水 暴跌一点位成生命线

　　华讯投资认为，宏观经济，周二公开市场将开展300亿元正回购操作，期限28天。暂停近8个月的正回购今日重出江湖，而央行则暂停了常规的逆回购操作，主要原因还是为了春节后的资金面不至于过分宽松。至此，今日央行将实现4800亿资金的净回笼，但春节后巨额资金回流也将为资金面提供了支撑。市场人士指出，央行此举主旨是为了保持资金面的平稳，短期内正回购或将持续，同时，或意味着1月外汇占款也将超预期的增长。

　　展望后市：周二股指呈现震荡下行走势，指数受地产股回调影响盘中大幅下跌，日K线呈现中阴线走势，成交量出现一定释放，短线呈现一定资金流出状态，短期可关注20日均线支撑。

　　操作上，适当控制仓位，如股指失守20日均线，则建议适当减持。

五大因素砸落大盘 沪指急跌1.6%失守2400

　　五大因素砸落大盘 80亿大单出逃

　　今日早盘两市微幅低开，后随着地产、水泥、券商等权重股的回调，股指跌幅扩大，沪指盘中跌破2400点，深成指跌逾2%，截至午间收盘，沪指报2396.90点，跌24.66点，跌幅1.02%，成交620.19亿元；深成指报9621.06点，跌174.85点，跌幅1.78%，成交577.86亿元。

　　分析认为有五大原因砸落大盘：

　　首先，自1月份以来，昆山、东莞、金华等城市先后出台了下调住房公积金贷款额度的通知，这与去年下半年30多个地市纷纷松绑公积金政策形成反差。中房协副会长朱中一在此前1月预测，当前房地产市场确确实实在回暖，如果企业不理性的话，很有可能出台新的调控政策。而更多的业内人士认为，随着全国两会的到来，房地产市场调控政策升级将迎来时间窗口。地产股出现了集体的暴跌，金地集团大跌近7%，招商地产、保利地产、万科A等尽皆出现杀跌。

　　第二、每次指数回落的时候，作为市场主力军的券商、银行都会有所表现，但今日却表现相对平淡。短期金融股本身已经出现疲惫态势，投资者需防指数出现大幅的回调风险。

　　第三、市场热点较为平淡，热点延续性明显降低，昨日表现强势的LED、多晶硅今日紧急萎靡，短期市场赚钱效应较弱，投资者需谨慎看待。

　　第四、新股发行最快将于4月开闸的市场传闻给市场泼了一盆冷水。对于新股发行将何时重启，业内人士一直在讨论，春节之前就有市场人士分析指出，新股发行上半年恐开闸无望，不过仅仅过了两周，海通证券营销经理黄飞在接受媒体采访时就称，IPO预计最快会在全国两会以后重启。按照惯例，全国两会一般在3月份召开，照此推算，新股发行4月份就可能会重启，这比机构和股民此前推断的时间提早了两个月。

　　第五、央行网站今日公告，人民银行于本周二(2月19日)以利率招标方式开展了总额300亿元的正回购操作。本次正回购为28天期金额为300亿元的单一品种，中标利率为2.75%，没有实施逆回购操作。

　　后市，权重萎靡、小盘活跃性降低，操作上，规避大涨股的回调风险，短期需严控仓位、切莫追涨。（中国网）

东吴证券：调整是为了更好的进攻

　　周二A股大跌的原因

　　A股在节后开盘出现连续调整的原因，一是建国底1949点后，权重股的获利盘积累的较多，使得权重股在节后出现获利回吐。二是本周两市限售股解禁量的大幅增加也是导致市场表现不理想的重要因素。在A股市场上，一解禁就套现的现象并不少见，加上指数经过之前的上涨后，市场本身有较强获利了结的需求，资金的流出，对于指数的前行也是个不利因素。数据显示，春节长假后首周，沪深两市迎来限售股解禁高峰。根据沪深交易所的安排，节后首个交易周两市共有27家公司共计96.82亿解禁股上市流通，解禁市值约958亿元，目前计算为今年限售股单周解禁次高水平。

　　A股调整是为了更好的进攻

　　盘面上看，市场接近10家涨停，说明市场个股的赚钱效应还是存在，量能的高位说明市场交投的活跃，这有望在一定程度上封杀大盘下跌的空间，尽管蛇年开门后，大盘出现连续两日的调整，但是中线上涨趋势未改。

　　近期A股市场的五大投资热点

　　环保板块----借政策暖风，随资金起舞

　　因近期灰霾天气影响中国巨大，“两会”一定会对环保问题更加重视，并提出解决措施，这是环保产业发展的机会。前不久胡主席在十八大开幕时发表重要讲话，提出建设“美丽中国”，我们认为胡主席的讲话高瞻远瞩，催人奋进，为环保产业的未来指明了方向。环保行业是首次在党代会时被提及，并且党代会时把保护生态环境建设写入党章，说明党中央高度重视生态环境建设，而且环保行业还是新兴行业之首，所以环保行业的前景十分灿烂。我们还观察到，最近环保概念股成交量出现明显放大，资金净流入很多，为接下来的继续上涨提供足够的动能。

　　城镇化-----未来经济新增长点

　　城镇化也是节后行情应重点关注的机会。新型城镇化是我国未来经济新的增长点。从经济发展角度看，进一步发展城镇化有利于挖掘内需潜力，并且城镇化本身也属于推动经济的内生动力。此外，推动城镇化在消化工业产能过剩过程中也会促进经济成功转型。由于我国大力发展新型城镇化，水泥、地产、建工机械等板块有望因此受益。

　　深圳前海----闪亮明珠照耀中华

　　前海地区位于深圳南山半岛西部，伶仃洋东侧，珠江口东岸，包括南头半岛西部、宝安中心区。前海不仅具有良好的海陆空交通条件和突出的综合交通优势，而且在粤港澳区域内具有重要战略地位，深港合作使前海具备了一个不可复制的优势。因此我们认为深圳前海概念股值得关注。

　　智能电网----分享万亿投资盛宴

　　智能电网属于电网的智能化，又称电网2.0,是建立在集成、高速双向通信网络的基础上，通过先进的传感和测量技术、先进的设备技术、先进的控制方法以及先进的决策支持系统技术的应用，实现电网的可靠、安全、经济、高效、环境友好和使用安全的目标，其核心内涵是电网的信息化、数字化和自动化，智能电网的发展涉及到众多行业，它兼容利用通讯、IT、能源、新材料、传感器等产业技术，它的发展能够有效带动国内众多高新技术产业发展，在资本市场受到高度重视，产生不错的交易性机会。

　　医药行业----受益民生改革

　　习近平总书记在党的十八届一次全会上发表重要讲话，强调在前进道路上，我们一定要坚持从维护最广大人民根本利益的高度，多谋民生之利，多解民生之忧，在学有所教、劳有所得、病有所医、老有所养、住有所居上持续取得新进展。我们认为我国政府领导将会更加关心人民群众的身体健康，所以医药概念股有望因此收益。从医药行业的环境上看，新医改和“全民医保”带来的扩容将在今后很长一段时间内拉动医药市场的增长。医保扩容主要表现为以下三方面：一方面是覆盖面的扩大，一方面是降低结余率，一方面是提高报销水平。在即将召开的两会时，医药行业有望被重点提及，所以医药板块后市还是值得期待。

　　综上所述，我们认为大盘上涨趋势未改。操作上，我们建议稳健型投资者可逢低关注滞涨股，激进型投资者在控制证券仓位的前提下，重点关注环保板块、智能电网、深圳前海、城镇化、医药概念股。（东吴证券 万山德）

智多盈：主力高位调仓换股

　　大盘即蛇年开门下跌之后，今日再度大幅杀跌，盘中跌逾40个指数点，昨日5日均线失守，今日10日均线失守，且2400被跌破，短期而言，大盘调整已经在展开。水泥行业、保障房、房地产等板块齐齐大跌，而防御性行业如酿酒、医药等走势强势，显示了主力资金转换的迹象。从量能看，大盘这两日调整中，量能没有出现明显放大，显示了做空动力不是很强，不过指数的大幅下挫，显示了空头调整还没有到位。

　　周期行业在近日集体沦陷，如金融股和资源股在昨日杀跌，今日是水泥行业和地产股大幅下挫，前期强势的权重股出现的疲态，带动大盘走向调整的深渊。多地收紧公积金政策，楼市调控加码在即成为今日大盘大幅下挫的一大诱因，也促使了地产股在今日出现跳水行情。地产指数已经跌破头肩顶颈线位1450一线，接下来最少要到1350才有止跌的可能，也即地产指数60日均线附近。在19日（周二）上午的例行公开市场操作中，央行意外重启正回购操作，与一级交易商开展了300亿元的28天期正回购操作，未开展任何逆回购操作。央行近8个月来首次正回购，本周净回笼或超8900亿，对于靠资金推动的股市，卡住了资金的闸门，将给股市降温，也是今日市场大跌的一大因素。

　　技术上大盘缩量下探到了20日均线一线，短期而言，此位置或引发技术反抽，操作上可以重个股轻指数，调整市场适合个股交易。

湘财证券：蛇年第一波下跌还没结束
　　
　　今天大盘拉出了一根不大不小的中阴线，成交量没有太大的变化。两市B股大幅下跌牵引着A股逐浪走低。实际上，大盘每一次下跌，都会有这样或者那样的理由，有的理由在下跌初段就出现，有的理由会晚一点才明朗。笔者认为，指数下跌最重要的原因就是短期涨幅过大，去年上证指数1949点以来，累计上涨已经接近500点，这个过程累计了大量的获利盘。具不完全统计，截止春节前的最后一个交易日，去年12月4日以来上涨100%以上的个股达到39家，上涨50%以上的个股达到了729家。这么大的涨幅如果没有一次力度较大的调整以后靠什么力量继续上涨。

　　很多投资者可能还在等着两会行情，我不知道是否会有，但20年的投资经验告诉我，每一次多数投资者期望的行情最终实现的真的寥寥无几，当年的所谓红五月行情，可以说全国的投资者都在期待，结果就是五月开盘就开始下跌。大盘在短短的两个月上涨了这么多，很多投资者还在期待两会行情，是不是很理智呀。

　　这里对赞同我的观点已经清仓的投资者说两句，这个时候对你们来说是最容易犯错误的时候。因为你们空仓，总想做反弹，大盘终于跌了，就迫不及待的选股做多。大盘刚刚下跌你就进场，被套就很正常了。自己的股票卖到了一个好价钱，却在下跌初段再度被套，这和没在高位减仓没什么区别。原则上，投资者愿意做反弹一定等到第一波下跌结束才可以考虑，我会在祁大鹏的博客盘中直播给大家一个明确的提示。

　　操作上，笔者只有一句话供大家参考，耐心持币，蛇年的第一波下跌还需要一段时间才能完成。（湘财证券 祁大鹏）

三大利箭直接射落大盘 沪指失守2400

　　昨日A股迎来蛇年首个交易日，两市双双遭遇“开门黑”，深成指收盘重挫近2%。今日早盘两市双双微幅低开，开盘后股指在地产股、水泥股、券商股、汽车股集体杀跌的拖累下展开跳水走势，沪指跌穿10日均线，退守至2400点下方；深成指盘中跌逾200点，跌幅超过2%，直接杀穿20日均线。截止午间收盘，沪指报2396.90点，下跌24.66点，跌幅1.02%，成交620.2亿元；深成指报9621.06点，下跌174.85点，跌幅1.78%，成交577.9亿元。

　　午后大盘依然萎靡不振，在低位维持横盘整理态势，14点后跌幅进一步扩大。盘面上看，行业板块普跌，水泥建材、汽车、房地产板块领跌；仅酿酒、造纸印刷、交运物流等5个板块逆市上涨。概念板块方面，石墨烯、皖江区域、地热能概念股领跌；仅S股、ST股、国际板等少数概念股翻红。

　　值得注意的是，受到多地收紧公积金政策，楼市调控加码在即的利空消息影响，房地产与水泥建材两大板块今日惨遭杀跌，其中水泥建材板块跌近4%，房地产板块跌近3%。近期连续走向的汽车板块今日也成为杀跌主力，板块指数跌幅达到3%，悦达投资（600805）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）领跌。

　　截止收盘，沪指报2382.91点，下跌38.64点，跌幅为1.60%，成交1063亿元；深成指报9550.93点，下跌244.98点，跌幅为2.50%，成交980.1亿元。

　　个股方面两市仅两成股票上涨，海润光伏（600401）、鑫茂科技（000836）、嘉应制药（002198）等12只股票涨停，领衔个股涨幅榜；乐通股份（002319）跌停，领衔个股跌幅榜。

　　水泥股集体杀跌，个股跌幅榜前十名中，巢东股份（600318）、冀东水泥（000401）、华新水泥（600801）、江西水泥（000789）、海螺水泥（600585）等5只股票占据半壁江山。

　　三大利箭直接射落大盘

　　开盘后两市在地产，有色，煤炭等权重板块集体下挫的影响下直接完成跳水动作，其中地产股整体下跌幅度超过3%，是拖累大盘的最重要因素。值得一提的是节后在众目睽睽之下权重股一改之前轮番救主的态度反而出现相互携手下挫进而打压股指局面，那么究竟是什么原因导致权重出现大幅下挫，而这对后市走势又有何影响呢？

　　首先笔者从盘面入手分3个层次进行讨论。

　　第一，权重股节前节后的多空角色转换给股市带来的影响。节前的一个交易周中，股指基本维系在2400点-2435点之间上行运行，尽管盘中多次出现跳水格局，但关键时刻总会出现权重股救险的身影，继而联合形成了相互之间的击鼓传花效应。换言之，之所以节前股指整体上可以保持在2400-2435上方箱体内徘徊并呈现出跌而不倒的格局，主要受惠于权重股的轮番逞强，但反观股指目前的走势，权重之间不仅未能延续之前的积极做多走势反而共振下行，以地产为例，其整体跌幅超过3%给大盘造成了巨大麻烦。

　　第二，从资金驱动力角度分析。资金净流出额度排在前五位的依旧是权重股居多，其中地产，化工，煤炭，有色等流出资金在10-30亿之间不等，结合周一权重股整体呈现净流出态势这一现象，我们不难发现对于大盘股来说场内资金连续不断地出逃成为了制约大盘走强的最重要因素，另外，连续2天权重平均超过20多亿的资金净流出或将成为股市的一个期待愈合的大伤口，而这需要市场资金量以及信心的双重配合下方可化险。

　　第三，从赚钱效应角度分析。截止目前为止沪深两市封住涨停个股在10只以内，而早盘再权重集体下挫的影响下，两市涨停个股甚至仅仅保持在4只以内，说明地产的下行3%的幅度已经极大地挫伤了场内的积极做多锐气。另外今天中小板，创业板指数下跌1.5%-1.6%之间，盘面上做空效应已经逐渐向中小板以及长夜班蔓延开来。另外，从做多阵营方面来看，盘面整体缺乏热点引领，板块之间缺乏足够默契度是造成大盘午后反抽无力的主要原因。

　　从消息面来看，笔者认为以下要素是射落大盘的三大利箭。

　　一，银行股融券数额减少对股市的影响。根据交易所最新数据显示，截至春节前最后一个交易日（2月8日）民生银行（600016）融券余额已由最高峰的4.1亿元下降至2.26亿元，降幅达45%；浦发银行（600000）融券余额从1.57亿元下滑到8913万元，降幅为43%；而农业银行（601288）融券余额降幅最大，从3774万元骤降至944万元，降幅超过70%。融券数额的大量减少说明投资者普遍对蛇年报期待，不过这种导向预期越浓说明浮筹越重，因此周二杀跌就是风险释放的结果

　　二，逆回购到期对市场资金面供求的影响。央行周初仅开展28天与91天正回购询量，未开展逆回购询量，但春节前最后一周央行于公开市场开展的两笔共8600亿元14天期逆回购操作将相继到期，而本周无央票或正回购到期，如果再开展正回购显然会给市场资金面造成一定压力，短期内给资本市场造成一定打击。

　　三，楼市调控加码对地产股构成利空，直接导致其出现3%的下挫。由于部分城市住房公积金贷款政策频频收紧引发市场对楼市调控加码的种种猜测，而对于此本市场而言一旦风吹草动就会给相应板块造成巨大打击，节前地产板块出现利空虽未经证实但却导致地产股整体下挫后，从中可见即便是猜测也会给资本市场造成重大打击。

　　综上所述笔者认为技术上KDJ指标中的K值以及D值长期高于80已经累计了不少超买压力，其次，楼市调控加码的猜测导致地产为首的权重继续下挫，最后2400作为多方主力的主要防守大本营今日已经遭到空头的多次袭击，叠加以上要素，我们不难发现，空头主力与多头主力在经过了今天的交战之后已经开始掌握住盘面的主动权，这意味着后市股指或将继续面临着空头杀跌的考验，届时最关键的是将权重股能否及时收敛做空气焰并反向收筹。（中国资本证券网）