主题：机构预测大势：高开震荡概率大

　申银万国：一大重磅消息影响或现 上升行情暂告一段落

　　大盘弱势整理。周三股指运行相对平淡，基本上在周二的收盘指数上方盘整，上证指数和深成指都收在5日均线下方，连续数根阴线之后出现小阳线，只是暂时喘息而已，很难说调整结束了。从最近几个交易日的成交量观察，下跌时往往放量，反弹时缩量，显示抢反弹的动力减弱，这样即使盘中有反弹行情，其力度可能较有限。本周前三个交易日基本上处于徘徊状态，上周的周K线大阴线之后出现这种小阴或小阳线，如果是换档，暂时不轻易抢反弹。

　　房地产和金融服务板块短线反弹。此轮率先调整的金融服务板块最近三个交易日根向整理，在一定程度上抑制了股指大幅度下调的动力，但它们反弹的持续性有待观察。另一方面中小板指数和创业绩指数却停滞不前，如果后者出现补跌行情，其杀伤力也要引起警惕。28日始转融券付诸实施，其影响力将来可能逐渐显现。在股指尚未企稳之际，适当控制仓位，等待合适的时机，仓重者可借反弹时减点仓。

　　操作策略：

　　股指步入调整格局，等待新的合适介入时机。


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　东方证券：转融券消息很敏感 短期一大因素决定走势
　　周三沪深两市经历了比较大幅度的波动，早盘市场在利好消息的刺激之下开盘冲高，但是没有支撑多久指数就开始逐级回落，不过在收盘前金融股再次带领大盘反弹。券商和保险股尾盘发力让大盘避免了低位收盘的尴尬。整个盘面在尾盘体现出了一些兴奋点，中线力量比短线效应更值得追逐。

　　一。转融券出台，影响不可忽略

　　在股指期货以及融券这两项做空措施出台之后，转融券的出台又为市场做空提供了另外的渠道。在转融券这个平台之下，券商可以通过证金公司借出券给客户，也可以将托管的上市公司股东的股票借出。这一措施对市场有两大影响，一点在于让质押的股票能够实现流通，市场的卖压将增加。第二，转融券这一做空机制的出台将不可避免地触动短期市场短线谨慎心理。另外在大盘蓝筹这个方向来说，转融券的出炉将会从受益和受制两个方面给蓝筹带来影响。券商将是受益者，而标的之内的蓝筹股股价很可能会暂时调整。

　　不过，回到市场的本源来看，一个公司股价是否会下跌，最大的根本因素还是它本身的价值，做空机制只能在公司基本面发生改变之时起作用。

　　二。且看券商的表现

　　券商是转融券推出的最大受益者。从目前的转融券利率来看证券出借人融入证券的费率定为3天期1.5%、7天期1.6%、14天期1.7%、28天期1.8%、182天期2%；证券金融公司向证券公司融出证券的费率定为3天期4%、7天期3.9%、14天期3.8%、28天期3.7%、182天期3.5%。而目前券商的普遍融券利率在9.8%左右，券商从中赚取的差价是明显的，因此在转融券这个环节开始之后，券商和证金公司是最大受益者。

　　由此来看，券商作为重要的受益者之一，股价具备反弹的动力。但是在目前的市况下，基本面没有特别的有力度的消息来支撑市场反弹，经济数据也有下滑的嫌疑，市场要想反弹必须依靠技术面的提升。券商的反弹能否具备较强的持续性就是一个关键。

　　总的来说，市场能否就此止跌反弹就依赖于周四券商股的反弹力度。

　国信证券：政策消息仍未明朗 短线谨慎防御为宜
　　周三市场于2300点附近展开震荡，券商、地产、军工等板块引领指数震荡后反弹，触及5日均线。至收盘，沪指涨19.88点，涨幅0.87 %；深成指涨125.21点，涨幅1.36%。中小板、创业板指数小幅收跌，弱于主板市场。盘面题材股表现活跃，如3D打印、前海概念等，但近日走强的医药、酿酒调整靠前挫杀人气，成交量环比萎缩明显。

　　权重股调整后再次领涨指数，符合我们预期，但是否就此展开一波小的反弹行情暂还不能确定，我们保持谨慎态度。近日证监会出台新规，降低了证券公司从事资产证券化业务的准入门槛，同时简化了行政审批程序，利好券商板块，另外转融通推出也拓宽了券商的盈利预期。资金介入较深的券商板块借利好再度来袭，可是此次上涨力度明显偏弱。

　　每逢大盘调整之迹，往往监管层会传出多项政策消息。证监会有关负责人称，目前住房公积金入市相关研究准备工作已经顺利启动。养老金、险资、住房公积金等机构资金入市一直是市场的“强心剂”，但此类消息往往雷声大雨点小，其带来的提振力也在削弱，且证监会启动的是“研究准备”，恐怕住房公积金真正入市还为时尚早。

　　对于大盘而言，券商、地产等权重板块反弹有利于股指短线企稳，但真正能推动大盘再上一个台阶，需要政策消息面能出现超预期迹象。当前市场走势已基本上反映了3、4月份将陆续公布的一季度经济数据，可以期待的是两会关于政策改革方面所传递出的信号。预计在政策尚不明朗之前，多空双方将保持一定的平衡度，技术反弹略显乏力，后市关注5日均线的突破情况。

　　本周四为“转融券”实施之日，鉴于趋向利空，暂且观望。操作上，保持此前观点，仓重的投资者可逢高减磅，降低仓位。标的选择上适当偏向防御类以及业绩稳定增长的品种，如一季报预增股。同时可适当关注地产板块的短期机会，注意精选个股为宜。

民生证券：市场上攻动能不足 短期震荡还将持续
　　周三沪深300指数和期指四合约均呈冲高回落的态势。截至收盘，沪深300指数上涨27.09点，涨幅1.06%，成交量上股指全天共成交646.1亿元，较前一交易日有所缩量。期指主力合约IF1303上涨9.2点，涨幅0.36%，成交量上期指全天成交919725手，比前一交易日有所放量.

　　股指方面，沪深300指数早盘高开于2576.05点，随后震荡走高至2615.25全天高点，但市场量能不济，指数冲高回落，午后指数窄幅震荡，最终收报于2594.68点，上涨27.09点或1.06%。期指方面，主力合约IF1303冲高回落，最终收报于2587.6点，上涨9.2点或0.36%。

　　盘面上看，监管层继续加快推动长期资金入市，降低证券公司资产证券化业务准入门槛，利好信号不断，股指继昨日下跌之后有所企稳，沪深十大板块六涨四跌，金融板块领涨2.05%，医药和信息板块跌幅较大。技术面看，股指收出一根缩量的小阳线，收盘触及5日均线压力，短期各均线指标弱势。

　　总体来看，监管层积极营造两会前利好，意在稳定市场，但利空利多信息交织，技术面连续三根冲高回落的K线，显示市场上攻动能不足，期指总持仓也持续回落，资金入场较为谨慎，短期多空或继续围绕2600点进行争夺。

　中原证券：市场并未脱离下行风险 调整目标位或在年线

　　2300点失而复得，并不意味着大盘将就此止跌，要知道股指在今日的反弹过程之中，其成交量并没有形成积极的有效配合。同时，在日K线图上，股指仍然没有站上5天均线，同样表明市场在今日完全是极为弱势的一种反弹行情，这种反弹行情在后市将难以持续。

　　首先，从股指的联动性来看，我们说市场要想形成延续性的止跌反弹走势，需要市场整体的方向性一致，也就是说上证指数、深证指数以及创业板指数、中小板指数所形成的方向性要趋同一致。而从今日这四大指数的表现来看，上证综指小涨19.88点、深证成指小涨27.08点，但中小板指数收跌3.36点、创业板指数同样收跌5.13点。说明市场当中存在分化，整体上是一半对一半，也意味着短线多空双方正好是势均力敌，故市场在目前还将继续围绕2300点继续进行争夺。而短期市场在均线系统的压制下，预计后市空方取胜的可能性要大于多方。

　　其次，市场在目前再度表现出一定程度的风格转换。前期强周期性的银行、券商、保险、地产等在经过两周的调整后，开始再次受到资金青睐，纷纷在今日表现抢眼，位居两市涨幅榜前例。尽管近期持续强者恒强的3D打印、军工航天、电信运营等题材概念股还在继续着疯狂的升势，但这种升势在目前已经聚集了相当多的短线获利盘，后市逢高获利了结的抛压盘压力不容忽视。这就好比之前持续飙升的节能环保、空气治理、PM2.5等在今日出现冲高回落的表现一样，均将形成短期的回落趋势，所以对于前期那些涨幅偏高的题材概念股建议投资者不宜继续追涨，而更应该要懂得守住利润，落袋为安。

　　另外，市场在目前，还存在两方面的担忧。一是来自中国证券金融公司的消息显示，转融券业务试点的各项准备工作已经基本就绪，并将于2月28日推出。而转融券试点启动在即，意味着A股将迎来做空时代，投资者担心大盘加速杀跌的心理预期也在增强，影响多方的投资信心。另一方面，市场在两会召开前期，更多的是在等待两会政策，等待今年政策取向的进一步明朗，主力资金或将按兵不动。同样观望情绪也会增加，不利于市场短期的止跌反弹。

　　所以，整体而言，笔者认为虽然大盘再度收复2300点整数关口，说明2300是多空对抗的一个驻点，但并不意味着市场已经脱离了下跌的风险，而是市场仍然存在继续下行的动能。操作上建议继续保持冷静，静待股指调整至年线附近后再做相应的投资布局较为安全。

西南证券：大盘上试中轨压力 短期技术反弹难持续

　　周三两市企稳反弹，止住跌势，多头开始稳住阵脚，相对于此前涨幅，当前的调整尚属温和，大盘有望重新向上，但如果后市缺乏成交配合，则又会重新向下。技术指标看，MACD指标显示跌势顶峰可能将会过去；KDJ指标低位抬头，J值连续5日为负，意味超跌反弹将会爆发；布林线指标方面，三条轨道走平，股指或将向上试探中轨压力。盘中金融地产股领涨，反弹意味浓厚，中小盘股则出现补跌。股指期货持仓略微下降，空头继续占据优势。

　　综合上面的分析，我们认为大盘企稳反弹，多头稳住阵脚，深成指收盘站上5日线，大盘在两会前或将保持平台震荡，等待消息面的刺激。总体而言，消息面保持平静，大盘的技术性反弹还可能持续，如果成交能够重新放大，则反弹或能走的更远，不过，对未来行情的预期，取决于两会有无重大改革性措施出台，投资者当前应保持对消息面的密切关注。

　华泰证券：2300点获有效支撑 洗盘结束反抽将展开

　　短线大盘指数回调到了2300点左右区域性的历史上的成交密集区，大盘指数将在2300点左右区域得到有效支撑，2300点区域将成为多方有效狙击的最佳狙击位置。对于博弈型的中国证券市场而言，从博弈的角度思考和研判中国的股市趁势更为务实，眼下多方在2300点左右展开有效狙击是最现实的选择，如果选择继续向下杀跌很显然市场短线没有作空的动力，除非有重大利空政策出台，而在两会期间根本就不可能有重大利空政策出台。所以，作多反抽是上策。

　　综上所述，今年两会行情往年的区别在于：今年的两年行情提前发动，并且在春节前就已经成功地完成了一轮有效的逼空行情，特别是两大主流热点板块：银行与地产，在春节前就已经成功地达到了运作的目标位，于是春节后出现了回调下跌。眼下短线回调已经基本到位，于是主力会选择在两会召开时进行反抽行情，这样更能激起投资者的热情和外围资金进场的热情。因此，可以肯定的是目前大盘指数短线洗盘已经完成，反抽行情即将展开。

　　国海证券：警惕重磅利空再现 短期不宜盲目抄底

　　盘面上，金融行业周三是主力军，飞机制造、军工航天等军工系爆发行情，涨幅居前，而医药、酿酒、环保等行业今日相对偏弱，排在跌幅前列。板块轮动催生了市场多空鏖战，地产板块今日也出现了大反弹，激活了市场人气。技术上看，大盘昨日冲高回落，今日延续冲高回落，两日的表现，促使市场重心下移。

　　上周四大盘的中阴线就宣告了中期趋势的走坏，而近期大盘小反弹后大下跌的态势，预示着大盘还有新低，不可盲目抄底，短期2300出现的抵抗性反弹或难以持续。一旦市场再度选择下行，将是大风险的时刻来临，警惕空方再度扔重磅炸弹。

　　中期市场已经走弱，反弹依然是中线减持良机，而短线上，投资者不宜恋战，快进快出为主。